景川銅話鋁：冰冷澗水聲不絕 穿林溪水寒連接

　　隔夜國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)大幅下跌,創(chuàng)下了8個(gè)月以來(lái)的新低,年終的清盤,庫(kù)存的大幅增加以及對(duì)供應(yīng)憂慮放緩引發(fā)基金拋盤,導(dǎo)致其他金屬跟隨其后.鋁價(jià)則相對(duì)溫和,在金屬整體下跌中,鋁價(jià)仍然受制于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡在近期低位徘徊.最新數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,同樣打擊了金屬價(jià)格.美國(guó)第三季度GDP年率終值2.0%,前值為2.2%,市場(chǎng)的預(yù)估值也是2.2%,第三季度房產(chǎn)投資下降18.7%.數(shù)據(jù)公布后,市場(chǎng)拋壓沉重.

　　筆者對(duì)于國(guó)際銅鋁市場(chǎng)繼續(xù)差別交易仍然堅(jiān)持,在利空打擊下,銅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行十分明顯,而鋁價(jià)在金屬的整體下跌中仍然保持相對(duì)抗跌,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的失衡仍然是鋁價(jià)的支持力量.

　　市場(chǎng)相關(guān)消息:

　　法國(guó)興業(yè)銀行企業(yè)與投資銀行部(SGCIB)表示，2007年需求放緩料令LME基本金屬價(jià)格承壓，但供給吃緊應(yīng)當(dāng)會(huì)提供支撐。 SGCIB發(fā)布的商品報(bào)告中表示，2006年可能成為金屬市場(chǎng)由需求推動(dòng)轉(zhuǎn)為供給推動(dòng)的標(biāo)志性的一年。 近期

　　對(duì)沖(避險(xiǎn))基金公司表示，未來(lái)幾年中工業(yè)金屬價(jià)格將走強(qiáng)，歸功于中國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)的蓬勃開(kāi)展，因中國(guó)農(nóng)村人口將大量涌向大城市，尋求更高工資。 瑞士企業(yè)Cedar Partners旗下Katana對(duì)沖基金經(jīng)理Philippe Bonnefoy稱，中國(guó)對(duì)工業(yè)金屬需求的上升對(duì)抵消美國(guó)需求的減少而言綽綽有余。他曾表示，中國(guó)正經(jīng)歷有史以來(lái)最龐大的移民潮，人口從農(nóng)村涌向城市。這意味著每個(gè)移民到城市的人都需要房子，城市需要改善交通系統(tǒng)、學(xué)校、隧道和橋梁等。

　　斯特拉塔礦業(yè)公司(Xstrata)下屬智利Altonorte銅冶煉廠工人結(jié)束罷工，并接受了提供給他們的有利合同。 智利信使報(bào)(El Mercurio)稱，342名工會(huì)工人獲得加薪3%到4%，250萬(wàn)比索的合同紅利以及160萬(wàn)比索的無(wú)息貸款的利益。

　　沉重的壓力繼續(xù)令銅價(jià)不斷走低,帶動(dòng)了金屬市場(chǎng)的整體回落.作為金屬市場(chǎng)的領(lǐng)軍品種,在鋁鉛鋅錫鎳的上漲中沒(méi)有被帶動(dòng),相反其繼續(xù)下跌卻令其他金屬不得不跟隨.一些機(jī)構(gòu)繼續(xù)看空金屬價(jià)格,使得市場(chǎng)的交易氣氛凝重. 法國(guó)興業(yè)銀行企業(yè)與投資銀行部認(rèn)為2007年需求放緩料令LME基本金屬價(jià)格承壓,而對(duì)沖(避險(xiǎn))基金公司對(duì)于中國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)使得金屬消費(fèi)強(qiáng)勁的觀點(diǎn)顯然沒(méi)有得到市場(chǎng)認(rèn)可,而Altonorte銅冶煉廠工人結(jié)束罷工也打擊了銅價(jià).銅價(jià)在創(chuàng)下8個(gè)月新低之后仍然缺乏明顯的彈性,提示市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行難以發(fā)生改變.鋁價(jià)則由于現(xiàn)貨交割問(wèn)題而保持相對(duì)的堅(jiān)挺,這種差別交易將得到持續(xù).

　　景川