雙節來臨國內玉米上市 農產品期貨投資機會多

　　本報記者 黃憲奇 北京報道

　　在雙節來臨和國內玉米上市之際，農產品期貨市場多空因素紛紛出現，后期價格走勢分歧進一步加劇，其中尤以玉米市場最為投資者所關注。在此背景下，本月20日大商所邀請國家糧油信息中心、有關期貨經紀公司和專業投資公司資深專家，就近期農產品期貨市場投資機會暢所欲言，令投資者頗受啟發。

　　小麥空頭輪廓已現

　　國家糧油信息中心市場監測處處長王曉輝說，玉米價格的變化離不開整個糧食大市場環境。目前我國糧食市場不存在短缺問題。以小麥市場為例，今年我國冬小麥產量大概為9780萬噸，政府采取了托市收購方式，到9月中旬，小麥收購數量已經達到了3500萬噸以上，占總產量的1/3還要多。這是歷史上從來沒有過的現象。不僅說明我國小麥產量確實大幅度增加了，也說明市場對小麥的供應前景比較樂觀。因此，小麥價格看跌的前景也可以清晰預見。

　　“只有在供給劇烈變動時，糧食價格才有可能出現所預期的大幅度上漲或下跌。”王曉輝說，目前我國糧食大勢是產量增加，需求比較穩定，糧價在不減產情況下很難期望有一個較高的漲幅。

　　玉米走向看中原

　　就玉米市場而言，該信息中心預測下半年玉米產量為1億4100萬噸，同比略有增產。對于目前遼寧省發生的干旱行情，王曉輝認為對國內外影響不是很大，因為長期以來，“玉米價格漲看山東、落看廣東”，后來演變為“漲要看河南和安徽，落看廣東”。 他建議投資者關注河南玉米產量變化，如果河南玉米減產，價格肯定會上漲，反之，即便價格上漲也不持久。

　　他認為，總的來說，2006／07年度中國玉米總量供需基本平衡，不僅總量平衡，結構也平衡。但受不同時段需求影響，預計06／07年度國內新玉米上市以后價格不會低，要比上一年要漲80－100元/噸，然后表現為高開、高走、平整的過程。“這個過程可能會持續到春節，之后可能會回落。”他表示。

　　大量良運期貨經紀有限公司董事長馮吉龍在期貨和現貨兩方面都有豐富的從業經驗。他說，目前玉米價格波動頻率比較快，底部逐步抬高。黃淮地區包括華北地區玉米已經批量上市，一個月后，東北玉米也將大量上市。市場對玉米未來價格走勢產生了一定分歧。對此，他建議關注短期內中原地區的天氣狀況。

　　他認為，未來20天，如果中原地區不出現連續陰雨天，該區玉米上市時間會提前，玉米質量會好于去年。但是，今年中原地區，包括河北、河南、山東一帶因為當地玉米需求比較旺盛，地方庫存又較少，目前上市的新玉米大部分用于本地區消費，還沒有大量發到其他地區。只有滿足本地區消費且價格合理，才會有玉米流出山東等省。

　　此外，中原玉米收購價格未來走勢還要看農民的心理變化，以及深加工企業和糧食貿易商的收購量。農民收糧速度對玉米在短期內會有一定的影響。他介紹，現在農民對市場理解及承受力比以往都有所增強。農民庫存寬松，有足夠地方去存儲玉米。如果后期行情看漲，他們可以少賣一點，這樣供應量就不會那么充足。

　　大宗商品波動拖累農產品

　　作為大連期貨市場上的戰略投資機構，大連九融投資有限公司董事長李健側重于從全球商品市場變化來分析農產品價格走勢。他認為，其一，農產品期貨的牛熊市絕對不能脫離全球大宗商品市場環境，這是一個大前提。其二，今年5－8月份，全球大宗商品價格開始陸續下跌。這標志著本輪大牛市已經宣告一個段落，市場將在未來較長時間內進入復雜的下跌調整期，但調整結束后商品價格還將大幅上漲。在這次調整中，不同的商品會根據不同的基本面和特性出現不同的調整形態，其中多數將以震蕩下跌的形勢展開調整。其三，20世紀70年代初布雷頓森林體系解體后，由于發展中國家的崛起和工業化進程的加快造成目前商品定價的不合理性，這是本輪牛市以及未來大牛市的原動力。他認為，30年來上漲幾十倍、幾百倍的例子更是不勝枚舉。其中銅作為一個可開采年限短，供給相對獨立，需求增加迅猛的品種，在下一輪商品牛市中可能會引領其他商品繼續上漲。

　　對于農產品期貨，李健認為，還要關注兩方面的特性，一是因可再生、不易長期保存，

　　經易期貨經紀有限公司曹勝副總經理認為，就玉米、大豆、小麥而言，玉米價格最低。玉米的可投資價值在這三個品種中是最高的，如果農產品期貨行情開始轉變時，最好的投資機會可能是玉米期貨。