|
|
|
金屬市場表現出現反差 萎靡的銅市場遭到冷遇http://www.sina.com.cn 2006年10月27日 10:10 上海中期
一周評述： 金屬表現出現反差 萎靡銅市遭到冷遇 今年六月以來，銅市告別了往日的瘋狂，起初出現深幅的調整，之后則是延綿四個月得寬幅震蕩市況。隨著成交和持倉量的萎縮，銅市似乎正漸漸被人遺忘和忽視。而同期，其他基礎金屬則頻頻挑戰高點，近兩年來表現最為疲弱的鋁市也一掃頹勢，大有啟動一波牛市行情的跡象。銅市緣何遭到冷遇？我們認為，就長期趨勢而言，銅市場的牛市格局并沒有改變，一些主要因素仍可能在銅市經過漫長蓄勢整理之后重新推動銅價走強。 首先是世界宏觀經濟狀況良好。路透對七大工業國和歐元區的季度經濟展望調查顯示，全球最發達國家明年經濟成長率將略微下降，因此至少在近期內許多央行仍將繼續升息，盡管對于美國經濟成長放慢的憂慮仍然存在，但過去一個月有關經濟衰退的擔憂未見加劇。市場預期美聯儲將在明年第二季而非第三季首次降息，歐元區成長強勁加之通膨壓力將促使歐洲央行和英國央行今年繼續升息，甚至日本央行也將在明年1-3 月之前再次升息25個基點。 中國經濟仍穩定增長。國家統計局數據顯示，中國第三季度國內生產總值(GDP)同比增長10.7%，較二季度11.3%的增速有所放緩，但宏觀調控成效的基礎尚需進一步鞏固，結構性矛盾較突出。總的來看，中國經濟快速穩定增長的步伐仍未改變。 其次，銅市繼續呈現偏緊局面。ICSG公布的十月銅報告顯示，全球精煉銅市場七月過剩26000噸，季節調整后過剩 2000噸。對于前七個月，ICSG估計市場供給過剩10000噸，季節調整后供給過剩157000噸。ICSG銅需求數據顯示同比增長相對減緩，世界使用量前七個月同比僅增長了2.9%。其中歐洲的銅使用量前七個月同比增長了12%，美國銅消費在工業增長相對強勁的情況下銅消費同比僅增長1.4%，而中國前八個月精煉銅需求下降了7.8%，但這一數據未包含國儲拋銅數據，如果包含在內，麥格里認為，中國2006年1-8月表觀消費量同比增長2%為250萬噸，如果進一步加上消費商減庫的量7.5萬噸，表觀消費同比則增長5%，稍低于銅制品產量的增長6.9%。 中國國家統計局數據顯示，9月國內精銅產量同比增長15.1%至24.83萬噸，低于1-9月的平均增長速度21.4%。在近期中國銅精礦、廢銅進口強勁增長和國內銅精礦產量增長有所加速(9月同比增長10.6%)的情況下，預計未來幾月中國的精銅產量將走強，對銅原料的需求強勁。中國表觀消費表現強勁，國內庫存目前仍在本年度的最低位徘徊。走出夏令消費淡季的銅市面臨著企業補庫所帶來的供應壓力，這將有望進一步拉動國內需求保持增長態勢。 技術形態上看，銅市經歷兩年多的上漲之后，近四個月來形成了震蕩三角，由于始終沒有形成突破，所以震蕩收斂心態正演變為一個寬幅震蕩區間，但形態上依然可以看作是一種調整的中繼形態。 銅市場目前缺少足以推動銅價擺脫震蕩區間的消息或題材。三季度基金投資熱情降溫之后市場持倉量一直沒有有效回升，但低庫存以及供應面存在的隱患，仍對銅價起到了支撐作用。鑒于目前市場趨勢仍不明朗，市場注意力集中在其他基礎金屬，因而銅市區間寬幅震蕩的局面可能還會在較長時間延續。 值得注意的是，在周邊基本金屬市場不斷創出新高的背景下，銅市是不是會被帶動并完成蓄勢出現新的上升行情，仍有待觀察。 美國商品期貨交易委員會(CFTC)截止10月17日當周COMEX銅期貨持倉報告： 合約單位:25,000磅 總持倉量: 72,713
275327373489100 下周重要經濟指標：(金國強 整理) 10月24日 星期二：美聯儲公開市場委員會召開利率會議 中國9月份居民消費價格指數； 里奇蒙德聯儲制造業調查 10月25日 星期三：美聯儲公布利率決定結果 中國9月份工業品出廠價格；中國9月份社會消費品零售總額；中國9月份工業增加值 德國10月份IFO商業景氣指數 美國9月份成屋銷售；芝加哥聯儲國家景氣指數 10月26日 星期四： 中國9月份城鎮固定資產投資；中國9月份規模以上工業企業利潤 美國9月份新屋銷售 10月27日 星期五： 美國第三季度GDP；密歇根大學10月份消費者信心終值 上海地區現貨市場銅交易價格： 上海期交所銅庫存： 日期：2006年10月20日 單位：噸
