在10月17日以一個漲停取代銅市場成為國內金屬期貨領頭羊之后，近幾日滬鋁卻陷入回調整理走勢中，倫敦金屬交易所期鋁市場周二晚間終盤微跌3美元，報每噸2704美元。周三滬鋁平開低走，主力合約0701以跌270點收于20580，成交達到109900手。

　　應該說以目前的走勢來看，鋁價仍處于大漲過后，基于技術性回調要求的回落走勢，同時氧化鋁市場的低迷也確實需要鋁市給予消化時間。在國慶節前,中鋁將氧化鋁的現貨報價由3800元/噸大幅調低至2950元/噸的價位。而國內最大礦產和金屬交易商五礦集團已于16日將氧化鋁進口價格由3200元/噸下調12.5%,至2800元。目前非中鋁的提貨價維持在上周2700元/噸.

　　目前國際市場氧化鋁價格僅在260-270美元/噸左右,而由于近期國內非中鋁系氧化鋁產量的急劇增長,致使國內進口量正逐步下降.氧化鋁市場難言已經見底。

　　但中期而言，鋁市場具有更為強勁的拉升題材。從倫敦市場而言，鋁和其它的主要金屬一樣，已經達到低水平庫存的紀錄，報告的鋁庫存(交易所加上生產商及日本港口庫存)在2006年低于300萬噸，相當于6.5周的鋁消費量，類似于在20世紀80年代晚期經歷一個巨大的價格頂點時看到的水平。鋁庫存在過去這些年造成嚴重緊張的水平是處于50萬噸以內(相當于一周的需求)。但是和其它LME基本金屬不一樣的是價格仍處在紀錄高點之下。在這樣的環境里，價格上漲至3000美元/噸是合理的。

　　麥格理銀行預計包括中國強勁的需求增長，2006年全球需求增長將達到7.5%，2007年接近6%，2008年將超過7.5%，全球鋁需求增長每年足夠超過200萬噸。中國占的需求增長超過一半，但世界其它地方的增長在這個時期似乎已經接近100萬噸。預計2006年鋁市場會出現超過30萬噸的赤字，但是由于需求增長速度的放緩，2007年供應將能夠跟上，并且市場將呈現粗略的平衡。

　　國內市場公布的數據也證實了這種鋁需求的強勁。海關總署最新數據顯示，中國1至9月未鍛造鋁和鋁材出口量較05年同期增長18.7%達183萬噸， 1至9月未鍛造鋁和鋁合金出口量年比下降5.8%至96.2893萬噸，不過出口值年比增長21.7%至22.3億美元。中國1至9月鋁半成品出口量年比增長67.1%至86.6502萬噸， 9月未鍛造鋁和鋁材出口量為22.7649萬噸。而且不僅僅是出口需求，預計中國2006年原鋁總需求將較05年增長20%以上，相較截至2006年9月16.8%的同比鋁產量增幅，中國市場的需求題材超乎想象的好。

　　總體而言，我們仍然保持鋁市場漲勢未盡的看法，0701合約的前期高點20400元一線將是回調目標位，而隨后而來的上漲趨勢，將會在22000元暫時止步。

　　時巖