本周要點(diǎn)：

　　1、 本周?chē)?guó)內(nèi)在經(jīng)過(guò)四天的震蕩后，一舉突破上行阻力，出現(xiàn)暴漲行情，成交持倉(cāng)番倍增長(zhǎng)，擺脫前期低迷狀態(tài)，后面關(guān)注美盤(pán)能否突破前期高點(diǎn)

　　2、 隨著芝加哥大豆期貨價(jià)格的不斷攀升，基金在大豆上的多單也在呈快速增加的狀態(tài)。截止到10月24日，凈多單繼續(xù)增加19755手到30782手

　　3、 截至10月10日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存量為228.1萬(wàn)噸，為連續(xù)第六周持續(xù)下滑，且目前已經(jīng)處于平均水平的246.4萬(wàn)噸之下

　　4、 本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格整體保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，部分地區(qū)小幅上漲。目前各地43%蛋白豆粕出廠價(jià)格均在2140元/噸

　　5、 本周?chē)?guó)內(nèi)壓榨企業(yè)利潤(rùn)大幅增加。國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨利潤(rùn)比近200元/噸，在進(jìn)口大豆方面，國(guó)內(nèi)豆油和豆粕價(jià)格上漲速度已經(jīng)超過(guò)了到港成本提高的速度，導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)快速提高，本周整體突破150元/噸

　　6、 截至10月22日，美國(guó)大豆收割進(jìn)程達(dá)到76%，低于去年的85%，也低于五年平均的78%；巴西06/07年度大豆播種已完成12%

　　一、本周行情回顧

　　評(píng)述：本周美盤(pán)大豆繼續(xù)保持強(qiáng)勁上揚(yáng)姿態(tài)，價(jià)格攀升到前期高點(diǎn)附近，致使本輪漲幅已經(jīng)逼近100美分，價(jià)格上漲的主要?jiǎng)幽芤琅f是來(lái)自強(qiáng)勁的技術(shù)面。此次農(nóng)產(chǎn)品行情的啟動(dòng)，最初是以小麥的供需缺口所帶動(dòng)，隨后帶動(dòng)玉米和大豆出現(xiàn)一輪反季節(jié)性的上漲，而大豆可以說(shuō)是反應(yīng)最慢的一個(gè)，致使大豆和玉米之間的比價(jià)關(guān)系已經(jīng)處于歷史較低的水平，如果這種情況繼續(xù)維持或者繼續(xù)降低，那么在下一季度就會(huì)出現(xiàn)大批農(nóng)民選擇種植玉米而縮減大豆種植面積的現(xiàn)象，最終使得二者的比價(jià)關(guān)系恢復(fù)原有正常水平。因此目前市場(chǎng)也在不斷的抬高大豆價(jià)格，以期緩解大豆和玉米爭(zhēng)地的狀況。但從本周走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格逐漸逼近前期高點(diǎn)，所承受的阻力也越來(lái)越大，周三的一根帶長(zhǎng)上影線的陰線以及周五的一根實(shí)體很小的陽(yáng)線，越發(fā)的表明在當(dāng)前位置，多空雙方有了分歧，價(jià)格若想順利突破，似乎還需要更大的動(dòng)能。另外，大豆上漲速度過(guò)快也會(huì)潛在一些緩解或者回調(diào)的觀點(diǎn)。從目前狀況看，筆者認(rèn)為在當(dāng)前價(jià)位會(huì)有較大阻力，突破需要其他因素的進(jìn)一步推動(dòng)。本周1月大豆合約上漲27.8美分，收于648.4美分/蒲式耳。豆粕12月合約上漲7.4美元，收于187.8美元/短噸。

　　本周?chē)?guó)內(nèi)走勢(shì)可圈可點(diǎn)。在前四天，無(wú)論外盤(pán)走勢(shì)或漲或跌，國(guó)內(nèi)都不為之所動(dòng)，僅是在開(kāi)盤(pán)價(jià)格上做些許的“回應(yīng)”，隨后即又陷入自身的格局中，通常呈現(xiàn)高開(kāi)低走的形勢(shì)，1月合約價(jià)格始終在2600以下，難以突破。但在周五，即使周邊銅鋁走低橡膠跌停，豆類(lèi)期貨卻一支獨(dú)秀的走出了暴漲行情，吸引了大量資金入場(chǎng)，成交持倉(cāng)雙雙番倍增長(zhǎng)，擺脫前期低迷狀態(tài)。A0701本周上漲40元/噸，收于2626元/噸；后續(xù)5月合約上漲48元/噸，收于2789元/噸。豆粕本周走勢(shì)略弱于大豆， 5月合約上漲40元/噸，收于2418元/噸。