機構觀點： 機構資金導致銅市發生結構性變化 BME近日發布研究報告稱機構資金導致銅市發生結構性變化。金屬行業咨詢公司布魯姆伯利礦業經濟(BME)近日發布研究報告稱，新的機構資金進入銅市導致了價格與庫存之間的關系發生了一個歷史性的變化。 目前的銅市已成為一個混合的市場：銅不再僅僅是一種基本金屬，而且也成為一個投資工具。投資需求造成了期銅市場上存在一個“虛擬性缺口”，相當于25萬噸，而這種“虛擬性缺口”對價格的影響遠甚于庫存上升對價格的影響。 不過，BME著重指出，銅價并不存在投機性泡沫。這可以從現貨與3個月期之間的價差收窄狀況看出，因為若是有投機性資金進入，會使得它們之間的價差擴大。 相反，不斷進入市場的投資買盤的壓力改變了銅價走勢。這些資金主要通過商品指數基金進入市場，它們持有期貨頭寸市值大約為1050億美元，相當于60萬噸銅。最近又有約100億美元資金進入了市場，大約持有30萬噸銅看漲期權。 BME認為，目前銅市場從銅精礦到精煉銅再到期貨市場，都存在缺口。銅精礦市場的缺口預計將在今年出現有史以來的最大，達到33萬噸，部分原因是銅礦產量太小造成的。銅礦產量一直低于預期的原因，是La Caridad、Cananea和Escondida等銅礦罷工造成的供給中斷所致。 BME今年4月將今年銅礦產量估計從1522萬噸下調至1487萬噸，遠遠低于國際銅研究組織(ICSG)預測的1517萬噸。 2007年的情況也是類似。BME將預測值從1616萬噸下調至1586萬噸，也大大低于ICSG預測的1620萬噸。 BME認為，精銅市場今年將繼續維持供需缺口格局，大約短缺30萬噸，明年的缺口預計為10萬噸，2008年預計略微過剩。 BME將今年中國的銅消費增長預測從-4%上調至2.5%，西歐消費增長預測從此前的7.5%上調至9.5%。預計美國房地產市場減速至0.7%，此前的預測為增長1.5%。 精煉銅戰略庫存預計到2007年底消耗殆盡，在全球經濟下一次衰退前都不會有重建庫存的機會。交易所庫存需要上升至極高水準才能將銅價打壓至3000美元/噸的水平，但是即使庫存上升，銅價也比以前的水平高很多。 LME年會相關評論： LME年會并沒為市場帶來驚喜 一年一度的LME年會在倫敦召開，原本市場都期待他能夠為迷茫的銅市場帶來契機，但是事實上會議對于其他金屬的關注遠大于了銅市場本身，正如近期錫價的大幅度上漲，而其他金屬價格的持續維持低迷。 美元的持續反彈，金屬市場反映遲鈍 美元持續的反彈沒有引發金屬市場的下跌，這個著實令我們感到意外，特別是黃金的價格在周末出現的上漲，我們很意外為什么美元的反彈甚至沒有得到黃金的反映，當然一方面我們可以認為短期美元的反彈可能隨時面臨調整，但是如果調整以后金屬市場都沒有出現正面的反映的話，對應價格走勢相關性的定義或者我們就需要重新定位了！ 國內市場供應進一步充足 國內市場的供應問題還是我們對于當前市場基本面認識的關鍵，我們看到雖然目前可以得到的數據僅僅是到06年8月的，但是8月銅產量進一步刷新高點記錄實在是令我們對于供應的過剩乃至可能引發的其他反映感到擔憂。并且伴隨著國內外市場比差結構的改變，進口的反彈也是我們關注的重點，在10月的市場月度報告中實際上我們已經提出了這個問題，而現在8月進口銅數量的上升對于該問題又構成了一個鐵的佐證。 ICSG對于供應趨勢的預測也驗證了這點 精練產量的增加在ICSG的報告中也能夠得到佐證，在最新的ICSG對于全球銅供需趨勢的報告中指出：2006年乃至2007年精練產量的上升將逐漸大于精銅的消費，從而最終實現過剩，這對于當前的銅價的高位格局無疑還是構成了置疑。 PP條款的爭奪還是支持價格的關鍵 對于PP條款的爭奪還是支持價格的關鍵，由于礦廠商的單方面要求，加上年末對于明年進口銅及精礦長單的談判展開，PP條款問題的凸現無疑對于明年的銅精練形勢提出了置疑，如果取消PP條款，至少亞洲多數廠商的精練將陷于虧損，那么減產回應對于價格的支持將仍有可能令價格上漲。所以在該問題明朗前，價格的區間或者還是很難突破。 國內現貨持續低迷，比值預計下降 節日以后的上海現貨市場持續低迷，雖然價格維持了小幅震蕩，但是現貨升水的持續走低還是對于現貨價格構成了影響，現在看來大格局不發生扭轉的前提下，現貨的逐漸走弱將是一個現實選擇，所以我們認為比值的下滑將是短期唯一可以有把握判斷的一個問題。 操作上，投機操作幾乎還是沒有機會，即便目前市場盤整的時間已經很久，但是我們認為在沒有明確的方向突破以前還是不要主觀的猜測市場方向出現的時間以及形式；正向套利我們認為依然可行，建議繼續持倉。 LME金屬年會與會專家認為基本金屬高價將持續到明年下半年 因中國經濟增長強勁，基本金屬價格明年將繼續維持強勁走勢，不過金屬礦產量的增長有望限制金屬價格漲幅，倫敦金屬交易所(LME)金屬年會上行業專家們如此表示。 銅、鋁和鋅價今年上半年創新了歷史新高，而鎳和鉛價格也在上周創下新高。全球基本金屬產量未能跟上以中國為代表的需求強勁增長步伐，令基本金屬價格創下了歷史記錄。 在上周五結束的LME年會上，分析師們認為，盡管美國和歐洲需求也表現強勁，但中國因素是基本金屬需求的關鍵力量。 “金屬供給仍然極度緊張，支持金屬價格維持在歷史高位，”法興銀行分析師斯蒂芬·布里格說，“中國因素將繼續成為金屬需求增長的推動力。” 布里格預計，2007年全球金屬需求將增長4%，略低于今年的5.0-5.5%。 與此同時，金屬庫存在今年跌至極低的水平，加拿大、智利等國的礦山工人罷工加劇了供需狀況。在這種背景下，基本金屬價格一路飆升。 不過，LME年會上也有分析師警告，基本金屬這種供需格局不久將發生變化。 