對期貨分析師職業(yè)發(fā)展的探討：有深度才有廣度

　　期貨分析師在期貨行業(yè)里處于核心的地位，尤其在我國期貨市場發(fā)展的初級階段。在品種上市逐漸展開的情況下，以分析師為代表的研發(fā)力量將是期貨經(jīng)紀公司核心競爭力的體現(xiàn)，分析師的素質(zhì)在一定程度上也影響著中國期貨市場的發(fā)展狀況。從2004年開始我國期貨市場發(fā)展加速，棉花、豆油、白糖等品種成功上市交易，一系列新的品種像稻谷、天氣指數(shù)、鋼材也在醞釀之中。同時，各交易所相關品種的期權準備工作也已經(jīng)基本成熟，可以說期貨市場和期貨分析師都面臨著前所未有的發(fā)展時機。

　　2006年應該是中國期貨市場、乃至中國金融市場發(fā)展的一個里程碑，中國金融交易所即將在上海掛牌，股指期貨作為新中國期貨市場在93年清理整頓后推出的第一個金融期貨品種，計劃于今年年底推出。在這種歷史性的變革面前，發(fā)展的大潮讓人有些無所適從，我們期貨分析師和期貨公司一樣，都面臨著重新定位的問題。如何在市場中找準位置，并確立比較優(yōu)勢，謀求可持續(xù)發(fā)展的職業(yè)道路，是分析師首先要思考的。

　　一.分析師的工作職能和價值體現(xiàn)

　　期貨市場是一個資本快速流動的市場，這種資本的流轉方式很容易讓參與其中的人產(chǎn)生短期行為，而對長期的發(fā)展缺少規(guī)劃，作為分析師如果能靜下心來首先將分析的基礎工作作深、作好，那基本上可以說你離成功已經(jīng)不遠了。

　　分析師的基本工作大致可以概括為以下幾個方面：

　　1.研究品種的基本面。這是分析師的一項最根本的工作。對于商品期貨來說，品種的基本面研究的對象包括所有影響供給和需求的因素以及金融貨幣、宏觀經(jīng)濟周期、政治政策因素等等眾多方面；

　　2. 撰寫研究報告、投資方案，將日常的研究產(chǎn)品化。研發(fā)產(chǎn)品的研究角度、研究方法以及準確性、及時性等是分析師水平的直接體現(xiàn)；

　　3.對投資者進行培訓。這項工作是分析師的重要責任，投資者的素質(zhì)是期貨市場健康發(fā)展的前提，中國期貨市場處于發(fā)展的初級階段，而且散戶占投資者中的絕大部分，分析師可以通過講座、發(fā)表普及文章、研究報告等形式開展投資者教育工作，讓投資者了解市場的運作機制以及所交易商品的特性，為提高市場的參與度和有效性服務；

　　4. 開拓市場。“以研發(fā)代開發(fā)”是我們最近經(jīng)常能聽到的一句話，其實這是期貨市場發(fā)展的必然趨勢，也是投資者日漸趨于理性的表現(xiàn)，隨著期貨市場的成熟，低層次的市場開發(fā)人員所占的市場份額將進一步減少，而以研發(fā)人員為代表的高層次市場開發(fā)隊伍所占的市場份額將逐步提高；

　　5. 指導客戶交易。通過到位的基本面分析和技術面分析，結合合理的資金管理和風險控制，形成完善的交易策略，分析師就可以指導不同層次的客戶進行交易了。

　　可以說分析師的工作非常辛苦，尤其是前期的積累階段，要付出大量的勞動去收集數(shù)據(jù)、學習現(xiàn)貨相關知識、學習分析方法、熟悉品種走勢的技術特點等等，一個分析師的成熟至少需要3年左右的時間。同時，分析師工作的技術含量也比較高，一份好的研究報告創(chuàng)造的價值可以達到百萬甚至千萬元，培養(yǎng)精英分析師是每個期貨經(jīng)紀公司都在著力作的事情，但不是每個分析師都有成為精英分析師的潛力。由于我國期貨市場發(fā)展時間很短，所以高水平的分析師還很少，這次大商所期貨學院舉辦農(nóng)產(chǎn)品高級分析師培訓班一方面是為自己的品種培養(yǎng)高級分析師；另一方面也是作了件有益于期貨市場整體發(fā)展的公益事業(yè)。希望1-2年后大商所期貨學院的會有一部分學員成長為精英分析師。

