股指期貨仿真套利：市場稍作調整 后市依然看好

　　股指期貨仿真套利交易周評

　　上周滬深300指數放緩了牛市的步伐，市場稍作調整，仿真期指市場也隨之出現調整。現貨市場的整理更雖然加大了套利策略的不確定性，卻讓期指套利較前期的單邊行情套利顯得更為真實。本期套利分析選取近月合約IF0701與遠期合約IF0706進行。

　　套利理論：

　　上圖為IF0706合約與IF0701合約近兩周來的收盤價走勢與其差變化情況，從上表可以看出，兩周來，這兩個合約走勢基本一致，但基差一直呈擴大趨勢，上周由于股市的回調，基差出現縮小，但我們應該可以看到，股市目前運行狀況良好，市場回調只是持續上漲之后的正常整理，后市市場人士普遍看好，因此，以前所說的牛市套利原則依然適用。在套利交易理論中，當現貨市場持續走強，遠期合約一般較近期合約上升速度與幅度都會大一些，即：正向市場牛市套利。另外，因為IF0701合約為交割月份合約，現在近100點的升水值仍顯得過高，隨著交割日期的臨近，其必將向現貨指數強行收斂，而遠期合約收斂性需求并不明顯，這也加大了基差的擴大趨勢

　　另外，IF0701合約與IF0706合約目前差價位140點左右，稍顯過高，但現貨的強勢將使遠期合約繼續走強，因此，買遠賣近的套利組合方式依然大有可為。

　　華夏期貨 朱遂科