銀建期貨：糖價振蕩反彈 繼續(xù)保持逢高做空思路

　　文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--▲整體維系空頭格局，短期仍有反彈需求

　　受貿(mào)易買盤的支撐，本周二NYBOT11號原糖3月合約小幅反彈，收盤于11.11美分，較前日收盤上漲24點。

　　從技術(shù)走勢來看，期價下破了11.50～12美分的中期支撐區(qū)域，10.50～11美分區(qū)域?qū)⑹瞧淠繕?biāo)位，現(xiàn)階段，10.50美分區(qū)域的支撐已有所體現(xiàn)，預(yù)期期價短期內(nèi)將進(jìn)入振蕩反彈的狀態(tài)。就中期走勢來看，維持上周觀點：美糖期價的整體空頭格局未改，全球食糖供給過剩的局面也沒有任何緩解跡象，在供給過剩的背景下，向上反彈是短期現(xiàn)象，振蕩下行將是期價運行的主流。

　　消息面上，交易商表示，隨著巴西中南部的甘蔗收割已經(jīng)完成3/4，壓榨商的乙醇產(chǎn)量增加，且市場人士認(rèn)為，該國的混合汽油中的乙醇含量不久將自目前的20%提高至25%，這樣，巴西每個月的乙醇需求量料增加1億公升；另外，Tunisia近期購入了28,000噸白糖，1月運抵目的地；巴基斯坦方面也正在尋構(gòu)白糖，估計伊朗亦很快開始采購。

　　▲產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價堅挺，成交依舊清淡

　　9月26日產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺價4380元至4400元，與昨日基本持平，暫無成交；柳州站臺價4400元，與昨日持平，暫無成交；昆明倉庫價4500元，與昨日持平，成交清淡；湛江倉庫價4400元，報價不變，少量成交；柳州鳳糖集團(tuán)站臺價4430元至4450元，與昨日持平；南華集團(tuán)倉庫價4380元，下調(diào)20元。

　　▲總體處于區(qū)間振蕩，短期仍有反彈動能

　　本周二鄭糖SR703合約期價在美盤走低的前提下小幅低開、振蕩上行，收盤于3378，較昨日收盤上漲54點。從盤面來看，鄭糖未能下探至3250區(qū)域，其走勢明顯偏強(qiáng)，但就中長期來看，期價的反彈將是短期現(xiàn)象，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨的緊缺、巨大的現(xiàn)貨升水以及對消費的良好預(yù)期是期價反彈的內(nèi)在動力，但市場采購的觀望心理并未有本質(zhì)變化，現(xiàn)貨處于有價無市的狀態(tài)，隨著增產(chǎn)格局的逐漸顯現(xiàn)，期價將面臨更加沉重的壓力。

　　從技術(shù)上來看，鄭糖近5周以來一直維持在3210～3570區(qū)間振蕩的走勢，在振蕩區(qū)間下沿3210沒有被有效突破之前，鄭糖難以走出趨勢性下跌的行情；短期來講，期價仍有進(jìn)步反彈的需求，反彈阻力在3400～3430區(qū)域。

　　▲繼續(xù)逢高做空思路，等待建空良機(jī)

　　操作上（SR703），鑒于糖價出現(xiàn)的反彈走勢，建議穩(wěn)鍵的投資者暫以觀望為主，等待再次逢高建空的良機(jī)；激進(jìn)的投資者可以短線參與反彈，目標(biāo)3400～3430區(qū)域，但不建議留隔夜單。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智