大陸期貨：央行四提準(zhǔn)備金率 金屬價(jià)格再次急跌

　　文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--中國(guó)人民銀行決定從2007年1月15日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2006年以來(lái)人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具大力回收流動(dòng)性，取得一定成效。近幾個(gè)月貨幣信貸增長(zhǎng)有所放緩，但宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)并不牢固。由于國(guó)際收支持續(xù)順差，銀行體系過(guò)剩流動(dòng)性又有新的增加，貸款擴(kuò)張壓力較大。適應(yīng)當(dāng)前流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)變化，人民銀行再次提高存款準(zhǔn)備金率，以鞏固調(diào)控成效。今后人民銀行將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　

準(zhǔn)備金率的第四次上調(diào)，筆者認(rèn)為對(duì)期貨市場(chǎng)影響較為有限，當(dāng)前期貨市場(chǎng)總體保證金存量有限，而且信貸資金在目前的法律框架下是不能參與期貨投資的，因此對(duì)于參與期貨市場(chǎng)的資金而言影響較小。從去年的情況來(lái)看，2006年央行三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2006年7月5日由7.5％上調(diào)至8％ 一次性凍結(jié)流動(dòng)性約1500億元，2006年8月15日由8％上調(diào)至8.5％ 一次性凍結(jié)流動(dòng)性約1500億元，2006年11月15日由8.5％上調(diào)至9％ 一次性凍結(jié)流動(dòng)性約1600億元，連續(xù)三次的緊縮政策實(shí)施在當(dāng)時(shí)并未對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生多大利空影響。當(dāng)然近期商品市場(chǎng)正逢一輪較為劇烈的調(diào)整，從投資者的心理而言，將會(huì)產(chǎn)生進(jìn)一步的做空意向。同時(shí)我們對(duì)于政府新年初即采取貨幣緊縮手段需要加大謹(jǐn)慎，連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率也是為下一步的升息做一些準(zhǔn)備，一旦央行再次升息將對(duì)商品市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

　　上周末LME金屬市場(chǎng)各品種價(jià)格再次急跌，銅鋁價(jià)格跌幅相對(duì)較小，鎳鋅鉛錫均出現(xiàn)補(bǔ)跌，資金短線撤離跡象明顯。據(jù)了解到的信息，海外部分商品指數(shù)基金正在進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，考慮到此次的戰(zhàn)略性調(diào)整還未結(jié)束，金屬價(jià)格仍有下跌空間，建議投資者暫時(shí)以觀望為宜，等待價(jià)格企穩(wěn)。

　　 大陸期貨 李迅