北方期貨：銅價僅小幅反彈 滬銅反彈空間受制約

　　文華財經（編輯 紀方）--在圣誕節期間，國內銅價止跌反彈，應該說國內銅價反彈對國際銅價反彈存在一定的預期。不過COMEX銅市場恢復交易后反彈幅度并不大，從而國內制約了國內銅價繼續反彈的空間。不過國內銅價的表現相對堅挺，現貨商惜售是現貨銅價堅挺表現的一個重要原因。在智利國營銅礦薪資合同談判結束后，短期內市場消息面較為真空，預計銅價反彈的空間將是十分有限，而下跌過程也將是跌宕的過程。臨近歲末，本周行情將以過渡為主。國內期鋁價格小幅走高，下跌困難，但上漲潛力也不會很大。LME市場操作建議，持空期銅。

　　 套利機會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　SH ￥ 60680 59900 59390 59200

　　LME$ 6353 6363 6370 6375

　　比值 9.551 9.414 9.323 9.286

　　前值 9.596 9.429 9.353 9.300

　　以

　　遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅窄幅震蕩，銅價比值持堅

　　操作意見：可持有正向套利頭寸

　　2、跨月價差結構

　　2006-12-27

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　價格 60680 59900 59390 59200

　　1月價差 780 510 190 　

　　2月價差 1290 700 　 　

　　3月價差 1480 　 　 　

　　2006-12-26

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　價格 60770 59810 59390 59100

　　1月價差 960 420 290 　

　　2月價差 1380 710 　 　

　　3月價差 1670 　 　

　　國內操作建議，持空期銅

　　楊文虎