基本金屬價格暴漲為全球各大礦業巨擎帶來了豐厚的利潤，高回報率也刺激了它們在礦業領域加大投入，探尋更多金屬資源。據法興銀行估計，礦業公司今年已投入了70億美元用于礦山勘探。而在2002年這一投入不到20美元。據分析師估計，明年將投產的新礦將能夠滿足全球銅、鋁以及鋅需求增長，而鉛和錫產量可能會出現過剩。不過鎳市場明年將繼續維持供需缺口的格局，這是因為不銹鋼需求繼續堅挺，將吸納鎳供給量中的65%。 據瑞銀數據分析，中國將繼續成為需求增長的關鍵，因為中國需求占全球銅和鋅需求的1/5、鋼鐵需求的30%以及鐵礦石40%。 德意志銀行分析師預計，到2020年，中國將進口2000萬噸銅，是今年300萬噸進口的6倍多。到2010年，中國的鋁消費將達到更高水平，屆時將不再能自給自足，預計將出現自2001年以來的首次需要進口鋁。 在需求和經濟強勁增長的背景下，分析師們相信，中國將繼續推動基本金屬需求增長，基本金屬價格至少將在2007年下半年前維持在高位。 LME年度聚餐提升人氣 供應基本面依然向好 路透倫敦10月18日電---基本金屬市場可能一掃連日來的低迷人氣,并且價格有望再度攀高,因緊張的供應和強勁的需求將一致把三年來的牛市行情進一步往前推進.新一波樂觀人氣上周涌現,當時倫敦金屬交易所(LME)舉行年度餐會,數千位金屬生產商、消費商、交易商和分析師齊聚一堂. "整體景況依然非常好,"巴克萊資本國際的分析師諾瑞斯說,巴克萊資本國際一直對金屬業持樂觀的看法."這令一些投機客轉變想法,他們在赴倫敦參加餐會時還在想也許(押注價格下降)的時間將近."他說,"就我們看來,需求穩健并且正在上漲,而令人們擔心已經久的供應緊張局面依然存在." 直至本周初基本金屬一直失寵于投資者,之前多數基本金屬于5月觸及紀錄高點并隨后挫跌,但是周一以來,錫、鉛、鎳和鋅已經創出新高. 荷蘭銀行商品分析師摩爾稱,"LME年會周后,價格通常會攀漲.多數人意識到我們在向供應過剩的狀態過渡,但是問題是我們目前需要金屬."摩爾以及其他許多分析師均稱,價格可能最后一次沖高,因金屬庫存較低. 金屬庫存告急 "如果把流向市場的供應比作趕來增援的騎兵,那么我們仿佛能聽見得得的馬蹄聲,但一切來得太晚."庫存萎縮正在體現到市場實況當中,在庫存水平如此低的時候,沒有人敢于拋空這些市場,"他說道.LME監控倉庫的銅庫存約為110,000噸,約相當于全球兩天的消費量.回顧2002年4月,當時的庫存水平接近100萬噸.鎳庫存形勢更為嚴峻,可用庫存尚不夠滿足全球一天的消費.瑞銀分析師巴爾表示,"生產商,甚至消費商正在轉向認同當前價格水平.越來越多的消費商認識到,過去20年他們支付了低于平均水平的價格,而今后他們將支付高于平均水平的價格." 業內企業整體樂觀 采礦和冶煉企業則春風得意,并公布了創紀錄的利潤.消費企業在去年大部分時間和今年一段時間里對價格飛漲強烈不滿,如今他們也感覺更寬慰一些了."市場相當樂觀,甚至包括消費企業,這一點多少出乎我們的意料.整體行業基調頗為看好,"一位產業消息人士說道.大概唯有投機者群體還沒有加入到樂觀者的陣營."唯一不合群的似乎是對沖基金.他們的部位偏空.他們是根據全球經濟前景采取這一立場的.他們中不少都因為美國房屋市場的表現而看空."巴爾說道. 業界重要消息： 江銅擬首次海外采礦 江西銅業股份有限公司(下稱“江西銅業”，0358。HK)董秘潘其方向《第一財經日報》證實，該公司將在加拿大開采一銅礦，以保證日益短缺的銅精礦原料的供應。這是國內最大銅加工企業首度參與海外銅礦開采，不過，業內人士指出，海外開礦需要注意相關風險。 江西銅業將與上海一家投資公司成立合資公司，共同與加拿大的上市公司bcMetals合資開發加拿大卑斯省西北面的RedChris銅——金斑巖礦項目。其中，bcMetals注入項目發展權，換取合資項目25%權益，江西銅業參與的合資公司則以現金1﹒05億美元換取項目75%股權，而進一步投資所需的1﹒1億美元將由銀行貸款融資。其中，江西銅業間接占36﹒75%權益。目前相關投資尚待政府有關部門的批準。 銅精礦的短缺，一直令中國銅加工企業頭痛。今年國際銅精礦談判，以必和必拓公司為首的國際采礦公司，就以原料供不應求為由提出，廢除“價格參與條款”，削減冶煉商銅加工利潤的要求。好在這個被行業稱為有史以來最艱難的談判最后以雙方的讓步妥協告終，中國銅冶煉企業的銅冶煉加工費定為73。5美元/噸，而在價格分享條款中，價格分享值為銅基價由原來的90美分/鎊調高到120美分/鎊。 不過，銅精礦供應短缺的問題并沒有緩解，銅精礦供給仍然存在很大缺口。國際銅研究機構(ICSG)最新報告顯示，2006年上半年全球精煉銅產量年比增加6。1%，而銅精礦產量卻下降了0。6%。在銅精礦產量供給不足的情況下，精煉銅產量的增加是以消耗銅精礦庫存的前提下完成的。摩根士丹利在最新報告中估計，四季度原料短缺將達到11萬噸。 “我們預計明年市場將非常緊張，這有可能一直持續到2008年，直到供應面對十分旺盛的需求作出回應。”