玉米深加工行業(yè)發(fā)展對(duì)期價(jià)形成長(zhǎng)期的支撐作用

　　玉米深加工行業(yè)的快速發(fā)展，顯著拉動(dòng)了玉米的工業(yè)消費(fèi)需求，對(duì)玉米期貨價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期的支撐作用，拓展了玉米期貨價(jià)格的波動(dòng)空間，為活躍玉米期貨交易提供豐富的炒作素材。

　　一、美國(guó)玉米深加工行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

　　1、美國(guó)玉米深加工發(fā)展迅速，對(duì)玉米的需求不斷增長(zhǎng)。

　　美國(guó)玉米工業(yè)需求呈一路上升態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)美國(guó)到2010年工業(yè)需求將超過(guò)飼

　　料需求。以美國(guó)的燃料酒精的發(fā)展為例，2005年美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)量為1400萬(wàn)千升，主要以玉米為原料，酒精用玉米占全國(guó)玉米總產(chǎn)量的13%。美國(guó)燃料酒精長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)是，2012年達(dá)到2800萬(wàn)千升燃料酒精的產(chǎn)量。

　　圖一 世界燃料酒精產(chǎn)量(百萬(wàn)升)

　　2、美國(guó)玉米工業(yè)消費(fèi)量顯著增長(zhǎng)，對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格將形成堅(jiān)實(shí)的支撐。

　　2006年玉米的上漲幅度可能有限，因?yàn)榫凭�需求的增長(zhǎng)還不足以危及玉米的庫(kù)存水平。但長(zhǎng)期來(lái)看,因?yàn)榫凭�使用量的持續(xù)增長(zhǎng),任何產(chǎn)量上的問(wèn)題都會(huì)對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生爆發(fā)性的影響，尤其在玉米生長(zhǎng)關(guān)鍵的天氣狀況，玉米價(jià)格存在大幅上漲的可能。玉米市場(chǎng)不得不持續(xù)增加播種面積或增加單位面積的產(chǎn)量以滿足這種需求。

　　二、我國(guó)玉米深加工行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析

　　1、國(guó)家相關(guān)政策支持大力發(fā)展玉米深加工產(chǎn)業(yè)。

　　顯著提高農(nóng)民收入是這一屆政府重要政策，我國(guó)政府鼓勵(lì)大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品的深加工，增加農(nóng)業(yè)附加值。2000年玉米深加工被列為國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持。特別是隨著國(guó)際原油價(jià)格的不斷攀升，為滿足日益增長(zhǎng)的交通燃料需求，國(guó)家大力提倡發(fā)展乙醇汽油。近日，國(guó)家發(fā)改委決定擴(kuò)大車用乙醇汽油的試點(diǎn)范圍，黑龍江等五省將實(shí)行全封閉運(yùn)行。11月1日起，遼寧省將在全省范圍內(nèi)強(qiáng)制推行乙醇汽油。

　　2、我國(guó)深加工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布廣泛和規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)玉米的消費(fèi)量快速增長(zhǎng)。

　　我國(guó)玉米深加工業(yè)主要包括淀粉系列、食用酒精和燃料乙醇等幾個(gè)方面。目前中國(guó)有幾百家玉米加工企業(yè)，主要分布于吉林、山東、河南、河北等省，其中，吉林省已成規(guī)模和在建的大型玉米深加工企業(yè)有15家以上，深加工企業(yè)消費(fèi)玉米增長(zhǎng)速度加快。

　　由于玉米深加工業(yè)一方面聯(lián)系著廣大農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)利益，另一方面又擔(dān)負(fù)著為其他工業(yè)部門提供重要原料的任務(wù)，為此，玉米深加工產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)占有十分重要的產(chǎn)業(yè)地位。為了解決近幾年國(guó)內(nèi)普遍出現(xiàn)的“賣糧難”問(wèn)題，吉林、山東等一些主要省市都加大了玉米產(chǎn)業(yè)化的開(kāi)發(fā)力度，在招商引資、銀行信貸、財(cái)政稅收、投資建廠等各個(gè)方面支持玉米深加工項(xiàng)目與企業(yè)，相應(yīng)地國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了一批加工規(guī)模較大、初具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。其中，長(zhǎng)春大成集團(tuán)2005年加工能力為200萬(wàn)噸，2006年新增了項(xiàng)目和生產(chǎn)線，生產(chǎn)能力將達(dá)到320萬(wàn)噸。2005年吉林省的玉米深加工企業(yè)的生產(chǎn)能力超過(guò)700萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2006年年底生產(chǎn)能力將超過(guò)1000萬(wàn)噸，2008年將達(dá)到2100萬(wàn)噸，2010年將達(dá)到4000萬(wàn)噸，因此深加工行業(yè)對(duì)玉米的需求必將逐年增加，也改變了玉米的產(chǎn)銷格局，吉林省將步山東省后塵，成為玉米的銷區(qū)。

