在期鉛以及期鋅再創(chuàng)歷史新高的情況下,國際銅鋁市場仍然表現(xiàn)為鋁強銅弱,銅價在盤中繼續(xù)下跌,但脫離了低點.市場在等待聯(lián)儲市場公開會議上有關(guān)利率的決定.在盤后聯(lián)儲如期保持聯(lián)邦利率不變,沒有對市場構(gòu)成影響.而昨晚公布的成屋數(shù)據(jù)一度打擊了商品.

　　最新公布的美國9月成屋銷售再跌1.9%至618萬套，為2004年1月以來最低。數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)6個月下滑，這是1999年12月以來的首次。年率下降了14.2%，為1995年4月以來最低。單戶型房屋銷售8月持平后9月下降1.6%至542萬套，為32個月低點。實際可供銷售成屋從7月峰值386.1萬套下跌了3.0%。成屋出售中間價格9月月率下跌1.8%，年率下跌2.2%，和8月一樣。單戶型成屋銷售中間價過去3個月跌了12.0%，9月年率下跌6.7%，是自1990年12月以來的最大跌幅。早盤受到數(shù)據(jù)的影響,市場出現(xiàn)了一定的回落,但在午后,隨著美圓的走弱,市場紛紛走高,銅價從低點回升,鋁價則繼續(xù)上漲,創(chuàng)下調(diào)整之后的新高.

　　筆者有關(guān)國際銅鋁市場鋁強銅弱的觀點與市場運行一致,被市場忽視的銅價明顯缺乏資金的參與,其運行往往會出現(xiàn)行情的夸大,其疲弱的運行已經(jīng)令投資者產(chǎn)生了厭煩情緒.相對地,鋁價則在大量的成交基礎(chǔ)上穩(wěn)步走高.中國市場上再度出現(xiàn)的猶如過去銅價上出現(xiàn)的莫名的打壓沒有對國際鋁價產(chǎn)生絲毫影響,市場繼續(xù)向即定方向挺進.

　　市場相關(guān)消息:

　　挪威海德魯(Norsk Hydro)公司在一份聲明中指出，2006年全球原鋁產(chǎn)量預(yù)期超過消費步伐。 Norsk Hydro公司表示，預(yù)期原鋁市場仍保持相當(dāng)平衡，而2007年轉(zhuǎn)向小幅盈余。主要不確定因素繼續(xù)和中國的發(fā)展，以及氧化鋁和

能源價格相關(guān)。 2006年全球原鋁產(chǎn)量料增長6%，而消費量預(yù)期增長5%。 Norsk Hydro ASA首席財務(wù)官奧特斯塔(John Ottestad)在該公司第三季度業(yè)績報告會上表示中國氧化鋁產(chǎn)能增長50%可能導(dǎo)致鋁價下跌，并已經(jīng)造成全球氧化鋁價格大幅下降。奧特斯塔稱中國氧化鋁產(chǎn)能增加已造成氧化鋁價格由600美元/噸下跌至250美元/噸左右。他表示氧化鋁價格下跌可能使高成本的中國鋁廠產(chǎn)能利用率提高，并可能使北美一些暫時停產(chǎn)的鋁廠恢復(fù)生產(chǎn)。氧化鋁產(chǎn)能增加可能造成鋁價下跌，并已經(jīng)從LME遠(yuǎn)期鋁價合約下跌曲線中反映出來。

　　全球第二大銅生產(chǎn)商菲爾普斯道奇(Phelps Dodge)預(yù)測銅和?市場在2006年第四季表現(xiàn)強勁，2007年市場趨于平衡。 該公司銷售主管希金斯(Stephen Higgins)在分析師表示，預(yù)計第四季銅平均價為每磅3.40美元，全年均價為3.10美元或更高，第四季和2006全年的平均?價預(yù)計均為每磅24美元。 第三季度銅市場基本面持續(xù)顯示全球需求強勁，交易所庫存處于歷史低位，庫存總量不到全球一周的消費量。

　　在金屬的走強過程中,銅鋁市場似乎不情愿跟上此次市場總體的步伐,尤其是銅價,面對其他金屬的上漲無動于衷,似乎難以丟掉金屬領(lǐng)袖的帽子.作為從屬的地位與長期以來的先行者相差甚遠(yuǎn).相對而言,鋁市場則沒有這些羈絆,雖然也落后于其他金屬,但其緩慢的上行使得其跟上了此次市場的運行基調(diào).雖然市場對于鋁市場的供需仍然不抱樂觀態(tài)度, 挪威海德魯(Norsk Hydro)指出，2006年全球原鋁產(chǎn)量預(yù)期超過消費。 全球原鋁產(chǎn)量料增長6%，而消費量預(yù)期增長5%。該公司同時表示中國氧化鋁產(chǎn)能增長50%可能導(dǎo)致鋁價下跌.應(yīng)該說相對于鋁市場而言,銅市場的消息似乎更樂觀一些, Phelps Dodge預(yù)測銅市場在2006年第四季表現(xiàn)強勁，2007年市場趨于平衡。 該公司銷售主管希金斯表示，預(yù)計第四季銅平均價為每磅3.40美元，全年均價為3.10美元或更高.而有意思的是,目前市場的這種鋁強銅弱的現(xiàn)象卻令市場困惑.從市場的運行來看,這種狀況又是合理的,每個品種都將在市場上找到自己的坐標(biāo),其運行的定位以及自身的修正和動態(tài)平衡需要在價格運行過程中加以確定.銅價的價格透支使得市場需要更長的時間來修復(fù),這種區(qū)間震蕩充分表現(xiàn)了時間換空間的運行特征.相應(yīng)地,鋁市場雖然沒有出現(xiàn)供需失衡,但顯然在金屬的整體上漲過程中改品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到其他品種的上漲幅度,剔除自身的原因之外,金融屬性所帶來價值提升也沒有達(dá)到.如此以來,市場在其他品種的再度上揚之時擺脫空方的束縛自在情理之中.同時,由于持倉結(jié)構(gòu)的失衡也推動了鋁價的走強.因此市場表現(xiàn)為鋁強銅弱的運行態(tài)勢.技術(shù)上看,銅價仍然運行在區(qū)間當(dāng)中,趨勢沒有形成,趨勢系統(tǒng)繼續(xù)橫向延伸,表明震蕩繼續(xù).交易系統(tǒng)繼續(xù)提示觀望,市場明顯缺乏參與熱情.而鋁市場則趨勢系統(tǒng)繼續(xù)向上發(fā)展,提示市場出于上升行情當(dāng)中,均線系統(tǒng)的多頭排列,說明市場出于多頭控市當(dāng)中.交易系統(tǒng)提示多頭持倉,提示鋁價與鉛鋅錫鎳同創(chuàng)輝煌.金屬市場已經(jīng)擺脫了銅價的羈絆,繼續(xù)運行堅定的牛市步伐.

　　景川