　　二.怎樣成為合格的分析師

　　由上面分析師的職能我們可以看到，成熟的分析師是能研究、能寫、能講、能操作這樣的人才，那么要想成為期貨分析師應該具備哪些基本素質(zhì)呢？

　　1.一定的經(jīng)濟學功底是必須的。分析商品供求的變化離不開宏觀的經(jīng)濟分析，更要熟悉匯率、利率、財政和貨幣政策等變化對商品價格波動的影響，這都屬于經(jīng)濟學的范疇；

　　2.英語要達到一定的水平，我們需要閱讀、翻譯英文的外盤評論和分析報告，還要到國外的網(wǎng)站采集數(shù)據(jù)和信息等等。將來隨著期貨市場國際化進程的加快，我們還要和國外的同行直接交流，英語是必備的工具；

　　3.數(shù)學能力也是不可缺少的。分析師需要進行數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，甚至建立數(shù)學模型進行分析預測等。在國外，定量分析已經(jīng)是被普遍應用的分析方法，在國內(nèi)也將是一個發(fā)展趨勢，這對數(shù)學尤其是統(tǒng)計學要求是比較高的；

　　4.勤奮且善于學習和總結。勤奮是作為一個分析師必須具有的素質(zhì)，分析師的工作既繁瑣又辛苦，沒有吃苦耐勞的精神是作不來的。期貨市場里信息是不斷更新的，研究和分析的方法也多種多樣，這對分析師學習和總結的能力要求很高；

　　5.良好的品德和修養(yǎng)，樂于與人溝通。品德和修養(yǎng)是人的立身之本，在期貨市場這樣一個容易讓人浮躁的地方，好的品德和修養(yǎng)會讓一個人的生存能力更強。另外，作為分析師不能是閉門造車，需要廣泛的學習和交流，達到共同促進、共同提高的效果，所以性格內(nèi)向的人不太適合作分析師。

　　上面列舉的是一些作為分析師所應該具備的基本素質(zhì)，要想真正成為一名合格的分析師還需要腳踏實地，付出艱辛的努力。

　　首先要深入了解品種的基本面。以大豆為例，我們要熟悉主產(chǎn)國的產(chǎn)量、進口量、出口量、庫存、使用情況、種植面積、產(chǎn)區(qū)天氣、生長狀況、運輸狀況、市場參與主體的行為特點、資金的動向、匯率、利率、相關政策、下游產(chǎn)品的供求狀況。。。。。。等等諸多因素，并建立相應的數(shù)據(jù)庫。建立自己的數(shù)據(jù)庫對分析師來說是非常重要的，既可以提高對數(shù)據(jù)的敏感性，又可以為寫報告提供素材；

　　平時要承擔日常的研發(fā)工作，如撰寫周報或月報，這對提高分析師的基本素養(yǎng)也是不可缺少的；

　　同時，要深入的現(xiàn)貨市場中去。不了解現(xiàn)貨市場的運行機制，你就不能了解現(xiàn)貨企業(yè)的需求，你就不能將期貨、現(xiàn)貨兩個市場有機的結合起來，你也就不能對行情有一個全面準確的把握；

　　再者，要不斷的與外界交流，參加各種培訓，交流會等。作為一名分析師，通過和高手的學習交流，可以更快的成長起來；

　　分析師還要學習技術分析。技術分析是分析行情，撰寫研究報告不可缺少的工具。很多優(yōu)秀的交易大師都是以技術分析作為基本的交易依據(jù)；

　　經(jīng)過兩年以上的積累之后，分析師應該嘗試操盤，熟悉品種的技術屬性，避免研發(fā)和交易脫節(jié)。

　　三.在當前的背景下，分析師的發(fā)展規(guī)劃

　　如果你選擇了期貨行業(yè)，而且你是一名分析師，那么你是很幸運的，因為在期貨界，分析師的職業(yè)擴展性最強，如果你能將分析師的角色作深作透，那么你可以順暢的向其他角色擴展，比如去做市場，比如去操盤或帶客戶，你都具有了相對優(yōu)勢。在這方面比較杰出的像曹勝博士、貓總等等，都是我們學習的榜樣。

