一、上周行情回顧

　　上周美豆在清淡交易中，在20日線獲得支撐后震蕩上揚，并創(chuàng)出新高。上周美豆基本面變化不大，技術(shù)面也顯示期價將以高位震蕩為主。不過由于感恩節(jié)的影響，上周交易清淡，市場缺乏空頭打壓，而市場總體看多導(dǎo)致投機買盤輕松推高期價至新高。

　　相反，連豆市場卻在上周一大幅上漲之后持續(xù)回落。在國內(nèi)外市場總體看多的前提下，連豆市場短期走勢因多空力量不均衡而出現(xiàn)過度下跌。不過技術(shù)面上連豆依舊維持上升通道，且本周有望止跌上揚。

　　二、主要影響因素分析

　　1、感恩節(jié)前后，美豆技術(shù)性走高

　　受美國感恩節(jié)假期影響，美豆上周交易時間縮短，成交明顯萎縮；雖然基本面上變化不大，但出口需求依舊旺盛，大勢繼續(xù)向好，因此投機買盤逐步推高期價并未受到空頭的打壓，期價得以創(chuàng)出新高。

　　2、美豆需求始終旺盛，支撐期價

　　美豆期價大幅上漲對于大豆消費的抑制作用并不明顯，消費依然旺盛；相反，由于對后市繼續(xù)看漲，農(nóng)場主惜售導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)不足，這有助于減輕豐產(chǎn)的壓力，支撐期價繼續(xù)走高。

　　截止11月16日一周，美國2006-07年度大豆凈出口銷售80.19萬噸，比前一周及前四周平均分別提高6%和18%。其中中國購買25.35萬噸。目前美國2006-07年度大豆累計出口銷售量已達(dá)1551.43萬噸，高于去年同期的1110.99萬噸水平；中國累計購買美國大豆646.55萬噸，去年同期為423.97萬噸。美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測的本年度大豆總出口目標(biāo)為3116萬噸。

　　3、南美大豆播種順利，后市天氣變化將成為焦點

　　據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所報告稱，盡管干燥天氣使一些地區(qū)工作放緩，但截止上周五阿根廷大豆播種仍已完成過半，播種了預(yù)期1610萬公頃大豆面積的55.7%，較一周前推進(jìn)了10個百分點。與之相比，阿根廷農(nóng)業(yè)部目前預(yù)估的新豆面積為1560萬公頃，較去年增加1.8%。

　　過去一周里巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣有利于播種作業(yè)，加上芝加哥大豆期貨價格創(chuàng)下合約新高，這有助于鼓勵農(nóng)戶加快播種步伐。 獨立市場分析機構(gòu)Safras e Mercado的數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，2006/07年度大豆播種完成77%，高于去年同期的進(jìn)度76%，上周的播種進(jìn)度為63%。

　　隨著大豆播種結(jié)束，后市需要密切關(guān)注天氣的動向，分析師表示，今年受到厄耳尼諾影響，氣候?qū)�會比較炎熱干燥。大豆銹病也是值得關(guān)注的另外一個因素，因為今年農(nóng)戶普遍減少了化肥以及殺真菌劑的投入，這意味著大豆單產(chǎn)可能容易受到銹病以及惡劣天氣的損害。

　　4、國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，推動期價走高

　　受進(jìn)口大豆價格高企和國內(nèi)豆類產(chǎn)品價格上漲帶動，上周黑龍江省各地大豆現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅上漲，漲幅在2—5分/斤。今年大豆收購價一路上漲，主要在于外盤大豆和豆油價格的暴漲。只要美豆期價繼續(xù)看漲，國產(chǎn)豆仍將跟漲，并且支撐期價走高。

　　三、基金穩(wěn)定持有多單，后市繼續(xù)看好

　　近期美豆高位震蕩，但基金依然穩(wěn)定持有多單，顯示對后市行情繼續(xù)看好。根據(jù)cftc報告顯示，在截止11月21日這周，基金減持大豆多單1345手，同時增持空單2753手，凈持倉39993手凈多單減至35895手。豆油凈多單由上周的74806手小幅減少到74317手。

　　四、技術(shù)面分析及后市展望

　　美豆上周五創(chuàng)出新高，脫離了650-680震蕩區(qū)間，若后市能到確認(rèn)，期價將繼續(xù)震蕩走高。不過從調(diào)整的時間和空間來看，美豆調(diào)整并不充分。基本面上，短期內(nèi)除了持續(xù)旺盛的需求，缺乏更多的利好推高期價。因此，即使美豆擴大上升空間，但預(yù)計近期漲幅不會太大，期價在700美分將受到較大的阻力，后市在680-700美分強勢震蕩概率較大。

　　上周連豆振蕩回調(diào)，表現(xiàn)很弱，但總算在通道下沿和關(guān)鍵點位獲得支撐，總體維持漲勢。預(yù)計本周在外盤帶動下有望震蕩上漲。建議中線多單繼續(xù)持有。