銀建期貨：鄭棉期價還未見底 空單應繼續持有

　　文華財經（編輯 王亞男）--上周四公布的美棉出口報告顯示美棉的銷售狀況依然不好，使得美棉在周五繼續承壓。12月合約以51.75美分低開，盤中受到商業性買盤的支撐，期價收于52.1美分。這再次驗證了52美分支撐位的重要性，商業性買盤本周也會盡力將期價收在在52美分附近。

　　上周五美棉的成交量較低，多空雙方都在觀望基本面的進一步變化，特別是美棉的出口狀況和中國配額政策的動向。從上周五CFTC公布的持倉報告也能看出來，基金和商業性頭寸也都持一種觀望態度，都不敢貿然行事。基金的凈空頭為18804手，商業性的凈多頭寸為17152手。基金空單的增加速度明顯放緩，而商業性買盤只是在被動的將棉價守在52美分附近。后期決定美棉走勢的主要因素仍是美棉的出口銷售。

　　鄭棉在現貨和美棉價格重心下移的拖累下，上周五放量下跌。CF612合約以13540開盤，盤中期價一路走低，低收于13445，下跌120點，成交量有所放大，日成交2528手，日增倉1044手。前期支撐鄭棉期價止跌的唯一因素就是現貨價格的堅挺，而現貨價格在上周出現了下跌，使得鄭棉失去支撐，期價必然下行。新棉的收購價格已經跌至2.7元/噸，折算成皮棉價格為13054元/噸，中國棉花價格指數328級指數為13951。從現貨價格看，期價還有進一步下行的空間，尤其是遠月合約。

　　因此，我們看空的觀點依然不變，上周建議投資者逢高做空現在看來使正確的。投資者在本周可繼續持有空單，不要盲目獲利出局。因為現在美棉和鄭棉盤面上的表現都偏弱，即使反彈也會先走出一段橫盤筑底的行情。

　　銀建期貨 楊 楠