橡膠產區進入停割期 后市滬膠將出現季節性反彈

　　行情回顧：

　　東京膠本月反彈勢頭強勁，基準合約價格不斷上揚。主力基金仍掌握在多頭手中，期價上漲至近幾個月來的最高點，突破了251日元/公斤。

　　滬膠受到國內外現貨價格上漲和東南亞產膠國天氣因素的提振，期價出現反彈，并且一路走高。突破了20000點大關后，價格繼續上揚。月末由于投資者在假期前獲利離場打壓了期膠走勢。　　

　　本月上海期貨交易所天然橡膠倉單庫存呈上升趨勢，月末天然橡膠倉單庫存增加4575噸至45170噸，可交割庫存增加1190噸至74765噸。

　　由于海南云南農墾幾乎已進入停割期，貿易商在囤積貨物，天然橡膠庫存在增加。其中，云南3萬多噸，海南2萬左右，青島2萬加上交易所倉庫中的7萬顯性庫存為15萬多噸。

　　上交所倉單庫存的增加顯示了部分投資者在增加套保獲利，但不排除可能存在一些投機者炒作牟利。庫存的大量增加顯示市場上天膠的供應在減少，這對近期期膠不斷上漲是個有力支撐。

　　日本橡膠貿易協會周四公布,截至12月20日日本民間倉庫的生膠庫存較12月10日增加20%至13,398噸. 12月20日時的庫存較10月10日所及的年內低點8,887噸上升了逾50%.

　　天然橡膠供應略有萎縮

　　東南亞產膠國近期出現了降雨，洪澇等自然災害，影響了割膠進程，導致市場上天然橡膠供應的減少。

　　繼全球第2大產膠國印尼宣布，將于2007年減少天然橡膠出口量10%后，第1大產膠國泰國亦表示，可能暫停12月的橡膠出口。

　　目前海南大部分產區全面停割，云南已全面停割，農墾掛單量顯著縮減，成交價格也有所上漲。其中大部分為前期所積壓的庫存，上海期貨交易所天然橡膠的庫存也在增加。說明國內現貨供應緊張，導致期市庫存量被終端消費商所承接。

　　12月份是天然橡膠的全面停割期，因為橡膠樹的生長對環境要求比較高，一般需要溫暖，干燥的氣候。到明年三四月份天膠開割，這段時間天膠價格可能會有一定的反彈。由于前期庫存的增加和天膠季節性增加，壓制了價格的上漲。隨著天膠供應的減少，現貨價格的上揚對期膠的走勢也存在提振。