全球最大的銅生產商——智利Codelco首席執行官 Jose Pablo Arellano 在倫敦金屬交易所(LME)會議間隙表示。 可以預計的是，明年銅精礦供應形勢將更加嚴峻，必然會影響到精煉銅的供應，而加拿大的項目將有助于江西銅業為明年的擴張計劃確保原材料的供應。不過，業內人士指出，海外開礦也要注意一些風險，尤其是勞資糾紛和罷工。本月，幾場重要的銅礦勞資談判又將開始，智利Codelco10月的勞資談判涉及的銅礦總產能達73萬噸，而12月將到期的合同涉及的銅礦及冶煉廠總產能更是達到了156萬噸。 上期所排定四大金屬期貨上市時間表 重開鋅期貨的期盼有望在年內實現。 接近上海期貨交易所(下稱“上期所”)的消息人士近日向記者透露，目前該所金屬鋅期貨的研發已進入最后階段，如無意外，將在今年年內上網交易。此外，金屬銅期權期貨品種，已初定明年年初推出。而備受矚目的鋼材期貨和與金屬鋅緊密相關的金屬鉛期貨，也將隨后推出。 今年3月14日，上期所在第二屆理事會第七次會議上，提出“制定并實施產品開發規劃，加緊鋼材、鉛、鋅、石油期貨和銅期權等品種的開發及上市準備，力爭取得重大突破”的目標。 現在，四大新品種上市的時間表已經排定，而鋅期貨則率先出擊。上述人士透露，近期該所將組織相關鋅生產企業舉行研討會，為鋅期貨的推出“吹風”。 銅期權期貨的推出，將成為中國境內上市的首個商品期貨期權類產品。雖然期權期貨的交易風險更大，但上期所認為，隨著上海確立了國際銅期貨市場定價中心地位，與LME(倫敦期貨交易所)的銅期貨交易緊密聯動，加之相關研發工作基本完善，上期所推出銅期權產品的條件已然成熟。由于最近全球銅價起落較大，現貨緊張，上期所適時啟動銅期權產品，在協助銅產業鏈企業增值保值服務的同時，也會對期貨市場穩定起到良好的作用。 而在鋼材、鉛鋅期貨品種中，鋅期貨條件最為成熟，因此最早推出。早在1990年代初，鋅就是與銅、鋁、鉛、錫、鎳等基本金屬并列的中遠期交易品種。但鋅的交易規模逐年遞減，至1997年鋅交易基本停止。1998年，在期貨市場的結構調整中，有色金屬交易品種只保留了銅和鋁，鋅等品種被取消。 然而，與石油、銅等伴隨中國經濟快速增長而出現價格飆升的商品一樣，鋅的價格也在2006年不斷走高。在市場需求看漲的同時，企業對如何抵御國際市場快速波動的風險意識亦不斷增強，關于鋅期貨重返市場的呼聲不斷。 目前國內鋅價的主要基準來自上海有色金屬網的上海鋅價(SMM報價)。作為公開報價平臺，SMM并不具備套期保值的功能。而有資格委托國外經紀公司進場交易進行套期保值的，僅限株洲冶煉、葫蘆島有色等少數幾家大型企業。其他企業則只能通過外資企業來進行鋅期貨的選價和保值工作，受其提高展期費用和升貼水的影響，并被動接受高價。鋅期貨的推出，將為市場提供一個重要的投資與避險渠道。 上期所內部人士透露，此番新品種的密集推出，一個重要的考慮是迎戰股指期貨，提升商品期貨市場的人氣。從國外期貨市場的經驗來看，金融期貨交易將對商品期貨市場造成沖擊，金融期貨的市場參與面更廣，將吸引經紀商將部分資源轉向金融期貨的研究與推廣。 贊比亞擬與采礦企業重簽協議 據盧薩卡當地媒體報道，贊比亞財政部長馬岡德近日透露，贊政府將于近期與該國的采礦企業進行談判，以便能夠修改以前與這些企業簽署的合同，從而使贊比亞從當前飆升的金屬價格中多分得一杯羹。 當地報紙《郵報》10月11日報道說，馬岡德財長認為，修改以前簽署的合同、協議，對贊比亞非常重要。因為目前世界金屬價格高漲，銅價漲幅尤其突出。贊比亞是世界產銅大國，銅出口是該國外匯收入的主要來源。在上世紀90年代的私有化改革過程中，贊比亞的大部分銅礦都以優惠的條件賣給了外國的投資者。 馬岡德說，當時出賣這些銅礦時，國際銅價非常低；現在的銅價與當時已不可同日而語，所以贊政府應該重新修訂這些合同。他說，贊比亞應該從高漲的銅價中獲益。 馬岡德同時表示，贊比亞政府還打算重新制定該國的資源使用稅稅率。為了吸引投資，贊比亞政府對外國投資者經營的銅礦企業征收0.6%的資源使用稅。馬岡德說，世界上銅礦企業的資源使用稅平均為2.5%，在當前銅價居高不下的情況下，贊比亞的資源使用稅也應當與世界看齊。 連云港退運50噸進口“毒”銅精礦 13日下午，一批從巴西進口的重50噸、貨值6.8萬美元的銅精礦，因放射性超過國家規定標準被依法退運出境。這是連云港口岸首次發現放射性超標的進口銅精礦。 10月9日，連云港檢驗檢疫局在對山西某貿易公司進口的2集裝箱銅精礦進行放射性監測時，發現箱內銅精礦的γ射線劑量當量率均超過本底值的10倍，超過國家規定的標準(本底值10倍以內)。為防止貨物泄露，污染環境，連云港檢驗檢疫部門立即采取措施，密閉封存貨物，禁止人員逗留，并及時出具檢驗檢疫證書，依法作退運處理。 江銅07年精煉銅年產能將提高到70萬噸左右 江西銅業(600362)近日表示，公司2007年精煉銅年生產能力將由現在的45萬噸提高到70萬噸左右，其冶煉能力也將相應地提高到65萬噸左右的水平。 