北京中期：金屬市場雖先反彈 但走勢難破震蕩

　　文華財經（編輯 明麗娜）--行情分析

　　20日，金屬市場與能源走勢出現分歧，原油繼續下跌愈1美元。不過金屬市場多數收平，鋅則上漲2%，LME3月期銅升水上漲至27美元。滬銅21日走勢震蕩，大幅高開，盤中震蕩，不過尾盤收回部分漲幅。11月合約收于69520元/噸。滬銅現貨較前日高出610元，不過升水幅度仍為300元/噸。

　　20日LME如期下行，并觸及7200美元一線的支撐后出現強勁的反彈。在與油價脫離密切的關聯后，銅價是否會再度回升至震蕩區間上軌呢？我們對此持謹慎的態度。金屬在支撐位出現反彈表現出其未來基本面的強勢，對于部分基金或投資者仍具有一定的吸引力。技術性買盤對于7000-7200美元一線的區域也會有較強的信心，近二個月來，銅價三次在此處獲得支撐，同時這二個月也正是銅的消費淡季，這個支撐區域的重要性不言自明。不過銅價與前幾次不同，近期缺少市場熱點，同時也缺少資金關注。市場對于商品關注的重點在不斷下跌的

能源，在這種環境下，資金較難對金屬產生很強的興趣，所以我們預期銅價的反彈不會太過強勁，7600美元一線仍存在壓力。

　　周三，美聯儲如期宣布維持5.25%的利率不變。不過會后的聲明，對于通脹的態度較為嚴厲。除了表達出通縮仍未結束，通脹風險仍需高度關注外，對

房地產市場降溫所產生的影響也相當重視。從中，我們難以得到美聯儲后期的政府傾向，不過模糊的政策傾向會對資金的流向產生較重要的影響，在未來政策并不明確前，資金會青睞于收益穩定的債券市場。

　　后市展望

　　近期關于罷工的消息，我們給予中度關注，因為在交投清淡的市場，這種影響并不是很大的消息并不能主導行情走勢。我們仍對近期LME銅的走勢定位為震蕩，區間為7000-7700美元之間。滬銅雖然日內自主行情幅度較大，但總體走勢不會與LME出現太大差異，比值沖高的過程已經結束。滬現銅的強勢目前并沒有完全成為主導因素，因現貨升水并未出現太大的異常。

　　操作建議

　　內外盤差異變大，操作難度增大，震蕩行情，保持觀望。

　　北京中期 金正男