受其他商品市場疲勢拖累 CBOT大豆期貨尾盤挫跌

　　CBOT農產品市場主要交易數據(2006年9月12日)　

　　美國大豆壓榨利潤　

　　 根據芝加哥期貨交易所(CBOT)當日結算價(美分／蒲式耳)計算出的大豆壓榨利潤。(1蒲式耳大豆＝11磅豆油＋44磅豆粕(豆粉)＋4磅殘渣)

　　合約　　　　　　　　　　利潤　　　變動

　　2006年9月　　　　　　　　　82.48　　-0.53

　　2006年11月／10月　　　　　　73.65　　-0.49

　　2006年11月／12月　　　　　　83.33　　-0.05

　　2007年1月　　　　　　　　　76.65　　-0.41

　　2007年3月　　　　　　　　　75.30　　＋0.45

　　2007年5月　　　　　　　　　74.46　　＋1.14

　　2007年7月　　　　　　　　　74.30　　＋0.23　

　　美灣大豆基差　

　　巴西大豆升貼水　

　　 以下為經紀商提供的巴西巴拉那瓜港大豆離岸價與美國芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨價格升貼水數據：

　　(報價單位為美分／蒲式耳)

　　月份　　　　　　　　　　　買價　　　變動　　　賣價　　變動

　　06年10月　　(較CBOT 06年11月)　＋60　　　＋05　　　　＋70　　　＋10

　　06年11月　　(較CBOT 06年11月)　＋60　　　＋04　　　　＋70　　　＋05

　　07年3月　　(較CBOT 07年3月)　　＋38　　　＋03　　　　＋45　　　＋05

　　07年4月　　(較CBOT 07年5月)　　＋28　　　＋03　　　　＋35　　　＋05

　　07年5月　　(較CBOT 07年5月)　　＋28　　　＋03　　　　＋35　　　＋05　

　　到中國港口國際糧船運費　

　　CBOT農產品市場每日評述　

　　豆類市場報道

　　CBOT大豆期貨周二尾盤挫跌，受其他商品市場疲勢拖累　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二尾盤挫跌，受其他商品市場疲勢拖累，且預計美國大豆產量將逼近紀錄水平。　令許多交易商意外的是，大豆期貨早盤上漲并且多數時間維持漲勢，盡管美國農業部(USDA)在開盤前公布的美國2006年大豆產量預估數據利空，并且農作物和原油市場拋盤沉重。　

　　直到2007年8月的各月期約均觸及合約低點，現貨月合約觸及一年半低點。　

　　9月大豆期貨收低4-3／4美分，至每蒲式耳5.27-1／4美元，11月合約收跌6美分，至5.38-1／2美元，之前觸及低點5.37-1／2。　

　　原油價格再度下挫造成心理陰影。　

　　分析師稱，大豆自身疲弱基本面難以激起交易商做多的興趣，而一旦市場失去了外部支撐，投機賣家就將大豆期價下方目標位瞄向了合約低點。　

　　當天商品市場的廣泛疲軟表現拓展了大豆市場跌幅，隨著主力11月合約突破近期低點543美分附近的技術支撐位，期價下行之路顯得暢通無阻。與此同時，美國農業部最新報告預估的美國2006-07年度大豆產量創下歷史次高紀錄，而且人們預期今后報告中美豆產量仍可能進一步上調，這些利空基本面因素加重了大豆市場的疲弱氛圍。　

　　盤初大豆市場也曾嘗試獨自堅守陣地，但苦于缺少周邊玉米、小麥市場以外部商品市場走強的心理支撐，期價很快就屈服于投機賣盤壓力。隨著大豆期價穩步滑落至合約新低，有關價格走低將刺激消費需求增加的觀點抑制了進一步下行的空間。　

