銀建期貨：美棉市場強勢整理 后市將依然看漲

　　文華財經（編輯 王亞男）--昨晚美棉小幅下跌，3月合約下跌23點至56.38美分，5月合約下跌1點至56.99美分。昨晚美棉的下跌屬于沖高后的正常回調整理，后市依然看漲。

　　昨日鄭棉出現大幅回調，受到隔夜美棉上漲的支撐，705合約以14370跳空高開，早盤多頭曾試圖加力推動棉價，但棉價在主力空頭的壓制下，一直沒能突破開盤價，而是維持在14345附近震蕩；下午開盤后多頭失去信心，開始平倉出局，導致棉價迅速滑落，低收于14265，日成交22332手，日減倉304手。

　　現貨方面，中國棉花價格指數繼續小幅上揚，328級指數上漲3點至12835；電子撮合交易的1月合同上漲19點至13396，而且訂貨量出現大幅增加。

　　上周國內棉花市場出現一些利好消息，一是國家收儲30萬噸新疆棉，另一個是本年度關稅外配額推遲發放。但是本周鄭棉期價不但沒有對利好消息作出反應，反而走出深幅回調的態勢，而且鄭棉期價的走勢是與國內現貨價格、美棉的走勢相背離的，是什么因素導致了這種現象的出現呢？

　　89.4萬噸關稅內配額即將發放，這對國內棉花市場來說是一個利空。但是，按照現在的內外棉價水平來看，關稅內的進口棉在價格上并不具有太大的優勢。因此，其對國內棉價的利空影響有限�，F貨價格依然保持堅挺的走勢就能證明這一點。

　　鄭棉市場一直是有現貨背景的機構空頭與散戶多頭對立的市場，因此在元旦節假日即將來臨的時刻，散戶多頭看到短期內推動棉價上漲無望，便平倉出局，規避節假日的持倉風險；而機構空頭仍按照自己現貨銷售的步伐持有空單，這就使得昨日鄭棉期價上演了深幅回調的態勢。

　　現貨價格的堅挺，國內市場利好消息的出現以及美棉的破位上行，都會對鄭棉期價形成支撐。因此，鄭棉不會走出下跌的趨勢。近期的回調，是由于節假日即將到來，多頭持倉興趣減弱。

　　操作上，建議投資者逢低買入，多單持倉過節。

　　 銀建期貨 楊 楠