公司董事王赤衛介紹說，公司精煉銅產量將主要取決于原材料的供應情況，預計公司2006年精煉銅產量為44-45萬噸，2007年產量將提高到50-60萬噸。 江西銅業是我國最大的銅生產商。年報顯示，2005年公司生產陰極銅42.2萬噸(含對外加工陰極銅)，約占全國總產量的16.8%。其中，公司自產銅精礦含銅約14.6萬噸，占當年全國礦銅產量69萬噸的21%。公司全年實現主營業務收入為1，334，069萬元，比上年增加271，342萬元，增幅為25.5%。 1-9月哈薩克斯坦精煉銅產量同比降0.7%至309,675噸 哈薩克斯坦國家統計局周二報道稱，1-9月該國氧化鋁產量同比增長2%至114.9萬噸。鋅產量同比增長3.1%至274,985噸，鉛產量同比下降14.8%至86,606噸。精煉銅產量同比下降0.7%至309,675噸。1-9月哈薩克斯坦黃金產量同比減少6.7%至6.662噸，黃金產量同比減少1.6%至593,376噸。 三菱物資公司已暫停印尼Gresik銅冶煉廠的運作 東京消息：三菱物資公司周二表示，該公司已經暫停其位于印度尼西亞的Gresik銅冶煉廠的運作，因為面臨向工廠供應氧化物的庫存，預計將在12月中旬重新進行運作。 該公司預計該冶煉廠暫停運作將使銅產量下降大約5.2萬噸。公司在一份聲明中稱，生產暫停將可能會造成PT冶煉公司當前利潤減少50億日圓(4200萬美圓)。 三菱物資公司擁有PT冶煉公司60.5%，而該冶煉公司的其它日本股東為三菱集團9.5%，日礦和金屬股份有限公司擁有5.0%的股權。美國Freeport McMoRan銅/金公司也擁有該公司25%的股權。 聲明表示，三菱物資公司預計冶煉廠的暫停運作并不會影響其當前年度的利潤，因為倫敦金屬交易所(LME)銅價格上漲以及電子材料的運作良好。該冶煉廠是在1999年開始運作，每年能生產27.5萬噸銅。 銅庫存近期可能將下降到8萬噸以下 據傳，LME市場庫存將會繼續呈現整體下降局面，外盤市場流傳，銅庫存近期可能將下降到8萬噸以下，屆時銅價格可能會再度站上8000美元，基本金屬整體牛市行情也會在低庫存的支持下繼續延續下去。據消息靈通人士稱，今日韓國銅庫存的下降是中國買家行為。 央企套保規范開閘 五礦集團準備大干一場 中國五礦集團公司(以下簡稱“五礦集團”)正準備“大干一場”——本報獲悉，五礦集團這段時間頻頻開會，籌劃期貨市場投資的下一個年度計劃。“管理層對央企套期保值業務即將‘放行’，其他央企都開始行動了。”一家從事期貨投資業務的央企高管對記者說。 據悉，由國資委主持、證監會參與起草的《中央企業期貨交易管理暫行條例》(以下簡稱《暫行條例》)已經醞釀成熟，即將下發給央企討論。 這是中航油期貨市場虧損事件后，國資委正式對央企的期貨投資開“口子”——規定央企進入期貨市場只能做套期保值業務。即只能買進或賣出與現貨市場交易數量相當但交易地位相反的商品期貨合約。 “不做不符合市場規律” 央企風險控制成為國務院國資委三大主要任務之一。作為該項工作的一個成果，今年7月份國資委發布了《中央企業投資監督管理暫行辦法》(即國資委16號令)。但該辦法只適用于固定資產投資、產權收購、長期股權投資三類投資活動，而對于金融類投資活動，辦法說由于“在管理上具有特殊性、復雜性，需另行研究制定管理辦法”。這次《暫行條例》相當于是16號令的一個補充規定。而管理層規范期貨套期保值業務，也是順應市場的要求。 據央企一家從事期貨交易的人士介紹，2004年中航油事件發生后，中央企業得到國資委的指令，央企需謹慎進入高風險行業，“目前能不做就不做”。以五礦集團為例，五礦集團因此在國際期貨市場上的業務減少了近一半左右。“不做顯然不合市場規律。在一些央企的呼吁下，國資委著手對央企的期貨業務進行規范。”上述人士說。 國慶前后，國資委、證監會聯合期貨交易所對一些國企期貨套期保值業務進行調研——此前，國資委與證監會先后批準了中國化工進出口總公司、中國航空油料集團公司等近十家央企在境內境外期貨市場從事套期保值業務。 “對于少數獲批進行期貨業務的央企，我們當時對其一個重要的規定就是，期貨持倉量不得超出企業正常的交收能力，不得超出進出口配額、許可證規定的數量，期貨持倉時間應與現貨保值所需的計價期相匹配。”證監會期貨部有關官員表示。 在調研中，一些企業力陳從事期貨套期保值業務的重要性。“中航油事件后，我們按照有關規定進行套期保值。從效果上看，公司利用期貨市場穩定了企業生產經營、促進了管理層轉變觀念。”云南鋁業負責人在匯報會上說。 而國航集團在匯報材料上說，今年上半年國航對同期航空燃油現貨采購比例的39.4%進行了套期保值處理，公司因此而增加的凈利潤為1.02億元，占當期凈利潤的69%，是盈利的主要原因。 五方面嚴控風險 記者從有關方面了解到，由國資委、證監會聯合有關期貨交易所起草的《暫行條例》框架已基本形成。據了解，《暫行條例》分總則、套期保值業務的條件、內部控制制度、風險管理制度等四章，約三十八條。