上海天膠形態持續轉強 后市期價將延續反彈走勢

　　 天膠周報：

　　1、東京天膠庫存與價格走勢圖：

　　2、上海天膠庫存與價格走勢圖：

　　3、世界主要天然橡膠期貨與現貨價格：

　　4、市場評述：

　　本周上海天膠大幅上漲，與東京膠走勢類似，技術形態持續轉強，預計上海天膠將延續反彈走勢。

　　國際市場，東京膠價大幅走高，東京市場空頭主力開始減倉，截至12月21日，三大空頭主力凈空單為8669手，減少1500余手。而三大多頭主力凈多單增至9424手，增加了1200余手，多空實力在進行轉換。基本面上，日本橡膠貿易協會(Rubber Trade Association)21日公布，截至12月10日，日本天然橡膠庫存為11114噸，較截至11月30日的庫存量11042噸增加0.7%。TOCOM市場庫存同步增加，截至12月10日，煙膠庫存增加413噸至7318噸，增幅為6%。

　　國際市場上，印尼12月5日決定2007年將橡膠出口量減少10%以抑制橡膠價格下滑。受印尼國內需求量增長及蘇門答臘島北部地區年初降雨因素影響，可能使2006年印尼橡膠產量從2005年的220萬噸下降至190-210萬噸，出口量自2005年的200萬噸預期減少至185萬噸。印尼天膠產量和出口量雙雙縮減10%的措施，無疑在IRCO及泰國、馬來西亞等產膠組織和產膠國中產生較重引導作用，不排除IRCO及泰國、馬來西亞等產膠組織和產膠國采取聯動減產措施，由此將對國際膠市供需關系向供不應求利多方向轉換產生深遠影響。泰國政府出臺新的外匯管制政策，導致泰銖貶值，由于泰南部三大中央市場天膠原料價格以泰銖計價，因此泰銖貶值導致該國天膠原料現貨上漲。因此，東京膠后期將繼續上揚。

　　國內方面，受時令節氣影響，每年年底我國天膠主產區將會封刀，停止割膠，11月底云南農墾已經陸續停割，12月底海南農墾也逐漸停割。另外，明年1月底左右，東南亞地區將全面停割；而國內產區重新開始割膠則要到次年4月左右，東南亞地區恢復旺盛供應更是要到明年4月下旬，也就是說，明年2月份以后全球供應會逐漸減少，天膠將面臨斷檔，這就是通常所說的停割期。與此同時，以輪胎企業為主的現貨商會在每年年初開始進行采購，以維持停割期內生產原料的正常供應。從歷史經驗來看，現貨商集體采購會給停割期內的現貨行情燒上一把火；而一旦期貨市場上多頭資金推波助瀾，停割期內行情上漲的想象空間就會變得更大。

　　從技術上看，上海天膠大幅上漲，期價突破19000一線的阻力，短期強勢特征明顯，期價將順勢繼續反彈。上海期貨交易所庫存維持高位，壓制其反彈空間。截至12月22日，上海天然橡膠庫存小減525噸，為73575噸，預計上海天膠將延續反彈走勢。