周一倫銅遭遇新的拋壓，銅價反彈受阻于7200美元一線，收盤于7090美元，成交大增到7萬余手，持倉也略增，總持倉達到23萬手的近期最大規模.庫存減少了3800噸，全部集中在亞洲，但現貨貼水幅度繼續擴大，達到近40美元.周一基本面平靜，中國海關公布的10月精銅進口量較9月微增到6.8萬噸，而精礦進口較9月大幅減少，說明中國受加工費談判影響精礦進口受阻，并已開始影響到精銅的產量，但總的來說精礦，廢銅進口減少，含銅量進口是減少的，中國因素還沒有出現令人期待的增長.盡量中國方面在最近的兩周繼續表現出積極的逢低買入，庫存降至全年最低水平和現貨升水高企都暗示中國還會繼續購買，但從LME的庫存變化看，中國采購還沒有對國際供應格局產生明顯影響，這一因素還需要等待.而美股昨日大跌，筆者認為是美元下跌的滯后反映，說明美元在創出新低后可能出現一波持續性的下跌，美元再次啟動跌勢導致美元資產吸引力下降.美元下跌從幾方面影響商品市場，一是美元貶值直接導致商品標價的上漲，二是美元資產向非美元資產的轉移，如買入大宗商品，三是通脹預期導致保值購買.這幾種因素都促使資金買入商品，對商品價格利多.從LME近一個月以來的持倉看，資金持續流入基金屬，可以說美元啟動新一輪跌勢正在成為一個新的做多商品的重要因素.就銅市本身而言，在近一周以來持倉開始持續增加，說明基金對銅市分岐加大，看空者無疑是以美國基金為首的，其理由是美國經濟放緩，看多者除了供應支持，現在增加了美元貶值因素，利多因素在逐步增加.此外，印度一冶煉廠停產，顯示精礦庫存逐步被消耗后精礦的緊張開始對生產形成影響，這一因素可能在明年成為銅價再次暴發的導火索.但短時間看，投機力量做空較為堅決，而供應面還沒有實質的轉強，銅價維持窄幅震蕩的可能性較大，除非我們看到注銷倉單轉為持續性的庫存流出.技術上看，銅價反彈回到前期成交密集區后回價格將趨于震蕩，昨日在我們提到的重要壓力位回落，持倉顯示銅價回落得到了買盤的支撐，多空對壘互不相讓，由于6800美元剛剛得到測試，銅價返身向下展開跌勢的可能性極小，很可能在測試7千美元的支撐后維持原來的震蕩區間.短線波動不易把握，但總的來說，在利空情緒釋放，基本面向利多轉化的情況下我們堅持中線做多思路，等待倫銅回穩后逢低買入.

　　滬銅方面，滬銅指數上看前期成交密集區下沿68000一線為重要壓力位，而支撐位在65000一線，等待逢低重新買入.(鄧宏)