中國(guó)鋁業(yè)削減了其氧化鋁價(jià)格嗎？

　　周二，來自中國(guó)的報(bào)告指出中國(guó)鋁業(yè)瀕臨于再次削減其氧化鋁訂價(jià)。這報(bào)告周三被中國(guó)鋁業(yè)的董事會(huì)秘書否認(rèn)，并且一些觀察家指出削減價(jià)格的計(jì)劃被延遲了一個(gè)月。

　　無論是否真實(shí)，中鋁的削價(jià)不會(huì)令人感到吃驚，因?yàn)橹袖X的銷售價(jià)格對(duì)進(jìn)口氧化鋁的價(jià)格存在較大的升水。我們認(rèn)為當(dāng)削價(jià)被宣布時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)的新價(jià)格將是2500元/噸(307美元/噸)，從2950元/噸(373美元/噸)下降。

　　我們了解中國(guó)進(jìn)口氧化鋁的到岸價(jià)格當(dāng)前大約為260美元/噸，相當(dāng)于澳大利亞的離岸價(jià)格為230美元/噸。

　　考慮到新的進(jìn)口關(guān)稅(從先前的5.5%下調(diào)至從11月1日開始實(shí)施的3%)，

增值稅(17%)及港口費(fèi)用，我們計(jì)算進(jìn)口氧化鋁的交易價(jià)格大約在2500元/噸(307美元/噸)，與我們認(rèn)為的中鋁新訂價(jià)一致。自今年5月第一次調(diào)價(jià)以來，中鋁的價(jià)格基本與進(jìn)口價(jià)格保持一致。

　　圖1：中國(guó)鋁業(yè)氧化鋁價(jià)格——中鋁銷售價(jià)和進(jìn)口氧化鋁價(jià)格

　　

中國(guó)鋁業(yè)氧化鋁價(jià)格與中鋁銷售價(jià)和進(jìn)口氧化鋁價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（來源：嘉益公司） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　盡管現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格不象4月-8月期間下降得那樣快，但它們確實(shí)仍然存在下行壓力。一個(gè)月前，我們聽說澳大利亞的離岸價(jià)格在約在250美元/噸，最近又下降了約20美元/噸。

　　由于LME價(jià)格在最近幾周上漲，現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格現(xiàn)在僅是LME現(xiàn)貨鋁價(jià)格的8%，其比率處于過去十年中最低的水平。

　　這對(duì)于買現(xiàn)貨氧化鋁賣鋁的冶煉商是非常好的消息，盡管這些冶煉商大部分在中國(guó)生產(chǎn)，出口關(guān)稅的上調(diào)損失了部分利益，自11月1日原鋁的出口關(guān)稅從5%上調(diào)至15%。稅率的提高使得出口冶煉商收到的價(jià)格減少了近300美元/噸。

　　圖2：現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格現(xiàn)在僅是LME鋁價(jià)格的8%

　　

現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格現(xiàn)在僅是LME鋁價(jià)格的8%走勢(shì)圖（來源：嘉益公司） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　出口關(guān)稅的提高對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)產(chǎn)生的重大的影響(見下圖)，盡管近幾日LME價(jià)格上漲但國(guó)內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)急劇下降。上海期貨交易所的鋁價(jià)的下跌主要是擔(dān)心更多的鋁將被限制在國(guó)內(nèi)，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)出過剩。

　　圖3：LME和SHFE鋁價(jià)格

　　

LME和SHFE鋁價(jià)格走勢(shì)圖（來源：嘉益公司） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　LME的上漲將會(huì)使得LME價(jià)格高于上海價(jià)格，這將會(huì)刺激冶煉商出口動(dòng)機(jī)。

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