大連商品交易所關于結算細則修正案的修改說明

　　關于《大連商品交易所結算細則修正案》

　　等業務規則的修改說明

　　為適應市場發展需要，給投資者交易提供更多功能和便利，經過長時間醞釀論證并在充分征求會員意見基礎上，我所將推出新一代交易系統。在新的交易系統中，實現了交易、交割、結算等許多方面的業務創新，同時在交割倉儲環節，將實施倉單對庫管理，對玉米、豆粕、豆油倉單設置有效期等。因此，有必要對《大連商品交易所結算細則》、《大連商品交易所黃大豆1號交割細則》、《大連商品交易所黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米交割細則》、《大連商品交易所風險管理辦法》、《大連商品交易所套期保值管理辦法》、《大連商品交易所黃大豆1號、黃大豆2號、玉米標準倉單管理辦法》、《大連商品交易所豆粕、豆油標準倉單管理辦法》進行修訂，具體如下：

　　一、關于《大連商品交易所結算細則》的修訂

　　(一)第三十四條的修訂。

　　對質押額度支付利息不符合財務規定，因此將本條修訂為交易所只對結算準備金中的貨幣資金付息，不包括質押額度。

　　(二)第三十五條的修訂。

　　為給會員、客戶提供更多便利，新一代交易系統支持賣方將倉單交到交易所后，可充抵該品種任意合約保證金的功能，不再按照距交割月份遠近的順序進行依次充抵，因此對本條進行了修訂。

　　(三)第三十六條的修訂。

　　隨著市場發展，保證金收取方式將越來越靈活，本條款關于保證金收取的描述不夠完善，可由風險管理辦法中保證金制度進行專門規定，因此修訂了相應表述。

　　(四)第四十條的修訂。

　　每日無負債制度已有明確含義，"逐日盯市"作為補充解釋有可能造成誤解，因此刪除該名詞。

　　(五)第四十三條、第五十八條、第七十一條的修訂。

　　在交易所結算項目中不涉及"稅金"，因此將此三條中"稅金"項目刪除。

　　(六)第四十九的修訂。

　　隨著未來期權等新業務的推出，每日結算報表種類逐步增多，不宜一一列舉，因此在原條所列報表后增加"等"字，使表述更準確。

　　(七)第五十三條的修訂。

　　交易所與結算銀行業務往來屬于內部操作，可不在結算細則中體現，因此予以刪除。

　　(八)第六十條的修訂。

　　當會員結算準備金低于零時，會員對交易所負有債務，因此將其作為移倉限制條件之一。

　　(九)第六十二條的修訂。

　　交易所對買賣雙方結算交割貨款為同時進行，本條表述不夠準確，因此予以刪除。

　　(十)第六十四條的修訂。

　　目前包裝款不在交易所結算，因此刪除交割款項內容中的"包裝款"表述。

　　(十一)第六十八條、第六十九條的修訂。

　　為避免產生誤解，將交割差價列入平倉盈虧，不再單獨列示。

　　(十二)第七十九條的修訂。

　　刪除"最大質押金額"一詞，使表述更加清晰。

　　(十三)第八十四條的修訂。

　　實際操作中交易所收取的質押手續費標準可能會隨著相關情況變化而調整，修改后與實際情況更相符。

　　二、《大連商品交易所黃大豆1號交割細則》與《大連商品交易所黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米交割細則》合并為《大連商品交易所交割細則》

　　本次修訂將黃大豆1號交割制度由集中性一次交割改為滾動交割，并增加了期轉現制度，由此使黃大豆1號與其他品種交割制度完全一致，因此將現有兩部交割細則予以合并。同時，在倉單管理上，由原來的不對庫制度改為對庫制度，因此相關條款進行了修訂。具體如下：

　　(一)黃大豆1號交割制度中增加期轉現相關規定。

　　目前玉米、豆粕和豆油合約均實行期轉現交易制度，買賣雙方在交割期前可在非標準地點、采用非標準品質進行交割，順應了現貨貿易習慣，降低了交割成本，有利于吸引現貨客戶參與交易。因此，在黃大豆1號交割制度中增加期轉現相關條款。

　　(二)黃大豆1號交割方式由集中交割改為滾動交割。

　　玉米、豆粕和豆油合約經過較長時間實踐，滾動交割制度運行已較為成熟，能夠在一定程度上緩解賣方進入交割期的資金成本，降低交割月逼倉風險；同時，交割期延長也更加符合現貨貿易習慣，提高交割便利性。因此將黃大豆1號合約交割方式改為滾動交割。

　　(三)倉單不對庫改為倉單對庫。

　　目前各品種倉單都不對應倉庫，買方在交割買入倉單時不確定倉庫，在注銷倉單提取貨物時由交易所分配倉庫。這種管理方式導致倉單交易無法形成，倉單流通性變差，不利于吸引買方客戶參與，影響了市場流動性。倉單對庫管理方式下，倉單標明了存貨地點，倉單持有者可以隨時買賣流通，有利于提高買方客戶參與的便利性和積極性，也有利于倉單的管理。

　　實行倉單對庫后，買方在交割買入倉單時即可確定倉庫，分配原則是：賣方倉單分配給配對的買方，如果某個賣方交割了多家倉庫的倉單，按照"最少配對數"的原則將各倉庫倉單分配給對應的配對買方，以此確定買方倉單所對應的倉庫。

