十一月整個商品市場全面向好，大宗商品金屬除倫銅外皆呈上揚態(tài)勢；NYMEX近月國際原油期貨價格呈明顯止跌回升態(tài)勢；金銀等貴金屬市場表現(xiàn)更為出色。

　　基本金屬此起彼伏，總體呈現(xiàn)強勢整理

　　倫敦LME市場中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫六大商品金屬總體呈現(xiàn)強勢整理，部分市場份額較小的金屬繼續(xù)演繹近20年的牛市神話。下圖為筆者根據(jù)路透社提供的銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫市場容量，并根據(jù)其不同權(quán)重設(shè)計的“LME綜合指數(shù)”K線圖表：

　　從月K線圖表中我們可以看出，LME綜合指數(shù)從2001年的1443點上漲至2006年5月的6929.4點，累積最大漲幅為380%。目前整個月K線形態(tài)維持強勢盤漲態(tài)勢。從2001年至今，我們發(fā)現(xiàn)整個LME大宗商品金屬市場的運行似乎存在較強的規(guī)律性，目前B點區(qū)域的強勢調(diào)整，與04年～05上半年的強勢整理何其相似，而且之前皆對應(yīng)著一輪單邊上揚行情。如果歷史再度重演，那么整個LME商品市場的新一輪大牛市將在07年下半年出現(xiàn)。從周K線圖表看出，整個LME商品金屬的強勢調(diào)整意味更趨明顯，60周均線成為綜合調(diào)整的強勁支撐。

　　但目前投資者似較為擔(dān)心商品金屬中期還是否存在新一輪牛市，美國經(jīng)濟加速疲軟可能引發(fā)整個世界經(jīng)濟疲軟，從而促使對商品金屬需求大幅降低的憂慮。但筆者以為可能有些多慮，經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)在半年度經(jīng)濟展望報告中表達出對歐亞經(jīng)濟發(fā)展的看好，認(rèn)為美國經(jīng)濟疲軟對世界經(jīng)濟的不利影響，將被良好的歐亞經(jīng)濟發(fā)展所化解。除中國快速城市化進程對基本原材料金屬的長期需求。投資者不可忽視印度的快速崛起，印度第二財季經(jīng)濟增長出人意料的強勁，印度中央統(tǒng)計機構(gòu)11月30日宣布，在截至9月30日的第二財季，該國GDP增長9.2%，此前一個季度增長8.9%，意味著從4月1日開始的上半財年，印度經(jīng)濟增長率已接近中國水平。中國需求的持續(xù)，以及印度需求新概念仍將刺激商品市場長期走牛。

　　再如LME綜合指數(shù)日K線與LME倫銅3月日K線對比分析，由于倫銅權(quán)重在LME綜合指數(shù)中較大，故其形態(tài)基本類似。但近幾個月的K線形態(tài)顯示，倫銅走勢明顯落后于整個LME其它商品金屬市場走勢，目前季度線、半年線等中短期均線成為LME綜合指數(shù)強勁支撐。但上述均線卻成為倫銅中短期反壓，筆者之見，年線可能構(gòu)成倫銅強勢調(diào)整的極限。此外，從套利角度出發(fā)，目前買入倫銅而拋出其它等值的商品金屬可作為操作參考。

　　原油市場探底成功，再續(xù)牛市可能尚早

　　11月NYMEX近月國際原油期貨價格以58.49美元開盤，最高上試63.77美元，最低下探54.86美元，報收62.9美元，較10月上漲4.17美元，漲幅7.1%，月K線呈現(xiàn)一根穿頭破腳的大陽線。

　　如上圖NYMEX近月國際原油期貨月線圖示，10、11月形成的“穿頭破腳”(陽穿陰)組合示意油價可能探明底部，但鑒于此前三個月殺傷力度過強，原油立即再續(xù)牛蹄的難度也較大。圖中筆者給出了一個五浪上升結(jié)構(gòu)示意圖，即目前油價四浪調(diào)整可能宣告結(jié)束，接下來應(yīng)該出現(xiàn)牛市的第五延伸浪。當(dāng)然，四浪調(diào)整結(jié)束后的中期筑底會有一個過程。再如周K線圖示，以近幾個月高點78.4美元為頂，以11月回調(diào)低點54.86美元為底形成的阻速線，其2/3線可能會成為油價中期回升的一道強力屏障。

　　再如NYMEX近月原油期貨價格日K線圖示，同樣以上述的78.4美元、54.86美元為頂?shù)仔纬傻狞S金分割線，該波段反彈的38.2%黃金分割線在63.85美元形成當(dāng)前油價回升的反壓，而最為強勁的反壓位于66.5美元附近，該價位附近存在四大中期技術(shù)反壓：78.4～54.86美元下跌波段反彈的二分位在該價位附近構(gòu)成反壓；半年線、季度線在該價位附近構(gòu)成反壓；周線的圖示的阻速線2/3線壓力可能也會在該價位附近構(gòu)成油價上行反壓。故中短期油價要有效突破66.5美元的難度較大。12月雖存在國際石油輸出國組織(OPEC)可能再度減產(chǎn)以提振油價的利好，但筆者以為，目前強勢反彈的油價正在對該消息面進行提前消化，而到時消息面出臺，不管是否減產(chǎn)，可能都會促使短期油價見頂回落。