棉花呈現箱體震蕩走勢 后期季節性因素依然存在(3)

　　中國2005/06年度出口棉花4萬包，較上一年度的3萬包有所增加，進口棉花1928萬包，較2004/05年度639萬包增幅較大，預計2006/07年度中國出口棉花較2005/06年度還會有所減少，進口棉花量較2005/06年度還會有所增加。全球2005/06年度棉花進口量為4442萬包，較上一年度的3334萬包增長了許多，棉花出口量為4468萬包，較上一年度的3502萬包也有所增加。預計2006/07年度全球棉花進口量為4359萬包，較2005/06年度會有所減少，出口量約為4310萬包，較上一年度也會有所降低。美國陸地棉出口中國裝動量情況見下圖。

　　2005/06年度全球棉花供需基本處于平衡，不過，中國棉花供小于需的情況造成了較大的棉花缺口，使得我國棉花進口數字越來越大，較大的進口份額對國產棉花價格也造成了打壓，在2006/07年度，這種情況還仍將存在。

　　(四)全球棉花庫存情況

　　從上面圖表可以看出，美國2005/06年度棉花庫存量較往年有所增加，但2006/07年度庫存量將有所下降。印度2005/06年度庫存量較2004/05年度有所下降，預計2006/07年度隨著該國棉花產量的增加，期末庫存也會有所增長。巴基斯坦2005/06年度棉花期末庫存較上一年度有所下降，預計2006/07年度棉花期末庫存還會有所降低。

　　中國2005/06年度期末庫存量較往年有所增長，但預測2006/07年度期末庫存會有所下降。全球2005/06年度期末庫存較2004/05年度有所上升，但預計2006/07年度棉花期末庫存數量會較往年有所下降。

　　(五)全球棉花消費情況

　　由上面的圖表可以看出美國2005/06年度棉花消費量較2004/05年度有所下降，預計2006/07年度消費量還會降低。不過，印度、巴基斯坦、中國在2005/06年度棉花消費量較上一年度都有增長，預計2006/07年度消費量也還會增加。因此預計2006/07年度全球棉花消費量仍會有所上升。這也說明世界棉花消費的呈現出一個增長趨勢，預期全球消費量的增加，將給目前較弱的棉花期貨價格提供較大的支撐。

　　(六)紡織行業對棉花價格的影響

　　據國家統計局統計數據顯示，，2005/06年度(2005.09-2006.08)我國累計紡紗量約1602.06萬噸，較去年同期增加339.39萬噸，增幅26.88%，紡紗用棉量約1053萬噸。可見，我國紡紗量的增長也代表著棉花消耗水平的增加。但是2006年棉價呈走低格局，導致棉紡加工利潤升幅較大，這有利于拉動2007年的棉花需求。棉紡加工利潤見下圖所示。

　　除紡織工業迅速發展之外，全國紡織品服裝出口量增長幅度也較大，據海關統計，8月份全國紡織品服裝出口152億美元，比去年同期增長接近三成。因此預計2006/07年度，隨著我國紡織工業的不斷發展以及紡織品出口量的穩健增長，我國棉花需求量也將繼續持續增長，相對于2006/07年度全球較低的棉花庫存，這將成為對棉花期貨價格的上漲最為有利的支撐。

　　不過，某些因素也制約著棉紡織工業的發展。隨著中國加入WTO進程的加快，國際上各種進出口政策的差異也日異凸顯，我國紡織業在國際上的競爭實力還相對薄弱，易遭受國際上一些貿易壁壘的制約，因此，對于期棉價格的上漲也會有一定壓力。在2007年里，還要看紡織行業在國際市場上的競爭能力，這一行業的起伏直接作用著棉花期貨價格的漲跌。

　　(七)棉花替化品目前的狀況

　　滌綸短纖維與棉花價格指數的對比見下圖。

　　粘膠短纖與棉花價格指數的對比見下圖。