股指日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨尾盤下跌 仿真交易合約大跳水

　　市場動(dòng)態(tài)

　　受現(xiàn)貨尾盤下跌影響，仿真交易合約大跳水。按由近月到遠(yuǎn)月順序跌幅依次加大。合約IF0701、IF0702、IF0703、IF0706，分別下跌61點(diǎn)、83點(diǎn)、90點(diǎn)、122點(diǎn)。合約IF0706跌幅接近熔斷點(diǎn)。四個(gè)合約成交總量達(dá)到37萬手。

　　同時(shí)IF0706和IF0701價(jià)差有所下降。由昨日的178點(diǎn)收至128點(diǎn)，套利空間收窄。近月合約升水下降，升水降至90點(diǎn)左右，接近現(xiàn)貨，遠(yuǎn)月合約跌幅超過近月合約，使得之前拉大至178點(diǎn)的價(jià)差收窄，隨著股市大盤的調(diào)整，套利空間有進(jìn)一步收縮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　指數(shù)表現(xiàn)

　　一、國內(nèi)股票指數(shù)表現(xiàn)

指數(shù)	開盤價(jià)	收盤價(jià)	漲跌點(diǎn)數(shù)	漲跌幅度
滬深 300	1935.78	1908.98	-27.66	-1.42%
上證 50	1643.91	1620.24	-23.73	-1.44%
中證 100	2107.08	2076.02	-31.76	-1.51%
深證 100R	2063.08	2035.44	-29.84	-1.45%
上證 180	4469.79	4406.82	-63.72	-1.43%
中小板指	2544.31	2498.93	-41.92	-1.65%

　　12月21日滬綜指早盤開于1935.78點(diǎn)，盤中最高至1945.47點(diǎn)，最低至1905.72點(diǎn)，報(bào)收于1908.98點(diǎn)，下跌27.56點(diǎn)，漲幅-1.42%。截至收盤，滬深股市主板共成交838億元，滬深300全板共成交434億元。

　　消息面上：管理著2250億美元資金的美國最大退休基金加州

公務(wù)員退休基金(CalPERS)18日宣布，從明年1月1日起，該基金將首次允許旗下的基金投資于包括中國在內(nèi)的幾個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的公司股票。

　　中國TT人民銀行TT周三(20日)發(fā)布的四季度全國城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，居民儲(chǔ)蓄正高位回落，傳統(tǒng)的“教育”、“養(yǎng)老”和“防病、防失業(yè)或意外事故”等預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)首次深度同步下降。

　　大盤方面：今日股指繼續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩走勢，大盤藍(lán)籌股強(qiáng)勢調(diào)整止住了大盤快速上攻的腳步，場內(nèi)資金仍然活躍，市場熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，煤炭板塊、化工板塊以及醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，但是尾盤急速跳水為祥和的牛市蒙上些許陰影，短期調(diào)整或許不期而至，兩市成交量較昨日有所放大；技術(shù)上看，股指呈現(xiàn)放量滯漲現(xiàn)象，而大盤藍(lán)籌股普遍強(qiáng)勢調(diào)整，低價(jià)股強(qiáng)烈表現(xiàn)，顯示市場游資開始活躍，低價(jià)股漲停數(shù)量較前期明顯增多，尾盤大盤出現(xiàn)急速跳水，拋盤涌現(xiàn)，經(jīng)過短期快速上漲，獲利盤累積較大，投資者需警惕大盤高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　個(gè)股方面：盤面看市場熱點(diǎn)高度活躍，漲停個(gè)股數(shù)量較多，但是大盤藍(lán)籌股調(diào)整意愿強(qiáng)烈。今日煤炭板塊整體走強(qiáng)，國陽新能、蘭花科創(chuàng)都有不錯(cuò)的漲幅；S蘭鋁、S山東鋁繼續(xù)漲停，由于其目前題材比較豐富，且方案非常吸引投資者，故受到市場資金的追捧，另外，兩家參股金融的公司

福建水泥和皖維高新早盤也漲幅居前；但寶鋼股份以及中石化的調(diào)整明顯影響到了市場人氣。前期漲幅過大的鋼鐵股也出現(xiàn)明顯回落，板塊的輪動(dòng)依舊在延續(xù)。

　　二、新華A50指數(shù)表現(xiàn)

現(xiàn)貨指數(shù)	開盤價(jià)	最高價(jià)	最低價(jià)	收盤價(jià)	漲跌點(diǎn)數(shù)	漲跌幅度
新華 A50	8366.58	8414.46	8244.51	8247.84	-120.62	-1.44%

合約月份	開盤價(jià)	最高價(jià)	最低價(jià)	收盤價(jià)	漲跌點(diǎn)數(shù)	成交量	持倉量	倉量增減
12月	8390	8888	8310	8325	-65	78	202	1