　　當天盤前美國農業部公布的最新月度報告顯示，預計美國2006-07年度大豆產量為30.93億蒲式耳、平均單產41.8蒲式耳／英畝，較上月報告分別上調1.65億蒲式耳、2.2蒲式耳／英畝，與市場平均預測的30.93億蒲式耳、41.9蒲式耳／英畝水平相當。大豆產量為史上第二高。此外，報告預計美國2006-07年度大豆結轉庫存為5.3億蒲式耳，較上月增加8000萬蒲式耳，但低于市場平均預測的5.66億蒲式耳水平。從報告結果看，盡管美豆產量預估有明顯上調，但符合市場平均預期，而且結轉庫存的調增幅度還低于分析師預測的平均值，所以這份報告并沒有為市場帶來新的下跌動能。　

　　產量預估增加令2006／07年度美國年末庫存預估上修8,000萬蒲式耳。但是USDA將2005／06年末庫存預估調降3,000萬蒲式耳，因其上修了出口需求和國內大豆壓榨速度。　

　　美農業部稱，大豆產量預估上調緣于8月份產區天氣條件理想，如果預估數據最終實現，這將是美國歷史次高紀錄水平。　

　　早盤時因出現技術性反彈大豆上漲，因交易商已經消化了美國大豆豐產的預期。　

　　“數據表面看來利空，但是由于預期到這一點價格已經下挫。”一分析師稱。　

　　另一分析師稱，“當關注大豆時，我們仍會說庫存龐大，但是在此水平上現貨交易不多。我們將開始關注農戶將如何處理其庫存。”　

　　中西部地區大豆現貨基差周二尾盤持堅，因農戶銷售不多。但是交易員報告在愛荷華州有少量銷售。　

　　交易商動向：　

　　在大豆期貨交易中，Calyon財經、曼氏財經各買進500手11月合約，ADM投資買進400手11月合約；曼氏財經賣出1，000手11月合約，Rand財經賣出2，500手11月合約，飛馬賣出400手11月合約。　

　　全天CBOT大豆期貨預計成交67,623手；基金日內凈賣出約1，000手。　

　　大豆相關產品：　

　　由于商品市場廣泛下跌、利空基本面影響，豆粕(豆粉)和豆油期貨雙雙收低，受大豆下滑且原油疲勢拖累。　

　　但是豆粕早盤走堅，受強勁的出口支撐。豆粕市場與大豆市場步調一致，期價再次刷新合約低點，商品市場整體疲軟、期末庫存增加預期吸引了投機拋售行為，但潛在的需求支撐還是在一定程度上起到抑制期價跌幅的作用。　

　　CBOT-9月豆粕期貨收低1.70美元，至每短噸156.10美元，遠月合約下滑1.60至2.80美元不等。　

　　豆粕期貨預計成交30,254手。投機基金日內在豆粕市場的操作仍較為零散。　

　　豆油走軟，受能源市場疲勢和美國豆油庫存充裕拖累。豆油期價當天也跌至數月低點，能源商品明顯下跌以及美農業部月度報告利空供應數據對盤面構成主要壓力。　

　　9月豆油期貨收跌0.14美分，至每磅24.21美分。遠月合約跌0.16至0.23美分不一。至周一收盤時，9月豆油合約在壓榨套利中的份額降至43.68%；9月大豆壓榨合約報價為82 1／2美分／蒲式耳。　

　　豆油期貨預計成交33,053手。投機基金日內賣出約2，000-3，000張豆油，在豆粕市場的操作仍較為零散。　

　　小麥市場報道：　

　　市場人士稱，芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二下觸兩周或三周低點，主要由于市場出現投機性賣盤，同時最新的產量預期數據有些出乎交易商意料。　

　　12日收盤，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月小麥期貨下跌10 1／2美分，報收于4.02 1／2美元／蒲式耳，跌破其40日移 動均線4.07-3／4美元。盤中低點在4.01，接近8月30日所及的心理重要水平4。　遠月合約收低7至10美分。　

　　另外，堪薩斯城交易所(Kansas City Board of Trade，KCBT)12月小麥期貨收盤下跌8美分，報收于4.70美元／蒲式耳。明尼阿波利斯谷物交易所(Minneapolis Grain Exchange，MGE)12月小麥期貨下跌10美分，報收于4.49 1／4美元／蒲式耳。　