　　我們做分析師的同志也要堅信一個真理，那就是“研發(fā)創(chuàng)造價值”，既為所服務的公司及期貨市場創(chuàng)造價值，同時也提升自身的價值。

　　在國家大力發(fā)展期貨市場、金融期貨推出在即、期貨市場國際化進程加速的今天，分析師如何對自己的發(fā)展道路進行規(guī)劃呢？

　　1.選擇好研究的品種。

　　如果你有機會選擇的話，我想應著重從以下幾個方面考慮去選擇研究品種：

　　²品種活躍

　　²產(chǎn)業(yè)鏈長，現(xiàn)貨企業(yè)參與程度高；

　　²國際貿(mào)易順暢，最好屬大宗國際貿(mào)易商品

　　²產(chǎn)品具有周期性波動的特點，且有一定的波動幅度；農(nóng)產(chǎn)品期貨作為可再生資源，很好的具備了這個特點；

　　²自己在該品種所涉及的產(chǎn)業(yè)內(nèi)有廣泛的人際關系；

　　一個期貨品種如果具備了上述幾個條件，就可以為分析師提供充分的發(fā)揮空間。客觀的講，大商所的大豆、玉米等品種很適合造就優(yōu)秀的分析師，尤其是豆油上市之后，大豆、豆粕、豆油形成完整期貨鏈條，完善了大豆避險的體系，為國內(nèi)的油脂加工、貿(mào)易、消費企業(yè)提供了全面的套期保值操作手段，也為普通投資者提供了多樣化的套利機會，同時這也為分析師創(chuàng)造了豐富的研究題材。

　　2.將一個品種作深、作透。

　　人的精力是有限的，期貨市場信息量巨大，只有專注于一個品種才能在盡量短的時間里樹立自己的相對優(yōu)勢。很多人的經(jīng)驗表明，同時研究幾個品種的結果就是哪個品種都研究不透徹，無法形成自身的優(yōu)勢。

　　3.廣泛聯(lián)系現(xiàn)貨企業(yè)，通過對現(xiàn)貨企業(yè)的服務體現(xiàn)自身價值。

　　現(xiàn)貨企業(yè)這個群體對基本面分析的需求是最強烈的，而且大多數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)自己的研發(fā)力量比較薄弱，這就需要經(jīng)紀公司在套保、套利、投機等方面提供周到的服務。可以說對現(xiàn)貨企業(yè)的開發(fā)和服務是最能體現(xiàn)分析師價值的環(huán)節(jié)。

　　4.適時向業(yè)務領域傾斜。在研發(fā)打下堅實的基礎之后，職能可以向開發(fā)、交易等方向延伸，擴展發(fā)展的空間。

　　也許有的人會說，金融期貨會是將來期貨市場的主角，發(fā)展的重點放在金融期貨上更好。的確，從國外的發(fā)展情況看，金融期貨在交易量上遠超過商品期貨。但金融期貨的出現(xiàn)，并不會壓縮商品期貨的發(fā)展空間。同時，股指期貨的研發(fā)工作將以

證券公司為主，期貨公司為輔；研發(fā)工作的開展形式也會以團隊為主，而不像期貨公司的品種研發(fā)以個人為主，研發(fā)人員的素質(zhì)將更側重計量分析。我個人認為，金融期貨的研發(fā)工作并不是期貨行業(yè)現(xiàn)有分析師的優(yōu)勢所在，堅守現(xiàn)在的陣地是比較理性的選擇。

　　從國外的分析師發(fā)展看，基本上有兩條發(fā)展道路，一是發(fā)展到一定階段后集分析、交易、經(jīng)紀于一身；一是作為一個專業(yè)化分工團隊的一分子，專做某個品種研究工作。歸結起來也離不開專注、深入的特點。

　　最后，用三個字來總結分析師的發(fā)展道路，那就是要作到“鉆、精、專”，即要下功夫進行深入的鉆研，作到精通，然后專注于該領域，成為該領域的專家。至此，作為一個期貨分析師也就基本找準了發(fā)展的方向，你將打開自己的發(fā)展空間。

大連商品交易所 期貨學院學員 張軍學