股指日報：滬深300指數上揚帶動股指全線走高

　　市場動態

　　大盤攻克2400點大關，帶動滬深300指數創出1957.47的歷史新高。目前仿真交易時間已由原來的“上午9：15-11：30，下午13：00-16：30”，修改為“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”、“最后交易日當月合約交易時間為上午9:15到11:30，下午13:00到15:00”。

　　今日仿真交易受滬深300指數上揚帶動，全線上揚。截至收盤，四個合約漲幅均超過1.50%。其中，IF0701、IF0702、IF0703、IF0706分別上漲31.60點、46.00點、49.40點、52.20點。開盤后一路上揚，總成交量達到29萬手。近月合約IF0701繼續以11.8萬手的成交量居于首位。套利方面，IF0706和IF0701價差繼續擴大，達到160，較上周五小幅上揚，牛市套利風頭不減。

　　指數表現

　　一、國內

　　12月25日滬深300指早盤開于1898.82點，盤中最高至1957.47點，最低至1898.82點，報收于1939.10點，上漲43.46點，漲幅2.29%。截至收盤，滬深股市主板共成交737億元，滬深300全板共成交419億元。

　　消息面上：中國人壽保險股份有限公司今日公告，其A股發行價格區間為18.16元至18.88元。中國人壽今日在中證網進行網上路演，投資者明日即可網上申購。

　　上海、深圳兩大證券交易所昨天宣布，將對未股改公司(S股)實施漲跌幅限制降為5%(現為10%)、將未股改樣本股公司剔除出指數等“差異化制度安排”。

　　2006年，對基金行業影響最深刻，最長遠的基金公司股權變動事件，不是外資相對控股基金公司正式成立，而是中信證券入主華夏基金。

　　大盤方面：滬深股市早盤振蕩上攻，并再度創出新高，滬綜指也一舉攻克了2400點關口。工行、中行引領股指大幅上沖，地產板塊也快速上揚有效帶動市場熱情，工行漲停將行情推上高潮；兩市成交量較上一交易日小幅放大。盤面看，銀行板塊、地產板塊是重要的做多動力，大盤藍籌是行情的主力軍，年底將至，基金做業績需求大增，基金重倉品種有望持續表現，但對于缺乏業績支撐，和主流資金不關照的個股投資者注意回避。

　　個股方面：盤面看，市場熱點較多，但表現最為搶眼的仍然是銀行板塊和地產板塊，今日共有12只個股漲停，較前幾日有所減少。服裝紡織板塊異軍突起，輕紡城、遠東股份、潯興股份等個股漲停的示范效應，帶動該板塊個股整體啟動；工行、中行、民生銀行、招 商銀行等金融板塊個股成為市場占領高地的多頭攻堅力量，而寶鋼股份、中國石化、中 國聯通等大盤指標股紛紛揚升，對股指的貢獻較大，無疑是促進股指節節攀新高的主要做多動力。未股改S股、軍工、有色金屬等板塊短線受挫跌幅在前。

　　二、新華A50指數表現

　　新交所新華富時A50指數期貨交易行情，12月合約開盤價8260點，高低點分別見8539點和8200點，波動區間為339點。收盤報8200點，較現貨貼水274.39。全天成交39手，較昨日成交減少43手。

　　三、主要外盤股票指數表現

　　(截至北京時間12月25日 16：00)

　　財經要聞

　　缺乏做空機制無礙股指期貨套利功能

　　上海財經大學證券期貨學院副院長駱玉鼎教授日前在“股指期貨套利經驗與實戰策略”研討會上表示,根據對股指期貨套利交易的最新研究以及國際上成熟市場的實證研究,做空機制并不是股指期貨實現反向套利的必要條件。我國在尚未推出做空機制的情況下先推出股指期貨,并不會影響股指期貨的套利功能。

　　駱玉鼎表示,根據美國市場的統計,股指期貨套利交易中正向套利和反向套利約各占50%,而在反向套利中有33%的交易是直接通過拋售股票現貨進行的,只有約14%的交易利用了融券做空的機制。實證研究同時表明,即使在美國那樣成熟有效的市場上,仍然出現了相當多的股指期貨價格與公允價格較大偏離的套利機會,而且絕大多數套利機會未被投資者利用來進行套利。據統計,在出現套利機會后5分鐘內有10位以上投資人入場進行套利交易的概率僅有0.6%。因此,我國投資者不必擔心滬深300股指期貨推出后沒有進行套利獲得無風險收益的機會。另外,研究還表明,在國際市場上,絕大多數股指期貨投資人會提前平倉,而不會持有合約到期。在美國市場,提前平倉的比例高達90%以上。

　　本次研討會華安期貨經紀公司主辦。據悉,華安期貨日前已與中金所完成了交易聯通。作為國內首家完成與中金所聯通的期貨公司,華安期貨在中金所日前舉行的模擬聯網測試中,創造了首家實現國內四家交易所在同一個交易系統內運行、首家實現新系統與中國期貨保證金監控中心新的報送系統成功對接等多項業內第一,從而成為國內第一家已完成所有技術準備,可以即刻開展金融期貨業務的期貨公司。

首創期貨 劉旭