中國稅收政策令鋁以另一種形式出口

　　電解鋁企業是高污染、高耗能產業，國家控制鋁、鋼材、煤炭等資源性行業的出口合情合理。今年4月原鋁凈出口降至為3.6萬噸，但是隨后的幾個月內，在倫敦價格高企的刺激下穩步回升，1-8月原鋁凈出口總量達到38.26萬噸。為了遏制這種現象，國家再次調整關稅，但是在國家調整原鋁出口稅率之前，我們看到國內的鋁材等加工產品出口量已經逐步上升。僅從出口企業的數量來看，今年一季度全國出口鋁錠的企業共71家，同比減少30家，數量下降29.7%；而出口鋁材的企業共2261家，同比增加532家，數量上升30.8%。根據中國海關數據，2006年1-8月中國鋁材出口總量69.7萬噸，進口總量44.41萬噸，凈出口量達到了25.29萬噸。目前的稅率政策將會更加進一步激發鋁型材的出口，這一點對于鋁價仍舊是支撐因素。

　　2006年1-8月份鋁材出口情況

　　國內現貨價格保持穩定，升水高企

　　11月份對于中國的鋁價來說，是讓人迷茫的一個月，但是也讓人們注意到的是，無論期貨市場如何跌宕起伏，但是現貨市場價格總是穩定在21300元/噸附近，即使期貨市場出現下跌，現貨下調的幅度也遠遠沒有預期，市場保持較高的升水，我們說目前的市場仍就是現貨支撐期貨價格，現貨的緊缺程度是目前價格的關鍵，我們看到目前下游承接良好，市場仍舊會穩步明朗。

　　上海交易所的低庫存仍舊可能引發一輪逼倉

　　我們看到目前的上海交易所庫存一直維持在一個較低的水平，這可能與現貨價格較高引起，但是這也是市場關注的問題，市場可能會在現貨市場較為緊缺的前提下，再次拉動一波逼倉行情，但是目前還是要觀測現貨的供飲程度。市場要注意這一變化。

　　后勢預測

　　倫鋁已經再次沖擊了2800美元，在美元持續貶值的背景下，我們仍未倫鋁會站上3000美元，目前多頭思維保持。

　　創元期貨 林瑋清