　　三、關于《大連商品交易所風險管理辦法》的修訂

　　(一)第四條的修訂。

　　為簡化場上資金計算方式，為會員、客戶準確計算可用資金提供方便，新一代交易系統對當日新開持倉不再按照實時價格和相應保證金標準收取保證金，按照上一日結算價和交易保證金標準收取，收市后再按當日結算價和保證金標準對全部持倉收取保證金。因此，本條款進行了相應修訂。

　　(二)第五條的修訂。

　　為進一步明確某一時間段保證金標準收取時間，新一代交易系統在合約進入某一交易時間段前一交易日結算時即按該時間段標準收取保證金，因此，對本條進行了修訂。與原規則相比，當日新開持倉保證金標準收取時間未變，歷史持倉保證金收取時間則提前了一天。

　　(三)第六條的修訂。

　　因為第四條的修訂，交易過程中不需要調整保證金標準，因此刪除本條中"交易過程中，當某一合約持倉量達到某一級持倉總量時，新開倉合約按該級交易保證金標準收取。交易結束后，交易所對全部持倉收取與持倉總量相對應的交易保證金"的規定。

　　(四)第十三條、第十四條、第十五條的修訂。

　　為表述更為精確，將第十三條第二款"一般月份"改為"合約規定"；第十四條將"成交"改為"申報"；第十五條將"收盤前"改為"收市前"。

　　(五)第二十條及附件1說明的修訂。

　　1.將強制減倉時凈持倉盈虧的計算方式進行了簡化，以方便會員、客戶進行計算。

　　2.將原來小數部分"四舍五入"的平倉數量分配方法改為小數部分按由大到小順序"進位取整"分配，使平倉分配方式更加公平合理。

　　(六)第二十六條的修訂。

　　隨著市場規模擴大，單個客戶持倉絕對量不斷增加，黃大豆1號、豆粕合約啟動初期會員、客戶一般月份固定值持倉限額難以滿足正常交易需要，因此修改第二十六條，將該兩品種一般月份固定值限倉與比例限倉的臨界值由單邊10萬手放大為20萬手，即：黃大豆1號、豆粕合約一般月份持倉限額為：

　　單邊持倉量 經紀會員 非經紀會員 客戶

　　小于、等于1020萬手 25,00050,000 20,00040,000 10,00020,000

　　大于1020萬手 25% 20% 10%

　　(七)第二十七條的修訂。

　　與第五條修訂相似，該時間段持倉限額執行時間也提前了一天，因此增加了相應表述。

　　(八)第四十條的修訂。

　　1.為使表述更為準確，對因結算準備金小于零而被要求強行平倉的，增加了在保證金補足"至最低結算準備金余額"前，禁止相關會員開倉交易的表述。

　　2.為使強平原則更為公平，將資金不足引發的強平持倉內在分配原則由原來的按該會員所有客戶"凈持倉虧損"排序，改為 "該會員所有客戶按交易保證金等比例平倉；平倉比例=會員應追加交易保證金/會員交易保證金總額×100%；客戶應平倉釋放交易保證金 = 該客戶交易保證金總額×平倉比例"。

　　四、關于《大連商品交易所套期保值管理辦法》的修訂

　　目前，交易所批準套期保值額度后，客戶須自行將已建立的投機持倉平倉，另外在套保帳戶中建立套保持倉，這種操作增加了客戶交易成本，也容易引發市場價格異常波動。

　　新一代交易系統中，增加了自動為會員、客戶轉倉的功能，因此，增加第十三條"交易所批準的套期保值建倉期限的第一日收市時，交易所按照套期保值額度將對應交易編碼客戶的投機持倉自動轉為套期保值持倉。交易所轉倉時，按照當日結算價將投機持倉進行平倉，同時按照當日結算價重新建立套期保值持倉，不收取交易手續費。"

　　五、關于《大連商品交易所黃大豆1號、黃大豆2號、玉米標準倉單管理辦法》的修訂

　　倉單對庫管理后，標準倉單持有憑證應標明倉庫名稱，客戶在注銷申請表中也無需提出意向倉庫，因此對第七條、第三十三條、第三十四條進行了相應修訂。

　　由于玉米不易長期儲存和保管，如果不設置倉單有效期，期貨玉米長期不出庫會出現質量下降，因此第四十條增加了玉米倉單年度注銷的規定。為便于客戶操作，規定玉米倉單注銷日期與大豆保持一致，為每年三月份最后一個工作日。

　　六、關于《大連商品交易所豆粕、豆油標準倉單管理辦法》的修訂

　　如前所述，由于倉單對庫管理，對第三十八條、第三十九條、第四十七條、第四十八條進行了修訂。

　　目前我所仍有部分豆粕倉庫，由于豆粕有保質期的要求，為能夠盡量延長期貨豆粕的儲存時間，因此對二十一條進行修訂，將生產日期距離注冊日期的時間間隔調整為45天。

　　豆粕、豆油的發展趨勢是取消倉庫，全面實行廠庫交割。廠庫賣出倉單后即面臨敞口風險(廠庫賣出倉單后銷售價格已固定，但買方提貨時間不確定)，如提貨時豆粕的原料成本較賣出倉單時大幅上漲，會導致油廠出現較大虧損。

　　基于上述情況，增加了豆粕倉單有效期的規定。考慮到12月份合約相對不活躍，在該月份注銷倉單對客戶影響較小，因此規定豆粕、豆油倉單的注銷日期為每年12月的最后一個工作日之前。