上海金鵬：滬銅面臨新的變局

　　文華財(cái)經(jīng)（編輯 林曉麗）--本周，上海銅價(jià)較上周末下跌了近5000元/噸，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)的新的變化以及國(guó)內(nèi)貿(mào)易政策的調(diào)整導(dǎo)致了銅價(jià)下跌相當(dāng)明顯。

　　

　　在交易所庫(kù)存方面，LME市場(chǎng)庫(kù)存截止周四處于12.35萬(wàn)噸水平，比上周四下降了3100噸；COMEX市場(chǎng)庫(kù)存截止周四達(dá)到了14180短噸，與上周四水平基本相當(dāng)；上海期貨交易所的庫(kù)存本周五下降到了44944噸，顯示出進(jìn)入9月份以后，國(guó)內(nèi)的庫(kù)存面臨季節(jié)性下降的壓力。就目前的三大交易所整體庫(kù)存來(lái)看，短期內(nèi)其對(duì)價(jià)格的影響仍然較小，但是9月份以后交易所庫(kù)存的下跌的狀況可以反映出季節(jié)性消費(fèi)的特點(diǎn)。

　　

　　國(guó)際金融市場(chǎng)方面，由于日本貨幣在國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系中的地位下降，引發(fā)了日?qǐng)A兌美圓匯價(jià)的大幅下降，從而引發(fā)了美元指數(shù)出現(xiàn)了比較明顯的反彈，一度引起了投資者對(duì)美元貶值預(yù)期的反復(fù)。美國(guó)和歐洲的股市經(jīng)歷了一個(gè)先跌后漲的過(guò)程，SP500指數(shù)截止周四時(shí)收于1316.28點(diǎn)，較上周四上漲了1.72%，但是上漲的主要力量是IT和可選消費(fèi)類(lèi)公司；SPIT類(lèi)

股票指數(shù)和SP可選消費(fèi)股票指數(shù)較上周四分別上漲了4.1%和4.5%，而SP原料類(lèi)股票指數(shù)下跌了1.03%。歐洲市場(chǎng)的狀況與美國(guó)市場(chǎng)的狀況類(lèi)似，SP歐洲350指數(shù)上漲了1.37%，SP歐洲IT類(lèi)股票指數(shù)和SP歐洲可選消費(fèi)股票指數(shù)分別上漲了2.81%和3.08%，SP原料類(lèi)股票指數(shù)下跌了0.53%。在國(guó)際市場(chǎng)的變化中，我們可以明顯發(fā)現(xiàn)今年的9月份，市場(chǎng)關(guān)注的中心已經(jīng)在出現(xiàn)變化，原料類(lèi)公司的表現(xiàn)已經(jīng)不如其下游的IT類(lèi)和可選消費(fèi)類(lèi)公司，經(jīng)濟(jì)基本面的變化已經(jīng)開(kāi)始影響到了基本金屬的走勢(shì)。

　　

　　整體商品市場(chǎng)方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)較上周四報(bào)收在了158.74點(diǎn)，比上周四下跌了6.09%，具體商品類(lèi)別中

能源，基本金屬和貴金屬下跌相當(dāng)明顯，道瓊斯能源指數(shù)下跌了6.44%，而道瓊斯基本金屬和貴金屬指數(shù)則分別下跌了7.04%和8.32%。這樣的狀況基本上延續(xù)了上周末以來(lái)的局面，美元概念的商品已經(jīng)成為整體商品市場(chǎng)下跌的主要的力量，這一點(diǎn)與美元指數(shù)出現(xiàn)的反彈正好相對(duì)應(yīng)。美元概念的商品和能源概念的商品同時(shí)出現(xiàn)的下跌應(yīng)當(dāng)引起投資者的重視，在IMF預(yù)期07年全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的背景下，整體商品市場(chǎng)的正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折的過(guò)程中。

　　

　　但就銅產(chǎn)業(yè)的具體狀況來(lái)說(shuō)，目前也出現(xiàn)了一些新的變化。首先是中國(guó)與智利自由貿(mào)易區(qū)的建立，該項(xiàng)政策導(dǎo)致了中國(guó)銅進(jìn)口的成本大幅度的降低；其次是中國(guó)企業(yè)再度開(kāi)始出擊國(guó)外的銅礦項(xiàng)目，金川集團(tuán)和中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)分別在巴拿馬和贊比亞開(kāi)展了行動(dòng)；最后，目前LME與SHFE的比價(jià)在本周已經(jīng)上升到了1：9.32以上的水平，比價(jià)的持續(xù)上升為將來(lái)一段時(shí)間銅供應(yīng)狀況的改善埋下了伏筆。

　　

　　短期內(nèi)，上海銅價(jià)將有可能面臨一些反復(fù)，但是在基本面已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)變化的背景下，銅價(jià)的變局已經(jīng)上演。

　　

　　（吳博聞）