EIA石油報(bào)告解讀：原油期價(jià)在支撐位止跌企穩(wěn)(5)

　　十、解讀與分析

　　本周紐約商品交易所(NYMEX)原油期價(jià)在觸及60美元關(guān)鍵支撐位后止跌企穩(wěn)，并有所反彈。截至9月27日，11月原油合約收揚(yáng)升1.95美元或3.2%，報(bào)每桶62.96美元。盤中該合約勁揚(yáng)至63.10美元的近期高位。稍早的時(shí)候由于美國庫存充足的打壓和伊朗態(tài)度的進(jìn)一步軟化令油價(jià)進(jìn)一步走低，其中25日在海外市場電子盤中一度跌至3月8日以來最低位每桶59.52美元。之后在美國煉廠故障以及歐佩克(OPEC)多次表示油價(jià)已經(jīng)非常低，正損及該行業(yè)的投資，需采取必要措施穩(wěn)定市場的情況下，激發(fā)了短期買盤的介入。而最新利空的庫存數(shù)據(jù)基本和伊朗總統(tǒng)在與歐盟會(huì)談期間重申不會(huì)放棄發(fā)展核技術(shù)權(quán)利的消息相抵。當(dāng)前油價(jià)正處于技術(shù)性反彈之中。

　　據(jù)最新美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日當(dāng)周，無論是商業(yè)原油庫存還是其他各主要油品庫的變動(dòng)均膠之前市場的預(yù)期更加利空。商業(yè)原油庫存當(dāng)周下滑11萬桶至3.248億桶，大大少于之前市場預(yù)期的減少170萬桶。當(dāng)前水平與去年同期相比高出1911萬桶或6.3%；超出近5年同期平均水平3536萬桶或12.2%。原油日進(jìn)口量較之前一周上升49萬桶至1108萬桶。而原油與石油產(chǎn)品的日凈進(jìn)口量也出現(xiàn)增加，當(dāng)周上升86萬桶至1359萬桶。目前這兩項(xiàng)指標(biāo)均大幅超出近年同期波動(dòng)區(qū)間上沿的水平。另外，煉廠產(chǎn)能利用率當(dāng)周下滑0.99個(gè)百分點(diǎn)至92.43%。雖然煉廠產(chǎn)能利用率因一些小故障而有所下滑，但進(jìn)口量的提升彌補(bǔ)了油品供應(yīng)的下降，其中汽油庫存表現(xiàn)的較為明顯。同時(shí)，煉廠產(chǎn)能的下降也減少了對(duì)原油庫存的消耗，再加上進(jìn)口增加，使得原油庫存降幅大大小于預(yù)期。

　　美國政府執(zhí)行暫緩補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油庫存的政策已經(jīng)進(jìn)入第19周。當(dāng)周戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油庫存總量仍保持在6.878億桶。而汽油庫存當(dāng)周大幅增加635萬桶至2.139億桶，而之前市場預(yù)期僅為增加50萬桶。目前該庫存已連續(xù)6周上升，之前5次的增量總計(jì)只有216萬桶，但與歷史同期走勢相比并不多見，從而起到壓制油價(jià)的作用。經(jīng)過本次大幅上升之后，目前水平較去年同期高出1407萬桶或7.0%，高出近5年同期平均值1303萬桶或6.5%。當(dāng)周汽油日進(jìn)口量大幅上升66萬桶至146萬桶，增幅高達(dá)82.6%。抵消了煉廠補(bǔ)充的不足。

　　餾分油和取暖油庫存依然保持了良好的上升態(tài)勢。其中餾分油庫存當(dāng)周上升262萬桶，總量達(dá)1.513億桶，與之前市場預(yù)計(jì)的上升220萬桶基本相符。當(dāng)前的增加進(jìn)一步鞏固了目前7年高點(diǎn)的位置。餾分油庫存近19周以來只出現(xiàn)一次微幅下滑，期間供應(yīng)增加3671萬桶。目前庫存水平較去年同期高出1773萬桶或13.3%；較近5年同期均值高2265萬桶或17.6%。當(dāng)周取暖油庫存增加203萬桶至6335萬桶，該庫存也在最近21周內(nèi)只出現(xiàn)2次微幅下滑。當(dāng)前水平已較去年同比高出611萬桶或10.7%；超出近5年同期均值847萬桶或15.4%。當(dāng)前趨勢在達(dá)到近年同期的水平上又出現(xiàn)了較為明顯的上揚(yáng)。這兩個(gè)庫存經(jīng)過連續(xù)大幅的增加之后，目前走勢已較為顯著的突破了歷史正常波動(dòng)區(qū)間，從而令市場在即將進(jìn)入取暖季節(jié)的時(shí)候?qū)Υ烁鼮槊舾校�成為市場焦點(diǎn)的同時(shí)也極大的影響的原油期價(jià)的走勢。

