天然橡膠市場利空出盡膠價有望迎來季節性反彈

http://www.sina.com.cn 2006年12月25日 01:41 北方期貨

　　一、一周行情綜述：

　　主要市場合約　周開盤價　周最高價　周最低價　周收盤價　本周漲跌　周持倉量　

　　滬膠703合約　18250 19595 18215 19530　＋1270 87764　

　　日膠705合約　212.5 233.3 211.6 233.3　＋22.4 52370　

　　本周天然橡膠市場一舉擺脫了上周的盤整走勢，最終選擇了向上突破。12月初三國天膠聯盟決定通過減產或抑制出口來穩定橡膠價格后，天膠市場逐步回暖。一方面市場預期受三國天膠聯盟的決定，明年全球天膠供應壓力有望得到一定程度的緩解，另一方面前期東南亞天膠供應持續增加的利空影響在天膠價格的持續下跌中已得到較為充分的消化，市場已經開始逐步將關注的目光投向即將到來的天膠停割期可能帶來對價格的季節性支撐。本周天膠走勢一個明顯的特點就是受國際原油價格的影響大大弱化，自身走勢的獨立性明顯增強，反映出天膠市場自身的基本面格局正在悄然發生新的變化。隨著中國天膠產區步入停割期，國內供應將主要依賴現有庫存和進口，本周上海期交所天膠庫存出現近三個月來的首次下降，使得未來一段時間現貨庫存壓力將會逐步減輕。

　　隨著時間的推移，東南亞天膠產區也將陸續步入停割期，新增資源的供應量也將逐步減少，而明年一季度中國、日本的天膠消費又將處于季節性的回升中，因此屆時天膠供求格局將會逐步向季節性偏緊方面轉化。

　　從技術上看，隨著18000元／噸重要支撐位的失而復得，18000元／噸水平下方成為技術性空頭陷阱的概率正在加大，盡管短期受到技術指標超買的制約，期價有回調整理的要求，但中期延續反彈的格局已經基本形成。

　　操作上，保持多頭思路，逢回調買入。

　　二、一周市場要聞：

　　1、截至12月10日日本天然橡膠庫存為11,114噸

　　據新加坡12月21日消息，　日本橡膠貿易協會(Rubber Trade Association)周四公布，截至12月10日，日本天然橡膠庫存為11,114噸，較截至11月30日的庫存量11,042噸增加0.7%。

　　日本截至12月10日的天然乳膠庫存為293噸，高于截至11月30日的232噸。同期合成橡膠庫存由2,809噸下降至2,703噸。

　　2、上海期貨交易所橡膠庫存周報(12月22日)

　　上海期貨交易所12月22日橡膠庫存周報：單位：噸

　　上周庫存　　　　本周庫存　　　　庫存增減　　　　可用庫容量　　　

　　小計　　期貨　　小計　　期貨　　小計　　期貨　　上周　　本周　　增減　

　　總　計　74100　38245　　73575　40595　　-525　　2350　　192755　190405　-2350　　　

　　3、中國合成膠產量11月降至14.69萬噸

　　中國國家統計局日前表示，11月份合成橡膠總產量同比減少2.3%至14.69萬噸。11月中國輪胎產量同比增長5.1%至3691萬只。1-11月中國輪胎總產量同比增長16%至3.9503億只。而合成橡膠總產量同比增長12%至168萬噸。

　　4、輪胎產品結構調整成效顯著

　　今年全國輪胎子午化率將至少上升3個百分點，斜交胎比例將下降2個百分點以上，輪胎產品結構調整成效明顯。

　　據了解，今年1～9月，中國橡膠工業協會輪胎分會會員企業綜合外胎產量達到14686萬條，其中子午胎產量9960萬條，同比增長26.78%；子午化率上升了5個百分點，達到68%。按照會員企業所占比例推算，今年全國輪胎的子午化率將提高至少3個百分點，即由55%增加到58%～60%。同時，會員企業斜交胎產量下降了3個百分點，據此推測，今年全國斜交胎產量將至少同比下降2個百分點。

　　在出口輪胎遭遇國外

反傾銷等貿易摩擦下，1～9月，會員企業的出口交貨量為6100萬條，同比增長16.69%；出口交貨值228億元，同比增長27.47%；出口交貨值的增幅為交貨量增幅的1.65倍。1～8月，全國輪胎出口交貨值增幅為26%，交貨量增幅為13%，出口交貨值的增幅為交貨量增幅的2倍。這也從側面體現出輪胎產品結構得到進一步調整。同時，由于產品結構的優化，也加強了企業的抗風險能力，在原材料價格仍然高居的情況下，目前行業沒有出現大面積虧損現象。

　　5、厄爾尼諾現象可能限制2007年亞洲橡膠供應

　　一高級行業官員周三稱，厄爾尼諾現象及社會局勢動蕩不安可能縮減東南亞明年橡膠供應量，并推動價格上漲。

　　MarubeniInternationalCommodities的總經理KazuyaTetsu稱，供應吃緊只會增加價格壓力，因2007年全球橡膠需求預期將增加，因新的商品投資者人數正在增加且美國及中國的需求增加。

　　Tetsu稱：“東南亞國家的橡膠供應可能不穩定，因天氣暖和。這料將使價格保持十分強勁。”　

　　泰國，印尼和馬來西亞的天然橡膠產量占到全球的逾70%。今年稍早，供應短缺推動橡膠期貨價格上漲至年高點，每公斤日圓。

　　自6月以來價格已經回落目前在每公斤224.8日圓附近徘徊。天然橡膠價格自2001年以來已累計上漲逾300%。天然橡膠產量約占全球橡膠總產量的70%，用于制造輪胎。

　　美國氣象官員預測，厄爾尼諾現象將在未來數月達到頂峰，可能導致澳洲、印尼及菲律賓等地出現干旱。厄爾尼諾現象指赤道太平洋海水溫度異常增高的現象。

　　Tetsu稱：“除天氣因素外，印尼及泰國的社會穩定問題亦是我們必須要觀察的，以確定橡膠供應的穩定性。”

　　去年泰國的橡膠供應受到破壞，因天氣干旱且該國南部穆斯林聚居地區分離主義分子實施武裝暴力沖突，該地區是橡膠主產區。

　　需求展望

　　國際橡膠研究組織(IRSG)預期2007年全球天然橡膠及合成橡膠消費量約將增加3%，與2006年增幅一致。

　　Tetsu稱，“預期明年來自美國的橡膠需求將保持強勁，盡管有言論稱需求將緩慢增長。此外，在2008年奧運會前中國橡膠需求預期將保持強勁。預期日本和美國將有很多閑置資金進入橡膠市場。”