世界不銹鋼產(chǎn)量急速發(fā)展，但是它能持續(xù)多久呢？

　　對今年前9個月世界不銹鋼產(chǎn)量的初步估計顯示同比增長大約在10%。然而，單單第三季度的同比增長幾乎達到了27%，并且當前這個季度的增長預期將在25%，這使得全年的增長可能處于同比成長14%。由于大約三分之二的鎳使用在不銹鋼生產(chǎn)上，這種趨勢使得鎳的前景產(chǎn)生了很大的不同。

　　圖1：2006年下半年世界未加工不銹鋼產(chǎn)量的成長巨幅發(fā)展

　　表2：世界各地的不銹鋼產(chǎn)量(千噸)

　　不銹鋼產(chǎn)量同比強勁增長稍微有些令人不解，相比較，2005年下半年時還非常的疲弱，當時世界產(chǎn)量同比削減了7%且出現(xiàn)的大量的庫存釋放。

　　根據(jù)獲得的世界不銹鋼產(chǎn)量，并且減去中國的表現(xiàn)需求(中國產(chǎn)量加上凈進口量)，我們能計算出中國以外的表觀需求量。下表顯示了近幾年中國及中國以外的表觀需求量巨幅搖擺，這使得市場預期的難度相當?shù)拇蟆?/p>

　　圖3：中國和世界其它地方的不銹鋼表觀需求的變化

　　在近幾年，中國表觀需求同比上升了35-50%，似乎意味著中國有重大的建庫行為。今年早期，中國表觀需求的負增長似乎暗示著重大的庫存縮減。這種過程現(xiàn)在似乎已經(jīng)結束，但是中國表觀需求的增加仍然是非常的謙虛，報告稱中國不銹鋼產(chǎn)量增長了40%，不銹鋼的凈進口量在1月至9月同比下降了32%至164萬噸。

　　除中國以外，非中國的表觀需求成長在2005年晚期同比出現(xiàn)15%的下滑，這暗示有著重大的庫存釋放，由于對中國的不銹鋼出口下降且歸因于中國以外的表觀需求急速發(fā)展，這使得最近幾個月同比增長達到30%。問題是這種上升是否暗示了再次的建庫以及不久將導致訂單的下降？

　　讓鎳供應商當前非常看漲的是無論何處都沒有報告稱不銹鋼在建庫。來自美國不銹鋼服務中心2006年9月底庫存的數(shù)據(jù)是唯一指示庫存有適度增長的最新數(shù)據(jù)，其顯示9月底的船期上升至4.3個月，從5月底的3.5個月上升。象下表顯示的一樣，然而上升仍然是謙虛的。

　　圖4：美國鋼鐵服務中心的不銹鋼庫存的上升，但仍然較低

　　圖5：非中國不銹鋼表觀需求成長及OECD領先指標

　　由于OECD領先指標轉向向下，似乎2007年上半年不銹鋼需求不可避免的將會出現(xiàn)松動，并且可能會大大的減輕鎳市場長期不足的痛苦。然而，仍沒有出現(xiàn)這種情況正在發(fā)生的跡象。

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