其中總則明確表示，中央企業進入期貨市場，“原則上僅限于開展套期保值業務，不得從事其他期貨交易活動”。 《暫行條例》設定了央企參與套期保值業務的四道“門檻”：一是具有健全的套期保值內部控制制度、風險管理制度和內部管理制度；二是主管套期保值業務的人員應當是企業的副總經理以上或具有相當級別的高級管理人員，并具備一定的期貨專業知識和風險管理經驗；三是具有與套期保值保證金相匹配的自有資金；四是要符合中國證券監督管理委員會的其他規定。 而針對中航油等事跡中暴露的風險，《暫行條例》著重規定了五方面的風險管理制度。 一是中央企業在進行期貨套期保值業務時，應建立嚴格有效的風險管理制度，明確內部風險報告制度、風險處理程序等。利用事前、事中及事后的風險控制措施，預防、發現和化解風險。 二是中央企業應把從事交易、風險管理及結算(資金劃拔)職能的崗位和人員有效分離，確保能夠相互監督制約。有條件的企業可設置專門從事套期保值業務的交易和風險管理部門，資金調撥和財務風險控制由企業財務部門負責。 三是中央企業應嚴格控制期貨頭寸建倉總量及持有時間，期貨頭寸的建立、平倉應該與所保值的實物在數量及時間上相匹配。 四是中央企業根據套期保值方案與期貨經紀公司簽訂合同，開設期貨交易企業法人帳戶，指定具體交易指令人和資金調拔人，將所需保證金劃入交易帳戶。 五是中央企業應在期貨交易所規定時間內按期貨交易所批準的交易部位和額度建倉。成交確認后，交易人員應及時向相關部門和主管領導報告。 另據了解，雖然《暫行條例》沒有明確規定，但今后對央企參與期貨市場在監管上將出現一定的分工——國資委將對市場準入，以及國資的安全保證進行監督；而證監會主要是對相關央企參與期貨的市場運行進行監管。 央企聞風而動 管理層放行央企期貨套期保值業務，對一些央企來說顯然是場“及時雨”。中糧、五礦等央企期貨公司負責人在接受記者采訪時表示，目前國資系統具有期貨子公司的央企多達10余家。這些企業本身在證券市場和商品期貨領域已經積累了相當豐富的經驗，他們只需要進一步發揮資金優勢、整合好相關資源。 中國有色礦業集團有限公司前期專門出臺了《有色企業參與期貨交易管理辦法》。“有色金屬行業有基礎，國資委證監會的統一條例一出臺，相關企業會良好地運作起來。”該集團公司總裁辦人士頗為興奮地說。 根據記者了解，目前已有能源、有色金屬、化工等行業的近二十家央企準備好上報給管理層從事期貨交易的申請報告。而上海期貨交易所也開始了行動——本報獲悉，該所總經理楊邁軍已經到金屬類國企調研有關套期保值方面的培訓。 必和必拓智利Spence銅礦項目將于12月產陰極銅 綜合外電10月19日報道，必和必拓公司(BH P Billiton PLC)基本金屬部門總裁赫爾南德斯(Diego Hernandez)18日晚在智利基金會(Fundacion Chile)會議間隙表示該公司旗下投資9.9億美元的全資控股智利Spence銅礦項目將于12月底按原定計劃首次投產陰極銅。 必和必拓公司代表此前稱Spence銅礦產量將在07年中期達到產能水平，屆時該礦將年產20萬噸銅。目前為止，Spence銅礦只開采和加工含銅礦，但未生產銅，因此該礦仍被視為銅礦項目，而非銅礦。 必和必拓公司與Spence銅礦工會9月開始進行該項目首個一攬子合同談判。工會簽署為期三年的合同，包括10月平均增加3.1%底薪、07年中期增加6.4%和08年初增加4%以及230萬智利比索(4270美元)談判結束獎金、150萬智利比索恢復開工獎金、軟貸款和衛生住房福利。必和必拓公司在智利全資控股Spence銅礦項目和賽羅科羅拉多(Cerro Colorado)銅礦，并控制和經營埃斯康迪達(Escondida)銅礦。 Spence銅礦項目投產后將采用傳統浸出和細菌浸出方式提取銅，并采用溶劑萃取-電積法(solvent extraction-electrowinning，SX-EW)生產陰極銅。與智利其它礦場不同，Spence銅礦并不擁有鉬、白銀或黃金等附屬礦物。 Escondida銅礦罷工導致力拓三季精銅產量下降15% 礦業巨頭力拓公司(Rio Tinto)昨日稱，受智利Escondida 銅礦8月份罷工影響，該公司今年第三季度銅礦產量下降6%，精銅產量下降15%。 該公司擁有Esondida銅礦30%的股份，而用于Escondida銅礦57.5%股份的必和必拓(BH P Billiton)的第三季度產量預計下降23%。 力拓將購入Ivanhoe公司19.9%股份開發蒙古銅金項目 悉尼消息：力拓集團(Rio Tinto PLC)宣布將根據與加拿大艾芬豪礦業公司(Ivanhoe Mines)簽署的蒙古南戈壁省(South Gobi)奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦項目共同開發協議以6.91億美元購入其19.9%戰略性股份。 力拓集團將立即以每股8.18美元或總額3.03億美元認購艾芬豪礦業公司3710萬股或9.95%股份。