創(chuàng)元期貨：期鋁價(jià)格受到銅價(jià)的拖累繼續(xù)下探

　　文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--行情回顧

　　2007年的幾個(gè)交易日內(nèi)，LME市場(chǎng)基本上處于嚴(yán)重的恐慌之中，銅價(jià)的大幅下跌是目前金屬市場(chǎng)主基調(diào)。倫敦鋁價(jià)也因此受到嚴(yán)重的影響，國(guó)際市場(chǎng)鋁價(jià)在周末跌至了2600美元一線，成交也在周末放大到了16萬(wàn)手，市場(chǎng)目前仍舊空頭氣氛較重。

　　而國(guó)內(nèi)方面，2007年元旦后的第一個(gè)交易周的兩個(gè)交易日內(nèi)，由于受到銅跌停的影響，滬鋁也出現(xiàn)了跳水，但是市場(chǎng)周五表現(xiàn)較強(qiáng)，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，期價(jià)從最低的19630元/噸回到了19960元/噸，但是我們看到短線鋁價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)出被動(dòng)跟跌的走勢(shì)，期銅走勢(shì)仍舊是目前市場(chǎng)的關(guān)鍵。

　　經(jīng)濟(jì)問(wèn)題困擾整體商品市場(chǎng)

　　FED在此次會(huì)議上宣布將指標(biāo)利率維持在5.25%不變，再度表示需警惕通膨，我們看到目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，房屋價(jià)格指數(shù)增幅大幅下降，但其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如：企業(yè)盈利、貿(mào)易盈余、企業(yè)資本開(kāi)支等均表現(xiàn)良好。目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂還是占據(jù)了主導(dǎo)。由于這個(gè)因素國(guó)際商品市場(chǎng)在近幾個(gè)交易日都出現(xiàn)了比較明顯的回落，

原油期貨價(jià)格在2007年的數(shù)個(gè)交易日累計(jì)下跌近10%，與此同時(shí)前期基金重點(diǎn)關(guān)照的谷物期貨價(jià)格也出現(xiàn)了比較明顯的回落。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是商品的重要影響因素。對(duì)于基本金屬來(lái)說(shuō)，制造業(yè)指數(shù)業(yè)是相當(dāng)重要的標(biāo)準(zhǔn)，我們看到目前美國(guó)PMI指數(shù)處于較低的位置，金屬市場(chǎng)的上漲壓力可能會(huì)較大。但是指數(shù)仍在50以上，還是一個(gè)較高的水平。

　　市場(chǎng)庫(kù)存回流，現(xiàn)貨價(jià)格下滑

　　2007年初市場(chǎng)出現(xiàn)了一波較為明顯的庫(kù)存回流，從上海交易所的庫(kù)存增加14680噸，廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存增加至了2萬(wàn)噸以上，貨源明顯增多，同時(shí)市場(chǎng)看跌導(dǎo)致滯銷(xiāo)，貿(mào)易商急于出貨，往往主動(dòng)調(diào)低報(bào)價(jià)，鋁價(jià)進(jìn)一步走低，現(xiàn)貨升水目前也因此下滑至了100-200元/噸，市場(chǎng)目前的觀望氣氛較為濃重。可能有進(jìn)一步下調(diào)價(jià)格的可能。

　　后勢(shì)展望

　　倫敦市場(chǎng)鋁價(jià)在銅價(jià)領(lǐng)跌的背景下，近期會(huì)有一定的下調(diào)，市場(chǎng)如果能穩(wěn)定在2580美元附近，市場(chǎng)還有反彈可能，若下破市場(chǎng)將會(huì)向下再次探底，滬鋁也將會(huì)跟隨倫鋁回調(diào)，目前市場(chǎng)可能會(huì)更加注意銅價(jià)的走勢(shì)，這點(diǎn)也較為重要。

　　創(chuàng)元期貨 林瑋清