再從取暖油占每周所有油品進口的比例上來分析，我們發現市場在取暖油上的進口量在進入冬季后，比重會逐步放大，也說明了取暖油在需求上與美國整體油品需求的季節性上漲時相反的。因此，我們可以認為，取暖油不可能對整體油品的供給產生強大的壓力(因為美國在這個時期從整體上而言屬于油品需求的淡季)

　　再次，我們回到關于取暖油自身的供應上，探索是否取暖油自身的供應商會遇到缺口，取暖油自得供應上。從經濟學的角度而言，短期可能存在的市場緊缺更多的是依賴于庫存的供應來彌補。因此矛盾的焦點將是取暖油與原油的庫存情況以及煉廠的生產能力。

　　我們看到，從下列圖形上顯示，取暖油與原油的庫存狀況由于今年的全球原油供應過剩兒處于一個歷史的高水平。我們認為這將穩定油品市場對于供應緊缺可能帶來的恐慌。另一方面，從煉廠的情況上觀察，我們看到近來煉廠利用率處于一個相對低位，利用率較低，閑置產能較大，這更有利于市場在取暖油方面的供應潛力。

　　另一個影響取暖油供應需求的因素來自近期美國的諸家氣象機構：對于今年秋冬季的暖冬顯現，重機構幾乎都持有了相同的看法。如果如這些科學儀器所預測的那樣，未來的日子果真將與寒冬無緣，我們深信油價會迎來新一輪的看空大潮。

　　因此我們認為，在取暖油的供應方面，目前市場的環境不可能造成過多需求緊缺的恐慌。對于原油價格的提振作用也極其有限，過高的庫存以及煉廠生成的加大更可能引起供應的更大幅度增加。

　　OPEC的恐慌，減產是否會繼續

　　OPEC的減產問題是整個十月中的市場炒作中心，由于受到了供應充裕，原油價格大幅跳水的影響，OPEC組織的對于原油價格的大幅下跌表現出了過度的恐慌。近年來，高油價已經使OPEC組織放棄了原先將油價控制在30美元內的方針。目前市場普遍認為，OPEC對于油價的最低承受范圍將是55美元/桶。而這次OPEC快速協調組織起的減產計劃也證明了其對油價的如此兇猛跌勢的不滿。

　　在此前的幾篇月度報告中，我們已經對于全球的供應過剩有了相當深刻的認識，而這輪原油大規模的下跌也證明了這一事實。再來看這次OPEC的減產，更多的意義上只能使得國際原油的供應恢復到平衡狀態。在OPEC代表近期的發言中，我們可以聽到市場可能在未來的12月中旬在此舉行會議討論是否減產事宜。如果出現持續的減產變化，可能會使市場緊張。但考慮到OPEC國家的自身利益需要依靠出口石油來滿足，過分的減產也不利于其經濟的發展，未來減產的概率還是相對較小的。市場在此階段還是會保持觀望的態勢，甚至可能由于全球冬季用油需求的下降而形成價格的進一步下跌。

　　2006年底的資金最終博弈