北方期貨：倫銅交易軸心逐步下移 滬銅抗跌依舊

　　文華財(cái)經(jīng)（編輯 明麗娜）--上周五LME三個(gè)月銅一度跌落7300美元，但尾盤(pán)回升至7300上方，從而給予市場(chǎng)以反彈的期望，滬銅當(dāng)日低開(kāi)后大幅收高，銅價(jià)比值收上近月來(lái)高點(diǎn)。但是，LME銅價(jià)的反彈力度十分微弱，上檔60日均線已成為重壓區(qū)，因此對(duì)于銅價(jià)的反升空間將會(huì)有所制約。鋁市方面，LME鋁價(jià)上周跌至12周來(lái)低點(diǎn)，弱勢(shì)十分明顯。此前鋁價(jià)大幅反彈得益于上海鋁價(jià)走強(qiáng)的激勵(lì)，因此鋁價(jià)在上漲方面，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)更具有主動(dòng)性。若國(guó)內(nèi)鋁價(jià)開(kāi)始走軟，那么LME鋁反彈力度將會(huì)更弱。LME市場(chǎng)操作建議，考慮逢高沽空。

　　 套利機(jī)會(huì)分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ￥ 69810 69390 69000 68500

　　LME$ 7370 7370 7348 7321

　　比值 9.472 9.415 9.390 9.357

　　前值 9.308 9.251 9.240 　

　　以

　　遠(yuǎn)期比值大于9.50初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.10初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：滬銅繼續(xù)低開(kāi)收高，銅價(jià)比值攀升

　　操作意見(jiàn)：觀望

　　2、跨月價(jià)差結(jié)構(gòu)

　　2006-9-16

　　月份 10月 11月 12月 13月

　　價(jià)格 69810 69390 69000 68500

　　1月價(jià)差 420 390 500 　

　　2月價(jià)差 810 890 　 　

　　3月價(jià)差 1310 　 　 　

　　2006-9-15

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價(jià)格 69450 69110 68660 68350

　　1月價(jià)差 340 450 310 　

　　2月價(jià)差 790 760 　 　

　　3月價(jià)差 1100 　 　 　

　　國(guó)內(nèi)操作建議，逢高沽空，并嘗試持有空頭頭寸

　　楊文虎