本周開始的倫敦金屬年會吸引主要交易商參與，令LME交易變得冷清，受到美元大漲的拖累，貴金屬和原油大跌，并帶動銅價下跌，昨日倫銅在清淡的交易中收于7420美元，成交僅有4萬余手，而現貨升水擴大到40美元。關于中國最新的進口數量統計引起一些擔心，因為1-8月進口量較去年同期減少了40%，對此，筆者認為中國進口的巨大減少并沒有帶來國際供應市場的寬松，國內四季度國儲再度大量放貨的可能性很小，國內產量可能因精礦缺乏而減少，而國內消費量在四季度進入全年的最高潮，在國內供應減少的情況下必然轉向國際市場，從而改變目前脆弱的平衡狀態。從庫存和升水狀態看，進入9月以后顯性庫存持續降低，上海庫存已降到全年最低點，供應矛盾逐步顯現，國內三個月升水維持在1000元波動，倫敦現貨升水維持，都說明供應的緊張，因此從銅自身供應格局來看，有望支撐銅價逐步上行。近兩周的美國經濟數據好壞參半，但總的來說伴隨油價的下跌經濟數據出現反彈，使對美國經濟大幅度衰退的擔心減輕，美元因此反彈，這對銅的中期消費前景來說是利多的。本周是倫敦周，市場交易減少，價格可能維持窄幅波動，暫時走不出明確的方向，我們對于中線上漲目標保持不變，相應的，投資者以逢低少量中線買入為主。滬銅12月支撐在68000一線，中線多單持有，逢低日內短買，今日69000-700000之間波動。

　　鄧宏