套利研究：玉米市場需求減弱 套利盤出局為尚(2)

　　玉米—市場需求減弱，套利盤出局為尚

　　玉米705月合約與CBOT玉米價格走勢

　　國際乙醇需求驅動玉米價格走高，CBOT市場玉米，本周五收報于390.25美分，較前一交易周漲幅達1.63%，更有創新高之強勢。

　　國內玉米行情也頗為看好，雖年末，玉米市場同樣面臨資金面緊缺之因素而引發交投清淡。出口擴大之預期令國內玉米低位受到支撐。

　　玉米703合約與玉米705合約價差

　　年末，顯然盤中套利需求減弱。資金回籠成為盤中負擔，套利機會減弱。

　　總結：玉米需求加大，套利盤獲利空間有限。

　　糖—資金回籠壓力籠罩，套利空間減弱

　　鄭糖705合約與NYBOT白糖走勢

　　十二月，內外糖價均處于平臺整理格局。NYBOT隔夜市場11號糖三月合約周五報收于11.75美分/磅，平臺整理格局，鄭糖市場周五報收于3773元，較前一交易周上漲32元。

　　白糖703合約與白糖705合約價差

　　年末，國內糖市交投清淡。資金面的緊繃成為目前糖市面臨的首要問題。持續四個交易周平臺整理格局表明市場資金謹慎態度明顯。

　　在該因素影響下，國內糖市的套利空間也明顯減弱。11月29日白糖703合約與白糖705合約價差為-99元，12月26日，白糖703合約與白糖705合約價差為-33元，12月29日，白糖703合約與白糖705合約價差為-44元。年末，套利空間減弱，資金撤離跡象明顯。

　　總結：年末，現貨市場消費依然看好，而資金面的緊缺則令套利盤力不從心。獲利了結為尚。

創元期貨 張文