2007年食糖價格主要以季節性因素寬幅震蕩為主

　　一、2006 年白糖走勢回顧：

　　今年對于我國食糖市場來說是有著深遠意義的一年，2006 年1 月6 日國內白糖期貨在鄭州商品交易所上市交易，一年來無論是在成交、參與情況或是價格發現功能上都取得了很好的成績。回頭來看本年度國內食糖價格走勢主要可分為三個階段：1、快速上漲階段2、漫長陰跌階段3、寬幅盤整階段。

　　1.1、快速上漲階段：

　　1 月6 日白糖上市起到2 月6 日在這整一個月期間，由于新年的到來以及本年初開榨時間后推使得原本就供應偏緊的現貨市場短期供應量進一步減少，加之國際原糖期貨市場節節攀升不斷沖高，使得國內白糖期價在短短的一個月內由4700 元/噸上漲到6200 元/噸，漲幅達30%之多。

　　1.2、漫長陰跌階段：

　　然而就在人們做多氣勢高脹，人人吶喊上看8000 元/噸的時候，國家的宏觀調控再度起到了主導性作用，國家決定：在本年內將繼續追加拋售儲備糖數量多達100 萬噸以上，以減緩國內食糖供應緊張的局面。在國家的大力調控下以及國際原糖價格回落雙重影響下鄭交所期糖主力合約在6200 元/噸以上稍做停留變轉頭向下。隨后國際原糖期貨市場更是在新榨季國際主要產糖國巴西、印度、美國、泰國、墨西哥、澳大利亞等國紛紛傳來預計種植面積增加、產量也會有大幅提高的實質性變化中而踏上了慢慢熊路。在大環境改變的同時我國由于年初糖價的大幅上漲使得蔗農獲利豐厚，本年度更是加大了種植面積。隨著代替品擠占食糖市場的分額不斷增加的同時敏銳的投資者便開始在期貨市場上大量建立空頭頭寸，隨著時間的流逝基本面的轉變期糖價格跌破了現貨價，并繼續著下跌的趨勢，然而在預期轉變為現實越來越明顯時更多的交易者加入了空頭的行列，價格也跌到3200 元/噸的年內最低點。

　　1.3、寬幅盤整階段

　　隨著價格的回落代替品的用量隨之減少、消費旺季的到來以及國家拍賣的古巴糖到港的推遲短期內國內食糖供應再度出現短期內緊張的局面，價格得以止跌反彈但由于漫長的熊市使得人們一時還沒緩過神兒來，隨后在國內主產區廣西天氣出現嚴重的干旱以及期末庫存大幅減少的刺激下終于使得人們鼓足勇氣大量買進，但基本面的偏空始終籠罩著整個糖市主力合約在價格反彈至4000 元/噸附近的整數關口以及代替品使用的分水嶺時價格又迅速回落之后寬幅度震蕩整理。

　　二、2007 年白糖走勢展望：

　　2.1 世界食糖供需狀況與價格走勢：

　　從圖中可以明顯的看出隨著供需的轉變其價格也隨之發生較大的變化，并且存在著一定的周期性。全球平均年產糖量與消費量均在1.2 億噸左右，而全球食糖消費量相對穩定，基本以2%的速度穩步增漲。并且世界食糖具有以下特點：一是主要產糖國相對集中，且多數是第三世界國家，如巴西、印度、泰國、。這些主要產糖國大量出口，而大的消費國生產不能自給，需要進口，如俄羅斯、美國。二是食糖在全球范圍內的消費量將繼續增加，食糖消費介于剛性消費與彈性消費之間。消費量與人均GDP 沒有明顯關系，與各個國家(地區)的飲食習慣卻密切相關。三是區域之間、國家之間在消費上會存在一定的差異。市場供求變化較大，價格波動劇烈，并且各國糖業政策復雜多變，均為政府主導型管理模式。因此，只要做好國際主要產糖國和消費國的研究就基本可以把握國際食糖的供需關系。

