國內外銅價的不一致性成為近期市場的一個焦點，銅現貨市場比值的快速攀升令我們對于市場的判斷存在疑惑，看到快速上升的歐洲及美國庫存對應之下的中國庫存的持續下降反映的問題到底什么，中國消費的一支獨秀？這顯然是不可信。WBMS在最新的報告中稱中國的產量和消費的增加不成正比導致了全球銅供需在過去的1—10月中發生了過剩，而這是否將構成銅價的下跌哪？

　　現貨市場上海的緊張正在緩減

　　現貨狀況的緩減在數據反映的較為直觀，我們看到在價格反復的震蕩下跌過程中，現貨升水逐漸下滑，我們很難在目前的格局中找到現貨對于市場價格的支持。甚至我們開始擔心價格的滑落。

　　但是這種所謂的現貨面緩減卻是在低庫存的情況下實現的，這似乎本身就是一個矛盾，雖然目前的庫存在近2周內有小幅度的改善，不過我們認為低庫存狀態下中國市場的相對緊張還是隨時可能出現。

　　庫存問題恰恰是導致國際市場價格下跌的關鍵

　　國際市場銅市場庫存分布的不一致性恰恰是導致價格下跌的關鍵，我們看到LME市場公布的銅庫存幾乎每天都在增加，好象世界上每一個庫存擁有者都想在高價兌現庫存，這是否就意味著價格的歷史高點就已經來臨了。這不禁讓筆者想到了在1400美金以下的歷史性底部，庫存增加的踴躍程度也似乎如此，或者當時人們并意識不到價格的位置的高低，但是心態都是一樣的，即：趕快賣出銅，價格還將下跌；而結果卻恰恰相反。