新紀元期貨：出口政策調整刺激連豆加速反彈

　　周一受到外盤小幅反彈以及財政部宣布提高豆粕和植物油出口退稅等利多因素的作用，導致國內連豆主力合約a701早盤小幅高開。但是由于盤中依舊沒有受到多頭資金追捧，使得整個交易日維持在開盤價上下做橫盤整理，最終收于2564點。從技術上看，盡管今日期價高開，但是依舊維持在自8月中旬以來構筑的箱體內運行，并沒有擺脫該箱體的束縛，后期如若反彈則首先面臨突破該箱體上邊緣的壓力，并且有新的增量資金積極介入配合。然而從目前的基本面來看似乎較為支撐本次超跌反彈行請的進一步延續。

　　首先回顧一下自去年2005年10月份美豆上市以來的行情運行。2005年10月份美豆上市后恰好全球

禽流感爆發導致消費需求下降，與此同時南美巴西和阿根廷產量又創歷史新高，導致全球大豆結轉庫存直逼歷史高點。在結轉高庫存的壓制下，外盤CBOT連續一直維持在560-630美分一帶做箱體運行。在聯動效應的作用下，國內連豆基本與外盤走勢一致。目前由于美國大豆主產區自進入8月份以來氣候非常適宜大豆生長，盤面迅速反映新豆增產壓力，促使行情輕松跌破560美分長期箱體底部支撐。隨后一直跌到9月12日美國農業部公布2006-07年度大豆總產為30.93億蒲式耳為止才得以止跌反彈。目前CBOT連續已經自9月12日報告公布當日的537.4美分/蒲式耳反彈15.6美分，達到553美分/蒲式耳。國內盤也由箱體底部運行到箱體頂部，距離突破行情僅一步之遙。從目前盤面來看，之所以能夠在美國農業部公布產量預估后展開反彈行情，則說明在增產壓力暴露之時已經被時常消化，而市場又看不到其他新的利空對盤面進一步施加壓力，從而促使老空獲利離場，新多果斷進場。就目前行情來看，后市此次低位反彈行情有望能夠得以延續。

　　上述對盤面作出反彈的預測主要基于市場利空出盡，而后市反彈能否真正延續仍舊需要基本面配合。從目前基本面來看，利多因素逐漸顯現。首先，據氣象預測機構DTN Meteorlogix稱，預計中西部作物帶本周末氣溫將下降，本周二和周三將瀕臨結霜，令市場投資者對次擔憂，對大豆反彈將起到一定的支撐作用。其次，由于現貨價格偏低，農民不愿在目前價位拋售，現貨市場堅挺繼續為大豆期貨提供支撐。

　　從國內方面來看，則有一重量級的利多消息呈現，并且已經對盤面產生刺激效應。據中國

財政部15日表示，中國將對豆粕和植物油出口實施新的

出口退稅13%。即豆粕和植物油出口退稅從5%或11%上調到了13%。其中植物油包括豆油、菜籽油、棕櫚油、花生油和玉米油。該政策從9月17日開始生效。政府此舉動目的則十分明顯，就是鼓勵我國油脂壓榨企業增加大豆壓榨產品豆粕和豆油的出口。目前雖然我國是豆粕和豆油出口量相對于產量較小，但隨著中國油籽壓榨行業的發展，以及國家政策的支持，我國油和粕的出口快速增長也將會成為可能。故該項措施有利于國產大豆走強注定無疑。

　　綜合來看，目前豆市因利空因素有所被消化后利多開始涌現，特別是我國國內的出口政策調整，對大豆市將起到絕對的利多支撐。因此預計反彈有望延續，建議投資者對此保持密切關注。

　　車勇