　　表一 中國(guó)玉米加工知名企業(yè)

　　單位：萬(wàn)噸

　　玉米深加工企業(yè)的快速發(fā)展，加劇了玉米的緊張程度，企業(yè)對(duì)原料玉米的爭(zhēng)奪激烈。在玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)有限和玉米飼料消費(fèi)基本穩(wěn)定的前提下，玉米深加工成為帶動(dòng)玉米價(jià)格上揚(yáng)的主要因素。

　　三、正確認(rèn)識(shí)對(duì)期貨價(jià)格的影響

　　1、玉米深加工的發(fā)展已經(jīng)對(duì)我國(guó)玉米價(jià)格起到實(shí)質(zhì)的推動(dòng)作用。

　　圖二：吉林玉米現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

　　圖二是吉林現(xiàn)貨玉米近一年多的走勢(shì)。在近幾年玉米產(chǎn)量連續(xù)增長(zhǎng)、飼料業(yè)需求由于禽流感肆虐而持續(xù)低迷的背景下，玉米價(jià)格反而不斷地上漲。其重要的影響因素就是玉米深加工對(duì)玉米的需求不斷增長(zhǎng)，超過(guò)了產(chǎn)量增長(zhǎng)和養(yǎng)殖低迷的利空影響。

　　2、具有豐富的炒作題材，拓展波動(dòng)空間，增加波動(dòng)頻率，可能被反復(fù)利用。

　　圖三：大連玉米期貨價(jià)格走勢(shì)

　　圖三是大連玉米期貨價(jià)格近一年以來(lái)的走勢(shì)，深加工的快速發(fā)展不僅對(duì)價(jià)格起到實(shí)質(zhì)的推動(dòng)，更加重了市場(chǎng)的預(yù)期成份，在市場(chǎng)心理的作用下，自然會(huì)促使期貨價(jià)格大幅上漲，拓展價(jià)格的波動(dòng)空間。在其他影響因素保持基本穩(wěn)定的市場(chǎng)狀態(tài)下，深加工成為期貨市場(chǎng)一個(gè)重要的炒作題材，將反復(fù)地影響玉米期貨價(jià)格的波動(dòng)。

　　3、發(fā)展的眼光看待深加工對(duì)玉米期貨價(jià)格的積極影響，同時(shí)冷靜面對(duì)現(xiàn)實(shí)，警惕市場(chǎng)的過(guò)度炒作因素。

　　根據(jù)玉米深加工的發(fā)展現(xiàn)狀及前景規(guī)劃，可以預(yù)期在今后數(shù)年的時(shí)間里，玉米深加工產(chǎn)業(yè)都將保持高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，其對(duì)玉米價(jià)格的利好作用是客觀存在的和深遠(yuǎn)的，主要體現(xiàn)對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用。不過(guò)，事物的發(fā)展具有多變性和兩面性。首先，燃料乙醇的支持發(fā)展方向是纖維素酒精，發(fā)展纖維素酒精，可以減少對(duì)糧食作物的依賴，不至于危及糧食安全。其次，深加工行業(yè)不斷增長(zhǎng)的玉米需求壓力，必將促使玉米播種面積的增長(zhǎng)和種植單產(chǎn)的提高，以緩解玉米市場(chǎng)的緊張程度。還有，玉米價(jià)格的過(guò)高定位也會(huì)促使玉米被其它產(chǎn)品所替代。連續(xù)的上漲已使今年玉米的價(jià)格大大超過(guò)小麥，出于降低成本考慮，目前很多飼料企業(yè)已經(jīng)明顯減少了玉米原料使用量，增加小麥原料使用量，明顯降低了玉米在飼料業(yè)中的消費(fèi)量，玉米價(jià)格因此承壓回落，畢竟，玉米的飼料消費(fèi)量占總消費(fèi)量的80%左右，而玉米深加工的消費(fèi)量?jī)H占總消費(fèi)量的10%左右。 在長(zhǎng)期利好驅(qū)使下過(guò)度上漲的玉米期貨價(jià)格也存在大幅回落調(diào)整的空間，期貨價(jià)格將在遠(yuǎn)期憧憬和現(xiàn)實(shí)供需的矛盾中反復(fù)波動(dòng)，震蕩上揚(yáng)是主基調(diào)。

　　結(jié)論：蓬勃發(fā)展中的玉米深加工產(chǎn)業(yè)顯著增加了玉米的工業(yè)消費(fèi)需求，極大地改變了玉米的供需狀況，為期貨價(jià)格的運(yùn)行增加豐富的炒作題材，對(duì)期貨價(jià)格形成長(zhǎng)期的支撐作用。

大連商品交易所 期貨學(xué)院學(xué)員 姚宇亮