　　周五國(guó)內(nèi)的走勢(shì)已經(jīng)成功吸引了更多資金的關(guān)注，5月合約如果能順利突破2800元/噸，則下一目標(biāo)位在2840-2890，多單仍可持有。另外關(guān)注美盤(pán)能否突破阻力，如果突破高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)資金很可能啟動(dòng)，進(jìn)一步推動(dòng)行情，對(duì)外盤(pán)進(jìn)行補(bǔ)漲。

　　二、CFTC持倉(cāng)

　　隨著芝加哥大豆期貨價(jià)格的不斷攀升，基金在大豆上的多單也在呈快速增加的狀態(tài)。截止到10月24日，凈多單繼續(xù)增加19755手到30782手。多單本周持倉(cāng)80832手，較上周增加1656手，持倉(cāng)比例由上周的20%擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn)到21%。空單本周為50050手，減少18090手，持倉(cāng)比例由上周的17.2%下降到13%。從上周開(kāi)始，基金持倉(cāng)由凈空翻轉(zhuǎn)到凈多，空單從10萬(wàn)余手驟減到5萬(wàn)手，但多單僅僅增加了1萬(wàn)2千余手，可見(jiàn)在當(dāng)前正處于美國(guó)大豆上市集中期的一段時(shí)間中，龐大的現(xiàn)貨壓力也在一定程度上影響著美盤(pán)投機(jī)基金繼續(xù)增加手中凈多單數(shù)量的決心。

　　三、DCE大豆注冊(cè)倉(cāng)單

　　四、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存

    截至10月10日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存量為228.1萬(wàn)噸，為連續(xù)第六周持續(xù)下滑，且目前已經(jīng)處于平均水平的246.4萬(wàn)噸之下。目前隨著我國(guó)大豆集中到港的結(jié)束，進(jìn)口大豆的數(shù)量也逐漸有所減少，庫(kù)存開(kāi)始大量被消耗。

　　五、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格

　　1、國(guó)內(nèi)主要地區(qū)大豆、豆粕價(jià)格

　　注：遼寧—國(guó)產(chǎn)大豆 張家港—進(jìn)口大豆

　　本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕價(jià)格整體保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，部分地區(qū)小幅上漲。京津地區(qū)，43%蛋白豆粕出廠價(jià)格保持在2140-2150元/噸左右；山東地區(qū)43%蛋白豆粕出廠價(jià)格為2180-2190元/噸；江浙地區(qū)43%蛋白豆粕出廠價(jià)格上漲到2180-2220元/噸左右；廣東地區(qū)43%蛋白豆粕進(jìn)廠價(jià)格整體上漲500元/噸左右，目前處于2250-2280元/噸范圍內(nèi)。

　　10月下旬大部分沿海加工廠進(jìn)口大豆的到港成本已經(jīng)在2600元/噸左右，而11月份大豆到港成本將接近2800元/噸，大豆原料成本的提高促使加工廠上調(diào)了豆粕出廠價(jià)格。與此同時(shí)，由于京津地區(qū)并沒(méi)有采取大規(guī)模收購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆的措施，使得黑龍江地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆的收購(gòu)價(jià)格并沒(méi)有太大幅度的上漲，進(jìn)而導(dǎo)致近期黑龍江豆粕的外運(yùn)數(shù)量大幅增加，在黑龍江豆粕可以覆蓋的京津地區(qū)，豆粕價(jià)格自然受到這部分低價(jià)東北豆粕的擠壓，導(dǎo)致與南方豆粕價(jià)格差距逐步增大。

　　2、國(guó)內(nèi)四級(jí)豆油、24度棕櫚油、四級(jí)菜籽油價(jià)格

　　本周美盤(pán)豆油及國(guó)內(nèi)豆油期貨聯(lián)手飆升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定的大幅上漲態(tài)勢(shì)。京津地區(qū)，國(guó)標(biāo)四級(jí)豆油的出廠報(bào)價(jià)上漲到5880-5950元/噸左右的水平；山東地區(qū)，國(guó)標(biāo)四級(jí)豆油的報(bào)價(jià)上漲到5950-6000元/噸的水平；江浙地區(qū)，國(guó)標(biāo)四級(jí)豆油的報(bào)價(jià)目前已經(jīng)普遍在6000元/噸以上；廣東地區(qū)，國(guó)標(biāo)四級(jí)豆油的報(bào)價(jià)在6300-6500元/噸左右。

　　本周?chē)?guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)嚴(yán)重的倒掛現(xiàn)象，這推動(dòng)了國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步出現(xiàn)提高。但隨著市場(chǎng)價(jià)格的逐步提高，市場(chǎng)成交狀況出現(xiàn)了分化，精煉油廠的采購(gòu)數(shù)量持續(xù)保持在穩(wěn)定的水平，而貿(mào)易商認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)明顯偏高，因此采購(gòu)數(shù)量出現(xiàn)一定程度的下降。另外，對(duì)南美進(jìn)口毛豆油的采購(gòu)過(guò)程也基于國(guó)際市場(chǎng)豆油價(jià)格的不斷提高而趨于停滯。