一、簡(jiǎn)要回顧：

　　圖1 LME三月期價(jià)格走勢(shì)

　　圖2 SHFE連續(xù)價(jià)格走勢(shì)

　　本周國(guó)際銅市場(chǎng)整體沖高回落，價(jià)格波動(dòng)幅度較大，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在庫(kù)存的再次增加以及LME第一個(gè)周三期權(quán)日的來(lái)臨。本周外匯市場(chǎng)上美圓指數(shù)整體走軟勢(shì)頭稍緩，也成為壓制銅價(jià)抬升的因素之一。本周倫敦市場(chǎng)銅價(jià)周開盤7035.0美元，最高7230.0美元，最低6792.5美元，收盤6865.0美元，周收盤下跌170美元或2.4%。

　　國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)本周震蕩下挫，走勢(shì)較LME稍強(qiáng)，主力2月合約周開盤65280元，最高65700元，最低63250元，收盤63920元，周收盤下跌1360元或2.1%。

　　整體來(lái)看，近期國(guó)際國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢(shì)，美圓未能繼續(xù)擴(kuò)大跌幅對(duì)銅價(jià)走強(qiáng)形成牽制，7100-7200美圓附近的阻擋被突破之前，銅價(jià)的疲弱態(tài)勢(shì)估計(jì)會(huì)繼續(xù)延續(xù)。

　　二、要點(diǎn)淺析：

　　1、市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)再次集中至美圓指數(shù)走勢(shì)

　　近一段時(shí)期美圓指數(shù)走勢(shì)再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，事實(shí)上銅價(jià)上周末銅價(jià)的確從美圓走軟中獲益良多，之前美國(guó)數(shù)據(jù)顯示房屋開工等數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，為美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變提供了支持，美圓承受了相當(dāng)大的壓力，但從銅價(jià)而言，在美圓整體走軟的基礎(chǔ)上如不能有效持穩(wěn)，其受到的壓力會(huì)逐步加大。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)9月份精煉銅產(chǎn)量248300噸，同比增長(zhǎng)15.1%，1~9月，中國(guó)共生產(chǎn)精煉銅2162700噸，同比增長(zhǎng)21.4%，近幾個(gè)月以來(lái)由于中國(guó)銅進(jìn)口量大幅下降，但前期預(yù)期相對(duì)消費(fèi)旺季來(lái)臨后消費(fèi)會(huì)穩(wěn)步提升的結(jié)果似乎并不入人意，目前價(jià)格的回落已經(jīng)吸引部分買家入市但是能否提振全年的消費(fèi)仍需要觀察。

　　LME庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，目前水平已較去年7月份2.5萬(wàn)噸左右水平上升至目前15萬(wàn)噸左右的水平，而貼水情況的再現(xiàn)也對(duì)詮釋了市場(chǎng)目前的“不緊張”狀況，這些均是不利于銅價(jià)擴(kuò)大升幅的因素。

　　圖3 LME庫(kù)存及價(jià)格走勢(shì)

　　本周國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)處于收縮過(guò)程之中，一般貿(mào)易進(jìn)口渠道繼續(xù)得到改善，目前智利銅進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)貼水，進(jìn)口渠道完全暢通，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨與LME相比占有一定優(yōu)勢(shì)，升水幅度較大，而LME已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的貼水狀況。

　　圖4 國(guó)內(nèi)外銅進(jìn)口差價(jià)對(duì)比