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文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--盡管9月12日美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告具有偏空影響，但CBOT大豆期價(jià)在數(shù)據(jù)出爐之后逐漸止跌回穩(wěn)，市場在不確定因素消除后，拋盤壓力減輕，空頭回補(bǔ)意愿提升，給期價(jià)提供了反彈動能。目前市場的分歧較大，交易商對期價(jià)的回升空間仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。從國內(nèi)市場看，連豆和豆粕期價(jià)繼續(xù)在近期的箱體內(nèi)振蕩，雖然成交量最大的豆粕701合約在上周一度刷新了前期低點(diǎn)，但是期價(jià)并沒有向下突破，當(dāng)日即反轉(zhuǎn)上揚(yáng)，顯示八月中旬以來形成的箱體振蕩區(qū)間的下軌仍有較強(qiáng)的支撐。從后市看，連豆和豆粕期
價(jià)仍將受美盤走勢的牽制，而我國國內(nèi)的飼料消費(fèi)變化情況對國際市場的大豆走勢也將產(chǎn)生重要影響，且南美新豆作物即將在10月份開始播種，市場的炒作題材更趨多元，預(yù)計(jì)后市內(nèi)外盤大豆期價(jià)將持穩(wěn)于近期的交投區(qū)間內(nèi)，尋機(jī)走高。
美國農(nóng)業(yè)部在九月供需報(bào)告中將今年美國大豆產(chǎn)量提高到歷史次高水平30.93億蒲式耳，使得06/07年度的新增供應(yīng)壓力仍較大。但是由于美國國內(nèi)壓榨量以及出口需求提升，陳豆的壓榨量和出口量分別比上月調(diào)高了1500萬蒲式耳，分別達(dá)到了17.4億蒲式耳和9.45億蒲式耳的水平，因而USDA將05/06年度期末庫存下調(diào)3000萬蒲式耳至4.85億蒲式耳，相應(yīng)減輕了06/07年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力。目前北美的大豆產(chǎn)量已經(jīng)基本明朗，后期要看需求狀況以及南美新增供應(yīng)量的大小對大豆價(jià)格的影響，而USDA已調(diào)高中國06/07年度大豆進(jìn)口量至3200萬噸，比上年度的2770萬噸有較大提升幅度，預(yù)計(jì)06/07年度初期美國新豆上市后，低價(jià)的美國大豆將吸引中國買家采購更多的數(shù)量。
美國大豆即將收獲，但上周末期美國中西部產(chǎn)區(qū)受到冷鋒的影響，帶來降溫降雨天氣，部分地區(qū)可能受到霜凍的不利影響，影響大豆的收割進(jìn)度，這種天氣可能會延續(xù)到本周初期，對近日的反彈行情略有支持。同時(shí)美豆低價(jià)令農(nóng)場主產(chǎn)生惜售心里，現(xiàn)貨市場流通滯緩，部分壓榨企業(yè)提高價(jià)格吸引農(nóng)場主提高銷售數(shù)量。從基金的操作情況看，截至上周二，基金的凈空頭寸繼續(xù)增加3000多手達(dá)到43491手，但是從上周三開始，基金進(jìn)行了積極回補(bǔ)，預(yù)計(jì)凈空頭寸目前已不到4萬手，是期價(jià)反彈的重要推動力之一。
國內(nèi)市場大豆及其制品的現(xiàn)貨價(jià)格在過去一周維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，進(jìn)口大豆價(jià)格因海運(yùn)費(fèi)大幅上漲到51美元之上而持續(xù)高企，產(chǎn)區(qū)的大豆收購價(jià)格也在近期穩(wěn)步攀升。國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)顯示，九月上旬我國大豆混等品的平均價(jià)格上升了2.87%，目前哈爾濱地區(qū)的油廠大豆入廠價(jià)格已漲到2.34---2.35元/公斤。而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在上周后期也有10元-20元/噸的漲幅，大連地區(qū)價(jià)格為2100元/噸左右，山東地區(qū)達(dá)到2140元/噸，廣東地區(qū)則維持在2130元/噸左右。目前農(nóng)貿(mào)市場的雞蛋和家禽價(jià)格仍在小幅上升，顯示養(yǎng)殖業(yè)的效益還有繼續(xù)好轉(zhuǎn)的趨勢，飼料消費(fèi)需求也在維持爬升的軌跡。從大連期貨市場大豆一號合約06/09合約高達(dá)13萬多噸的交割量可以看出，多頭接下了大量的實(shí)盤，顯示其對現(xiàn)貨市場的消化能力具有較強(qiáng)的信心，期間也有套保企業(yè)的采購身影，體現(xiàn)了國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)鏈回暖的跡象。
綜上所述，CBOT大豆市場逐漸消化USDA數(shù)據(jù)的利空影響，期價(jià)的下行空間受到抑制，上周后期的持續(xù)小幅反彈呈現(xiàn)了突破兩個(gè)月來下跌通道上軌阻力位的跡象，CBOT主力611合約有望回升到550美分之上，鞏固反彈成果。而連豆及其豆粕期價(jià)受到國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)的支持，拋盤壓力有限，若美盤能夠持穩(wěn)，則將支撐連豆和豆粕主力701合約期價(jià)回到交投箱體區(qū)間的上軌附近，待機(jī)突破。
（劉幸華）
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