華夏期貨：銅價繼續區間振蕩 輕倉方為正道

　　周四LME三個月期銅銅價格在空頭回補的推動下又一次重返7500美元上方。綜合外電9月22日報道，LME期銅三個月周四收高，但漲勢受限。分析師表示，這是因為投資者擔心未來幾個月隨著經濟成長放緩，需求也會下降。但庫存較低，以及在勞資談判還在進行之際供應中斷的可能性，支撐了市場。

　　美國聯邦儲備理事會(FED)昨日維持利率于5.25%不變的決議一如預期，但FED表示雖然通膨風險仍存，但應該會隨著經濟放緩而消除的評論，則讓市場感到安心。分析師表示，這可能意味著美國利率已觸頂。

　　目前銅市供需基本平衡，供應憂慮因有礦山罷工威脅的影響及中國消費高峰的預期仍然存在，但都不足以形成單邊上漲的行情。全球經濟形勢影響銅價正負兩面均存在，全球經濟整體放緩特別是美國、

　　據此筆者認為期銅價格在經歷了一個超級大牛市之后進入了盤整期，相信這段時間不會很短，此番盤整到底是為前段完美的超級大牛市筑頂還是為下一次的上漲行情積蓄能量，恐怕任何人都很難說清，投資者唯有輕倉而為方為正道。

　　滬銅今日相比倫銅走勢較為堅挺，國內現貨階段性緊張為銅價提供了支撐，隨著國慶節的臨近，國內消費量的增加、企業節前備貨、鐵路運輸臨時性的緊張都將使得銅現貨缺口加大。滬銅主力0611合約以71180元開盤，早盤收至70820元，午后走勢溫和，最終收盤70600元，收盤上漲940元。

　　上海有色金屬市場長江現貨銅今日報價為：71350-71600元/噸，較昨日上漲790元/噸左右，其中平水銅升水350元/噸，升水銅升水600元/噸(按10時15分當月賣出價計算)。

　　操作建議：由于國內現貨臨時性緊張，企業節前備貨，可輕倉持有多單，主要控制風險。

　　朱遂科

　　2006-9-22