一旦艾芬豪礦業公司與蒙古政府簽署投資協議，力拓集團將以每股8.38美元再購入該公司9.95%股份或4630萬股，總額3.88億美元。 力拓集團也有權將艾芬豪礦業公司持股提高至33.35%，相當于15億美元總投資。此外力拓集團有權在頭五年通過公開市場交易進一步購入該公司6.65%股份，使最高持股達到40%。不過力拓集團表示目前沒有進一步購入艾芬豪礦業公司股份的計劃。 力拓集團資源部門主管阿爾巴尼斯(Tom Albanese)表示力拓集團對獲得全球最大的未開發銅金礦份額感到滿意，并對能向奧尤陶勒蓋項目提供世界一流的營運和技術能力感到高興。力拓集團期待參加與蒙古政府的項目長期投資協議談判。 新疆口岸廢銅進口激增 從新疆維吾爾自治區對外貿易經濟合作廳獲悉，今年1～8月份，新疆口岸銅廢碎料(廢銅)進口呈現大幅增長態勢，累計進口額1701萬美元，比去年同期激增1.5倍，占全國廢銅進口總值的5%。 據了解，新疆口岸廢銅進口貿易方式趨于多元化。其中，一般貿易方式進口761萬美元，占同期口岸進口廢銅總值的比重達到45%，去年同期記錄為零；邊境小額貿易方式進口940萬美元，增長38.4%，占同期口岸廢銅進口總值的55% 。 與此同時，私營企業成為廢銅進口主力軍。今年1～8月，新疆私營企業進口廢銅949萬美元，增長3倍，占同期廢銅進口總值的55%。 新疆進口的廢銅主要來自吉爾吉斯斯坦，共計進口1431萬美元，自哈薩克斯坦進口218萬美元，從蒙古進口53萬美元。 業內人士分析，新疆口岸廢銅進口增長的主要原因是國內對該類產品需求旺盛，而國際市場銅材價格高漲，經營風險加劇，因而企業轉向價格相對低廉、利潤空間較穩定、風險較小的廢銅經營。與此同時，廢銅進口的平均價格也有所上揚。1～8月，新疆口岸廢銅進口平均價格為2605美元／噸，上漲了26.7%，但低于全國廢銅進口平均價格的增長速度。 銅精礦增長極為有限，銅價年內仍將高位震蕩 周三國內銅鋁均小幅回調，其中滬鋁表現仍然強于滬銅，資金小幅增倉，期價距離前日高點不遠；滬銅自節前以來的減倉行為一直沒有停止，至昨日收盤總持倉量僅6.3萬手，成為名符其實的影 子市場。隔夜境外基本金屬漲跌不一，倫銅期價穩定在7600美元上方，后市有望繼續追隨整個基本金屬震蕩上行，下一阻力位在8000美元關口，銅價近期的補漲行為也充分反映出在LME金屬年會之后，市場基本達成共識，即銅市場牛市格局尚未改變，可以預計銅價在歷史高位震蕩將成為四季度主要特征。倫鋁昨晚站上2700美元上方，一旦有效突破后市將進一步嘗試2800-3000高位區域。 有關銅基本面的信息，國際銅業研究小組(ICSG)昨日公布了十月銅報告，包括了2006年七月世界銅供給和需求的初次數據。ICSG指出全球精煉銅市場七月過剩26000噸，季節調整后過剩 2000噸。對于前七個月，ICSG估計市場供給過剩10000噸，季節調整后供給過剩157000噸。數據顯示的最令人驚奇的是銅礦產量幾乎沒有增長。銅礦總產量僅上漲了1.1%，前七個月同比增長不到10萬噸。銅礦供給增長減緩在銅價如此高的情況下發生是不可思議的。說明生產商在擴建產能及在已有產能基礎上達成產量目標確實面臨的問題，包括設備短缺，品味下降，罷工等。同時，精煉銅產量增長強勁，ICSG數據顯示前七個月同比增長6%，產量增加了60萬噸。精煉銅產量增長與銅礦產量增長的對比可以顯現出銅精礦市場從去年的供給過剩轉向今年的供給短缺的變動。今年在中國及其他地方，開始出現廢銅使用增長的現象。ICSG銅需求數據顯示同比增長相對減緩，世界使用量前七個月同比僅增長了2.9%。亮點是歐洲的銅使用量，在前七個月同比增長了12%。美國銅消費非常令人失望，在工業增長相對強勁的情況下，銅消費同比僅增長1.4%。ICSG稱中國前八個月精煉銅需求下降了7.8%，不過ICSG并沒有計算中國非報告庫存的變化，而這個因素對中國來講非常重要。據部分海外投行的預測數據，國儲今年減庫大約20萬噸，如果算上這部分的話，中國銅消費實際上有所增長。 廢銅進口達到歷史最高水平 中國9月份銅原料進口巨大。廢銅進口達到歷史最高水平，銅精礦進口也創下2005年11月以來的最高水平。從今年以來的表觀需求來看，中國的銅、鋁每月需求基本成上升態勢。隨著消費旺季的來臨，中國對銅、鋁等基本金屬的需求明顯增加。 金屬數據：統計局：1-9月中國銅產量同比增長21.4%至216萬噸 中國國家統計局周五公布的數據顯示，9月中國銅產量同比增長15.1%至248,300噸.1-9月銅總產量同比增長21.4%至216萬噸。 以下是中國國家統計局公司9月及1-9月中國有色金屬產量一覽表 9月 同比 1-9月 同比 噸 變化 噸 變化 銅 248,300 +15.1% 2,162,700 +21.4% 鉛 248,700 +14.8% 1,959,900 +16.7% 鋅 272,500 +17.3% 2,251,100 +14.3% 錫 11,023 +1.2% 103,580 +23.1% 鎳 9,688 +74.1% 74,918 +10.9% 鋁 802,700 +19.8% 6,637,600 +18.5% 氧化鋁 1,178,200 +68.5% 9,510,100 +53.0% 中國公布2006年銅鋁消費量一覽表 路透10月20日電---中國是世界上主要的銅鋁消費國,其消費量變化對世界銅鋁的現貨和期貨市場都有著較大的影響力. 