弘信期貨：強麥遇阻回落 獲得支撐后震蕩

　　文華財經（編輯 王亞男）--一周行情：本周（12.25-12.29），鄭州商品交易所（ZCE）強筋小麥主力WS0709合約周一沖高遇阻，于周三大幅拉低，在1900元整數關口獲得支撐后展開震蕩。全周以1946元開盤，最高1958，最低1895，收于1908，較上周收盤下跌29元。另外，全周共成交1164616手，較上周增加357128手；總持倉減少8256至86786手。

　　美國芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥主力3月合約本周一圣誕放假休市，周二沖高至521.4美分遇阻回落，隨后兩天陰線拉低，在500美分整數關口處獲得支撐后震蕩。另外，本周成交非常活躍，總持倉大幅減少。

　　基本面：一、小麥產量情況。受今年全球干旱的影響，美國2005/06年度小麥產量達到5728萬噸，較上一年度的5874萬噸有所下降，USDA預計2006/07年度美國小麥產量為4932萬噸，較2005/06年度還會下降。澳大利亞、加拿大和歐盟等主產國也存在類似的減產情況。中國2005/06年度小麥產量為9745萬噸，較上一年度的9195萬噸增加了550萬噸。預計中國在2006/07年度小麥產量還會有所增長，但增幅已趕不上上一年度。全球2005/06年度小麥產量為6.1972億噸，較上一年度的6.2884億噸有所降低。USDA預計2006/07年度全球小麥產量將下降到5.8856億噸，因此，全球小麥產量的降低在2006/07年度將會給期貨市場小麥價格的上漲帶來較大的支撐。

　　二、小麥消費情況

　　（USDA12月報告）各國小麥國內消費總量（單位：百萬噸）

　　年度 美國 澳大利亞 加拿大 歐盟25國 中國 世界

　　2006/07 31.3 6.9 9.2 116 101 615.2

　　2005/06 31.19 6.4 9.13 119.5 101 623.76

　　2004/05 31.82 6.2 9.3 115.2 102 610.11

　　從上面圖表對比可以看出，美國、加拿大、中國三國2005/06年度小麥國內總消費量較2004/05年度都有所降低，澳大利亞和歐盟25國國內小麥總消費量呈上升趨勢。世界2005/06年度小麥國內總體消費較2004/05年增長了13.65百萬噸。預計2006/07年度美國、澳大利亞、加拿大國內小麥消費量還會略有增長，但歐盟小麥消費會有所減少。中國小麥消費量同上一年度持平，但由于我國市場面粉業及飼料業的需求也較為強勁，因此消費量降低的可能性很小。全球小麥消費2006/07年度還會較2005/06年度有所下降，但較2004/05年度相比仍是增長的。全球小麥消費量在2005/06年度和2006/07年度都要超過全球小麥當年的總產量，這也說明全球小麥供應量相對不足，供應較為緊張，因此預計2006/07年度小麥期貨價格上漲還存在較大空間。

　　三、進出口情況。中國2005/06年度進口小麥102萬噸，較上一年度的675萬噸下降了573萬噸，下降幅度較大。2005/06年度我國出口小麥140萬噸，較上年度的117萬噸增加了23萬噸。2005/06年度全球小麥進口為1.1024億噸，較2004/05年度的1.099億噸增加了34萬噸，出口量為1.161億噸，較上一年度的1.112億噸增加了490萬噸。USDA12月份預計2006/07年度中國小麥進口量還將減少，出口量將繼續增加，預計全球小麥進口量將略有增長，達到1.1038億噸，而出口量將減少到1.0943億噸。由此可見，全球小麥供應量在不斷減少，而需求量是呈增長趨勢的，預計2006/07年度全球小麥供應相對還較為緊張，因此小麥上漲還有較大空間。

　　四、國儲拍賣情況。周四，本年度最后一次，也是今年第七次國家臨時存儲小麥拍賣，共成交小麥68.8萬噸，成交率近七成。本次底價收購小麥總投放量近100萬噸，成交率較上次78%有所降低，但與近幾次整體情況相比，仍然保持了較高的水平。據統計，在2006年最后兩個月時間內，國家為增加市場供應，平抑快速上漲的糧食價格，已經7次通過各地的國家糧食交易中心，拋售了最低收購價小麥502萬噸，占今年托市收購總量的12.18%.隨著新年、春節的陸續臨近，小麥需求正在進入旺季，后市期價仍有上漲潛力，而且從現在國內和國際的小麥供需情況來看，小麥價格仍將保持高位平穩運行。

　　技術面：強麥主力WS0709合約在上周強勢反彈的基礎上，本周沖高遇阻回調，在1900元整數關口處獲得支撐后展開震蕩。均線系統在K線回落的帶動下，短期均線出現下穿長期均線的趨勢。同時，本周成交非常活躍，持倉小幅減少。MACD指標繼續在0點附近徘徊，表現出強勢的偏弱。KDJ和RSI指標在中高位出現死叉，反映了本周的回調和預示后市的震蕩。

　　操作建議：投資者應以輕倉短線為主，前期低價位多單可繼續持有。

　　弘信期貨研發部