【作者：石巖】

　　近期的農產品市場中，豆油期貨可謂是于無聲處聽驚雷，價格已經連創新高。周三主力合約0701達到了5876元的合約高點，相較9月末時的低點上漲400余元。作為大豆和豆粕的附屬品種，豆油價格的超強走勢，與當前國內、外內市場的特定環境息息相關。

　　大豆豆油進口成本上升

　　受技術性投機買盤支持，周二CBOT大豆期貨市場繼續上揚，11月大豆合約收盤623 1/2美分，上漲6美分。豆油市場當日漲幅相對較小，不過原油恢復走強以及遠期良好需求前景對市場仍形成一定支撐。12月豆油期貨合約收盤26.64美分，上漲0.08美分。

　　大豆價格相對于玉米、小麥價格被低估，以及中國市場對于美豆的進口需求，是推動CBOT大豆期貨大幅上漲的主要動因。根據25日最新的CBOT價格估算，大豆進口成本達到2820元，大大高于目前中國2600元左右的港口分銷價，而以CBOT豆油收盤價26.64美分/磅計算，其進口成本價更是高達6350元，遠高于目前5800元左右的港口豆油報價。后期進口大豆報價高企，將從成本層面提高豆油產出成本，而進口豆油的倒掛局面持續，使得豆油進口短期銳減，也將從供給層面對豆油價格構成提振。

　　豆粕價格難有相應漲幅

　　周三國內普通(43%蛋白含量)豆粕出廠均價為2180元，雖然位于今年近五個月來的新高，但較進口大豆和豆油而言，整體漲幅明顯偏弱，這主要是受到養殖業回軟的影響。10月份以來，國內多數地區的畜禽飼料銷量與9月份相比略顯平靜，局部地區出現小幅下滑的現象，這和長假過后各地存欄水平大幅下降有關，另外局部地區畜禽疫情的蔓延也是一方面的原因。據了解，山東一些地區生豬死亡率高達80%，對于當地生豬存欄水平以及近期豬飼料銷售產生很大的沖擊。另一方面由于目前多數畜禽尚未到出欄階段，因而對于飼料的需求量還較為有限，不少養殖場還在消化前期的庫存。從大商所公布的數據來看，上周五豆粕倉單仍然高達92990噸，為近幾年來罕見。再加上目前正處于秋冬交際流行疫病高發期，豆粕市場明顯無法具備大漲的條件。

　　油脂消費步入旺季

　　根據

中央氣象臺預測，未來10天左右，我國冷空氣活動趨于延續濕熱天氣以外，北方地區冷暖變化將明顯。隨著冬季臨近，意味著國內人均植物蛋白需求趨增，這將對大多數品種的油脂銷售帶來提振，豆油現貨市場的看漲氛圍再度積聚，成為推動廠商繼續提價的心理面因素之一。

　　總體而言，近期三大因素支撐豆油價格走勢格外強勁，在這種支撐還沒有消失以前，豆油市場領先的局面還將持續，0701合約有望挑戰6000元的大關。

　　(遼寧中期)