以下是中國近一年來每月的銅鋁產量,進出口量和表觀消費量數據(單位:萬噸): 06年/8月 7月 6月 5月 4月 3月 1-2月 05年/12月 11月 10月 9月 8月 精煉銅產量 25.02 23.6 24.54 24.37 24.25 23.27 45.52 25.15 24.76 22.61 21.53 20.31 凈進口量 4.57 2.94 3.73 3.0 4.96 4.99 8.98 2.02 4.99 5.55 9.46 10.85 表觀消費量 29.59 26.54 28.27 27.37 29.21 28.26 54.50 27.17 29.75 28.16 30.99 31.16 原鋁產量 81.12 76.22 78.03 74.51 72.16 70.34 134.07 67.06 65.94 63.88 63.44 76.04 凈出口量 5.48 4.53 3.61 4.18 4.74 7.02 8.16 1.93 4.79 4.43 2.5 1.67 表觀消費量 75.64 71.69 74.42 70.33 67.42 63.32 125.91 65.13 61.15 59.45 60.94 74.37 氧化鋁產量 118.96 116.2 106.83 106.94 103.58 100.96 176.86 80.78 80.93 71.28 67.95 73.43 凈進口量 67.38 61.69 54.87 56.61 50.86 54.02 115.82 57.43 67.87 41.42 58.99 50.86 表觀消費量 186.34 177.89 161.70 163.55 154.44 154.98 292.68 138.21 148.80 112.70 126.94 124.29 注:1、本表中表觀消費量是指產量加上凈進口量或減去凈出口量計算得出. 2、進出口量數據來自中國海關總署;產量數據來自中國國家統計局每月數據. 3、若國家統計局修正上月發布的數據,路透也將隨之更新. ICSG：1-7月全球精煉銅過剩1萬噸 倫敦消息：據國際銅研究組織(ICSG)最新公布的數據顯示，今年1-7月全球精煉銅供給過剩1萬噸，其中7月供給過剩2.6萬噸。經過季節性調整后，7月銅供給過剩量下降至2000噸左右，而1-7月過剩量則上升至15.7萬噸，去年同期為短缺15.4萬噸。 報告稱，今年前7個月世界精煉銅消費年增長約2.9%至997萬噸，其中歐盟15國消費增長16%，日本消費增長率為6%，印度的消費增長率為4%，中國的消費增長率放緩至7.8%，美國的消費增長率為1.4%。 供給方面，今年1-7月世界精銅供給總量上升6.2%至998萬噸。智利精銅產量下降2%，不過其他國家的產量上升。其中中國精銅產量上升20%，日本的產量上升12%，美國的產量上升5%，俄羅斯的產量上升2%，印度的產量上市32%。 據ICSG數據，截至今年9月底，LME、Comex以及SHFE三大交易所銅庫存總量為168,894噸，較8月份的15,393噸上升。 另據世界金屬統計局最新數據顯示，今年前8個月全球銅市場過剩8.8萬噸。今年1-8月全球銅礦產量為979萬噸，較去年同期增長2000噸。報告稱，墨西哥、印尼的供給問題影響了全球銅礦產量的增長，不過非洲和哈薩克斯坦的產量上升削弱了它們的影響。今年8月世界精銅產量為147萬噸，1-8月精煉銅產量為1155萬噸，較去年同期增長6%。其中中國精銅產量增長35萬噸，贊比亞和日本的精銅產量分別上升9.7萬噸和5.8萬噸。 世界金屬統計局報告稱，今年8月世界精銅消費為148萬噸，1-8月全球銅消費較去年同期增長近4%，至1146萬噸。中國今年前8個月銅消費下降7%至229萬噸。歐洲的銅消費增長16.9%，主要由德國和意大利的消費所帶動。 數據顯示，1-7月，全球精煉銅產量達998.4萬噸，同比增長6.2%消費量為997.4萬噸。報告指出，亞洲消費量同比下降1.8%，其中中國消費量下降7.8%，抵消了日本和印度6%及4%的增幅。 另據世界金屬統計局(WBMS)昨日公布的數據顯示，1-8月全球精煉銅供應過剩量為8.8萬噸。但其他金屬都表現為供不應求：其中1-8月，鎳供應赤字為7萬噸；鋁供應赤字為26.1萬噸；鉛和鋅分別為9.2萬噸和23.6萬噸。 上海中期 蔡洛益
【發表評論】
|
不支持Flash
不支持Flash
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