　　新交所新華富時(shí)A50指數(shù)開于8366點(diǎn)，高低點(diǎn)分別見8414點(diǎn)和8244點(diǎn)，波動(dòng)區(qū)間為170點(diǎn)，報(bào)收于8247點(diǎn)。

　　新交所新華富時(shí)A50指數(shù)期貨交易行情，12月合約開盤價(jià)8390點(diǎn)，高低點(diǎn)分別見8888點(diǎn)和8310點(diǎn)，波動(dòng)區(qū)間為578點(diǎn)，收盤報(bào)8325點(diǎn)，較現(xiàn)貨升水78點(diǎn)。全天成交78手，較昨日成交增加1手。

　　三、主要外盤股票指數(shù)表現(xiàn)

指數(shù)	開盤價(jià)	收盤價(jià)	漲跌點(diǎn)數(shù)	漲跌幅度
S&P 500	1425.24	1423.53	-2.02	-0.14%
道瓊斯	12471.32	12463.87	-7.45	-0.06%
NASDAQ 100	1787.66	1777.92	-7.20	-0.40%
FTSE 100	6197.90	6193.60	-5.00	-0.16%
恒生指數(shù)	19249.19	19218.00	-22.00	-0.11%

　　(截至北京時(shí)間12月21日 16：00)

　　財(cái)經(jīng)要聞

　　客戶身份成為基金公司首選

　　由于金融期貨的聯(lián)保制度需要結(jié)算會(huì)員共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),為了不讓期貨風(fēng)險(xiǎn)延伸至證券市場,基金公司普遍表示,不會(huì)以結(jié)算會(huì)員的身份參與金融期貨。以客戶身份通過期貨公司這道“防火墻”參與股指期貨將是基金的最佳選擇。

　　對(duì)于股指期貨,基金公司都表達(dá)了參與的熱情,因?yàn)殡S著基金募集規(guī)模的不斷擴(kuò)大,股指期貨將會(huì)成為基金一個(gè)高效的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。但截至目前,卻沒有一家基金提交成為會(huì)員的申請(qǐng)。

　　這主要是由于基金公司近期經(jīng)過對(duì)金融期貨的相關(guān)征求意見稿的認(rèn)真研究之后,都改變了最初的希望以結(jié)算會(huì)員的身份參與的想法。金融期貨的聯(lián)保制度可能會(huì)使期貨的風(fēng)險(xiǎn)延伸至證券市場，為了更好地隔絕風(fēng)險(xiǎn),有利于長期資金入市,選擇以客戶身份參與股指期貨是比較好的選擇。

　　根據(jù)《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中的第八章“結(jié)算擔(dān)保金制度”中的相關(guān)規(guī)定,結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所的規(guī)定繳存的,用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。各類結(jié)算會(huì)員的基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金為：交易結(jié)算會(huì)員1000萬元,全面結(jié)算會(huì)員2000萬元,特別結(jié)算會(huì)員5000萬元。

　　結(jié)算會(huì)員聯(lián)保機(jī)制的流程為：當(dāng)一家期貨公司發(fā)生穿倉行為時(shí),就先動(dòng)用該違約會(huì)員的結(jié)算擔(dān)保金；如果該會(huì)員結(jié)算擔(dān)保金不夠,按照順序,就得動(dòng)用其他結(jié)算會(huì)員繳納的結(jié)算擔(dān)保金；如果其他會(huì)員的結(jié)算擔(dān)保金不夠時(shí),再動(dòng)用交易所風(fēng)險(xiǎn)

準(zhǔn)備金。

　　按照此項(xiàng)規(guī)定,如果某家期貨公司發(fā)生穿倉,作為結(jié)算會(huì)員的基金公司也必須為其墊付資金。這樣的話,基金業(yè)績會(huì)受到損失,這非常不妥當(dāng)。考慮保護(hù)基金投資者的相關(guān)利益,成為自營結(jié)算會(huì)員對(duì)于基金來說不合適。目前基金公司都更傾向于以客戶的身份參與。基金認(rèn)為,客戶身份的好處有二：一能隱蔽交易頭寸；二能隔離風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前基金公司與期貨公司達(dá)成的初步參與途徑是：保證金將專戶管理,期貨公司也將為基金公司提供同其他客戶分離的單獨(dú)跑道,在每日結(jié)算之后,交易所可以直接給基金公司每日結(jié)算數(shù)據(jù),以便同期貨公司所給的數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)。這種參與方式同基金公司自營參與沒有什么區(qū)別,基金公司也不必付出結(jié)算擔(dān)保金的占用成本。

首創(chuàng)期貨 劉旭