倍特期貨：品種市場差異 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)整中顯強勢

　　文華財經(jīng)（編輯 劉娜）--由于原油再次大幅下跌，CBOT農(nóng)產(chǎn)品未能保持盤初的啟穩(wěn)之勢再次下跌，美豆下跌幅度接近1%，美玉米下跌幅度超過2%，雖然較昨日頻率減緩，似乎有小雙頭意味，但由于時間跨度短，目前殺傷力還不足，有演化其它技術圖形的可能，比如說橫盤區(qū)域振蕩，也是4浪調(diào)整的一種形式。

　　周邊工業(yè)品技術分析情況非常糟糕，美原油2月已經(jīng)抵近55美元，這是美國在對抗原油輸出國時的金融優(yōu)勢體現(xiàn)，對于玉米乙醇加工而言，原油下50美元將大大削弱其工業(yè)用量需求，這是我們值得關注的，現(xiàn)在討論這一問題為時過早。

　　農(nóng)業(yè)品同工業(yè)品的商品屬性還是有比較大的區(qū)別，特別是玉米剛剛發(fā)出供求關系拐點信號，其自身供求關系的剛性將不會輕易改變，相比之下，工業(yè)品受宏觀經(jīng)濟要素影響更大，而經(jīng)濟作物則由于量小供求關系更易替換。國內(nèi)基本面相對連玉米期價就顯得更加強勢，本輪國內(nèi)玉米價格在CBOT上漲近60%的情況下僅上漲20%多，相對國內(nèi)上漲的現(xiàn)貨價格幾乎沒有正常的期貨升水，昨日跟隨CBOT回落后迅速抵近現(xiàn)貨價格，在現(xiàn)貨需求強勁的情況下，難以想象期價還有下跌空間。目前，玉米上漲來自貿(mào)易商、玉米工業(yè)用加工企業(yè)需求和東北農(nóng)民惜售，而龐大的飼料用玉米需求還沒有體現(xiàn)，因此斷言玉米供求關系轉變或上漲趨勢結束是沒有充足理由的，關于東北農(nóng)民可能在春天出售玉米的顧慮也沒有必要擴大化，目前關內(nèi)玉米存貨已經(jīng)消耗殆盡，即使東北農(nóng)民出售玉米，加上不確立的關內(nèi)需求和即將啟動的飼料需求，難以斷言玉米期價已經(jīng)步入大級別調(diào)整，相反我們以為現(xiàn)在只是技術上的4浪調(diào)整，隨之而來的5浪上漲將更加強勁。

　　基于上述分析，面對當前商品集體大調(diào)整，我們還是應該區(qū)別對待。今日農(nóng)產(chǎn)品在CBOT下跌和國家拍賣小麥的背景下表現(xiàn)強于工業(yè)品，這是正常的序列。連玉米主力合約今日最終上漲超過10點，這意味兩天美玉米下跌7%國內(nèi)僅下跌1%左右，收出抵抗強勢K線，后期預計繼續(xù)上試9日均線，延續(xù)4浪調(diào)整中的振蕩，投資者維持多頭思維。連豆系依據(jù)技術跟隨這一動作，不過由于技術偏低顯弱勢。

　　（倍特分析師：曾雪舟）