文華財經（編輯 李志偉）-- 昨日倫銅的走高，因未有其自身顯著的基本面消息進行支撐，筆者傾向于期銅價格是被動受到了LME強勁氣氛以及原油黃金反彈的提振。事實上，其它基金屬走勢在十一前就因自身基本面緊張，顯露出樂觀態勢，如鉛、鎳等被多數機構看好，節節向上；但期銅并未受其帶動，明顯對周邊品種的轉好氣氛缺乏敏感。就昨日的跟隨上漲，筆者認為：

　　1、關注滯后出現的持倉數據。十一過后，LME市場持倉萎縮，交易者交投氣氛 “煩躁”而昨日的漲勢可能是在基金趁勢入場以及多頭頭寸擇機平倉的共同作用下推高的。從夏季以來三次反彈的情況看，像昨日市場的漲幅并不鮮見，但隨著入場資金的短線區間離場，價格很容易失去沖高的力量，震蕩滑落。因此期銅市場需要持續性的基金保證，這還需要觀察。

　　2、對于后續市場能否出現多頭渴見的樂觀態勢，筆者持較為悲觀的態度。一方面，技術上看，前期幾次強勁的突破都以失敗告終，且高點愈探愈低，即便是在9月消費步入旺季、罷工走強預期的提震下仍然無所建樹，令市場顯出疲態。上方8000-8200美元的壓制作用越發明顯。另一方面，從近期罷工的表現看，并未出現預期中的“劍拔弩張”，盡管市場罷工傳聞不斷，但頗有“雷聲大雨點小”的感覺，投資者對供應憂慮的態度有些冷淡。因此，銅價再次走高需要確實、新鮮的題材炒作。

　　3、庫存升水方面，有可能會為價格提供一定支撐。升水狀況進入十一月份以來有所回升，徘徊在40-60一線，而庫存方面，今日大幅下滑的5000噸，令總存量再次回到11萬噸以下，也將對價格形成支撐。而除非庫存出現持續性的大幅下跌，才能吸引持續性的資金關注，這也需要我們繼續觀察。

　　4、宏觀方面，

　　在暫停升息兩次之后，9月以來顯示出了樂觀的反彈跡象，經濟增長的彈性高于預期。另一方面，FED認為通脹壓力仍然較大，因此今晚出爐的9月PPI數據將顯得更為重要，會對美聯儲進一步的貨幣政策指引方向。

　　 5、滬銅方面，盡管部分合約現出漲停。但主力合約0611與0612在昨晚外盤勢強的情況下，分歧依然存在。持倉數據表明今日大幅減倉5172手，盡管換月造成了一定的影響，但也存在多頭趁勢平倉的可能。

　　 綜上，筆者對后市行情仍然持震蕩觀點，交投保持短線思維。