　　隨著北半球進(jìn)入秋季，能源的消費(fèi)也相應(yīng)的進(jìn)入淡季。而此時(shí)美國并沒有相應(yīng)的減少進(jìn)口量，且煉廠產(chǎn)能利用率由于沒有颶風(fēng)的威脅而相對(duì)保持穩(wěn)定。同時(shí)，之前由于擔(dān)心市場供應(yīng)不足而暫停的美國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備也沒有重新啟動(dòng)的跡象。這就使得美國原油及有品庫存保持了上升的態(tài)勢，尤其是油品庫存，經(jīng)過連續(xù)的增加，已經(jīng)大大超過以往的水平。令油價(jià)承受了較大的壓力而一路下滑。從中我們也許可以窺探出美國的用心，那就是油價(jià)也要為政治利益服務(wù)。通過控制進(jìn)口而在近期壓低油價(jià)，以為布什總統(tǒng)即將到來的中期選舉服務(wù)。之前在2004年夏秋季節(jié)，正是因?yàn)轱Z風(fēng)不斷，世界原油供給緊張，而美國在那時(shí)不但沒有減少補(bǔ)充戰(zhàn)略原油的進(jìn)口，反而有所增加，給當(dāng)時(shí)難以控制的油價(jià)火上澆油，從而一舉突破了50美元大關(guān)。同時(shí)也令布什代表的石油壟斷寡頭集團(tuán)賺的盆滿缽滿。而如今，似乎同樣可以利用手中的權(quán)利為自己的利益服務(wù)：油價(jià)的暴跌得益的將使大眾消費(fèi)者，而正是這些人將決定布什的命運(yùn)，這一點(diǎn)很明確。所以我們看到尤其是與民眾生活息息相關(guān)的油品庫存異樣的表現(xiàn)也就不足為奇了。因此，料這一趨勢在今后一段時(shí)期內(nèi)還將持續(xù)下去，繼續(xù)壓制油價(jià)的上行動(dòng)力。

　　另外，油價(jià)的大幅下滑正快速削減著OPEC國家的收入，這也是他們不愿看到的。因此，近日OPEC相關(guān)人員頻頻露面表示目前油價(jià)也非常低，因此將損及業(yè)內(nèi)投資。并表示OPEC內(nèi)部已在討論此事，有可能在油價(jià)進(jìn)一步下跌的情況下削減產(chǎn)量以支撐油價(jià)。甚至連態(tài)度已經(jīng)極大出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的伊朗在和歐盟就鈾濃縮進(jìn)行談判的期間，也是油價(jià)觸及60美元的關(guān)鍵時(shí)期，突兀的放出話來表示不會(huì)放棄發(fā)展核技術(shù)的權(quán)利，以刺激油價(jià)反彈。應(yīng)該說，目前油價(jià)的走勢更像是兩個(gè)集團(tuán)間博弈的過程。

　　從其他方面來看，基本面因素也正在朝著利空市場的方向轉(zhuǎn)變。國際權(quán)威組織下調(diào)了全球需求預(yù)期、中東地區(qū)地緣政治正走向緩和、煉廠瓶頸也將在不久得到較大緩解、進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季的同時(shí)大西洋颶風(fēng)高發(fā)期也將過去，以及原油市場中的基金持倉也出現(xiàn)了較大的改變。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至9月19日NYMEX原油期貨市場中投機(jī)基金的凈多持倉繼續(xù)出現(xiàn)了大幅的下降，當(dāng)周再減少14522手至22498手。雖然當(dāng)前還是表現(xiàn)為凈多持倉，但已連續(xù)5周出現(xiàn)快速下滑，凈多持倉由8月15日當(dāng)周的83794手快速回落至當(dāng)前的22498手，凈多持倉百分比也由6.9%降至目前的1.9%。同時(shí)投機(jī)空頭有所增加。這一變化在推動(dòng)近期油價(jià)下跌幅度的同時(shí)也說明嗅覺靈敏的基金也在看空后市。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為國際油價(jià)在經(jīng)過連續(xù)大幅的下跌后，已觸及每桶60美元的重要支撐位。而此時(shí)OPEC又放出油價(jià)跌幅過大，或?qū)�減產(chǎn)的聲音，也給了市場一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)，近期空頭回補(bǔ)和逢低買盤的介入會(huì)令期價(jià)有所反彈，但縱觀全局中長期因素依然利空市場。所以預(yù)計(jì)油價(jià)在反彈過后繼續(xù)振蕩下行的可能性較大。上方64美元附近是一個(gè)較為關(guān)鍵的阻力位，下方強(qiáng)支撐位在60美元一線。