　　2.2 主要產糖國情況：

　　(一)巴西：

　　巴西的食糖消費需求量約為1000 萬噸，其余部分供應國際市場；巴西每年用于產糖的甘蔗數量約占當年總產量的50%，另外50%用于生產酒精；經過連年的擴張，巴西在國際食糖市場中占有的份額已不斷擴大，近年來巴西每年的食糖產量和出口量連年攀升，在上榨季食糖價格高企的刺激下，巴西蔗農本年度更是擴大了甘蔗的種植面積，本年度甘蔗種植面積增加了6%，達到620 萬公頃。加之良好的天氣以及精細的田間管理使得產量預期也隨之穩步上調，目前巴西中南部收榨工作基本結束，東北部正處于收獲之中，預計本年度產蔗量在4.757 億噸左右，隨著收獲進度的加快這個數據也許還會刷新。然而這還不是終點，隨著巴西制糖業的發展其產量和出口量將繼續上升，在國際市場上發揮的作用也將越來越大。

　　(二)歐盟：

　　作為全球第二大產糖區，歐盟每年2000 余萬噸的食糖產量對國際食糖市場產生的影響力不亞于巴西，尤其是其以補貼方式每年向國際市場輸送500-600 萬噸食糖對國際糖價上漲起到了較大的抑制作用，不過，隨著世界貿易組織裁定歐盟糖業補貼不合法，歐盟對其現行糖業體制進行改革似乎已不可避免，因此本年度歐盟預計減少食糖產量在470 萬噸以上，隨著歐盟改革的進一步深入，歐盟食糖產量仍將保持大幅減少的世態并將逐漸從一個食糖出口國走向食糖純進口國。

　　(三)印度：

　　印度食糖產量位居全球第三，02-03 制糖年印度的食糖產量曾超過2000 萬噸，但近兩年(2003 年到2005 年)由于印度國內受災嚴重產量大幅度下降至1300-1400 萬噸的水平。

　　因此國內現貨價格快速上漲，同年七月份起施行食糖出口禁令，以抑制國內食糖價格的暴漲。

　　按照政府的意愿，此禁令將持續到明年的3 月份，但由于今年印度種植面積擴大以及良好的天氣使得產量大幅度增加，預計產量將達到3.14 億噸。出口禁令也隨之提前解除，另外由于歐盟的食糖出口量將逐年減少，而隨著印度食糖產量的恢復，印度的食糖工業將成為受益者之一，印度的食糖出口也將隨之邁上一個新的臺階，明年印度食糖產量增加仍將繼續。

　　(四)泰國：

　　泰國是亞洲地區最大的食糖出口國，同時也是全球主要食糖出口國之一，其每年僅留下約200 萬噸食糖供應國內市場，其余部分以各種方式出口到國際市場。泰國食糖產業在國際食糖市場中仍占有相當高的地位，尤其是在亞洲，借助地緣優勢，泰國每年向包括中國在內的亞洲等國市場輸送的食糖數量仍高達數百萬噸。02-03 制糖年期間泰國的食糖產量曾創下700 余萬噸的紀錄，雖然近兩年泰國的食糖產量因連遭干旱沖擊、國際糖價偏低以及甘蔗種植面積縮減等因素呈下降趨勢，但今年國際糖價大幅上漲以及印度禁止白糖出口等因素影象泰國食糖出口價格保持持續上漲態勢，因此本年度泰國甘蔗種植得以恢復，據泰國甘蔗與食糖委員會稱：2006/07 榨季的甘蔗產量將達到5978 萬噸，與上榨季4669 萬噸的產量相比，增副則達到28%。本榨季泰國預計可產糖650 萬噸。

　　(五)澳大利亞：

　　澳大利亞是全球最大的食糖出口國之一，其90%的原糖產自昆士蘭州，全國80%的產糖供應國際市場。雖然進入21 世紀之際澳大利亞食糖生產連年遭遇病蟲害和干旱的沖擊，加上政府為提高食糖產業的生產效率對糖業進行重組，其糖產量曾下滑至不足400 萬噸的水平，但近年來澳大利亞的食糖生產又有所起色，糖產量已回升到500 萬噸的水平，雖然本年度種植面積有所增加但由于今年天氣以及銹病蟲的影響其產量不會有大的變化，預計仍維持在500 萬多左右。

　　2.3 主要消費、進口國情況：