　　分析師稱，由于小麥期價下破主要移 動平均線，技術面疲軟態勢打壓市場下行。他還表示，基金似乎是凈空頭，并一直大力打壓小麥期貨。　

　　交易商未理會美國農業部(USDA)報告中利多的全球小麥庫存數據，稱已經被市場消化。　

　　交易商稱，關注點已由產量憂慮轉移，小麥價格漲勢將需要經證實的小麥出口銷售數據的短期支撐。　

　　雖然國內期末庫存預期，全球產量預期和期末庫存預期都下調，但仍高于交易商預期，且被認為整體利空。　

　　此外，該分析師指出，美國2006／07年度小麥期末庫存預期下調500萬蒲式耳，至4.29億蒲式耳，低于8月預估的4.34億，源于食品用量增加，而不是因為出口增長令人擔憂。　

　　全球小麥產量預期下調了190萬噸，至5.961億噸，主要因為澳大利亞小麥產量預期受干燥天氣影響而下調200萬噸。部分交易商將觀察澳大利亞小麥產量預期是否會繼續下調。　

　　根據美國農業部(USDA)的報告，由于產量預期下調，同時出口增長，全球2006／07年度小麥期末庫存預期由1.2842億噸下調至1.2638億噸，為25年最低。　

　　交易商稱，關注點已由產量憂慮轉移，小麥價格漲勢將需要經證實的小麥出口銷售數據的短期支撐。　

　　截至美東時間13：30，CBOT小麥期貨和玉米期貨基金賣單均達3,000手。豆市也出現基金賣盤，但規模小得多。此外，玉米期貨因產量預期高于此前市場預期而下跌亦拖累小麥期貨走低。　

　　在小麥期貨交易中，ABN Amro凈賣出1,700手12月，　Calyon金融賣出500手12月，　曼氏金融和Rosenthal-Collins分別凈賣出100手12月，J。P。Morgan賣出200手7月。　

　　J。P。　Morgan凈買入300手12月。　

　　Tenco套做了1,000手3月／12月，成交于18美分。　小麥期貨成交量預計為53,242手。　

　　玉米市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收低，美國政府預測今年玉米將獲歷史第二大豐收，這打擊市場。　

　　交易商亦表示，買入看跌選擇權及賣出看漲選擇權打壓市場，但對12月期約的商業定價介于每蒲式耳2.37-1／2至2.38-1／2，限制跌幅。　

　　市場人士稱，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨12日收盤走低，歸因于美國農業部(U。S。　Department of Agriculture，USDA)公布的2006／07年度玉米產量預期高于此前市場預期。　

　　玉米期貨每蒲式耳收跌3-1／2至5-3／4美分不等，CBOT12月玉米期貨主力合約12日下跌5 3／4美分，收報2.37 3／4美元／蒲式耳,9月玉米期貨下跌5 1／4美分，收報2.23 1／2美元／蒲式耳。　

　　周二美國農業部(USDA)在其9月玉米作物報告中預計，今年美國玉米產量為111.14億蒲式耳也高于分析師平均預期的109.90億。　

　　USDA9月份報告顯示，預計2006／07年度玉米產量將達111.14億蒲式耳，高于8月份報告的109.76億蒲式耳，也高于分析師預計的109.96億蒲式耳，將為歷史第二高產量。每英畝單產量為154.7蒲式耳，高于8月份報告的152.2蒲式耳。　

　　預計2006／07年度期末庫存將為12.2億蒲式耳，略低于8月份報告的12.32億蒲式耳。預計2005／06年度期末庫存將達20.12億蒲式耳，較8月份報告下降5000萬蒲式耳。　

　　季節性收獲壓力開始顯現在玉米期約上。　

　　場內分析師稱，產量數據并未象部分看漲者預計的減少，而且隨著時間的推移，巨大的產量預期有望繼續上調。　此外，其他場內人士指出，玉米期貨還受到期權相關賣盤的打壓。　

　　技術面，12月玉米期貨合約收于20日均線以及2.38 1／4美元／蒲式耳的近期低點下方。　

　　在玉米期貨交易中，曼氏財經買進1，000手12月合約，ABN Amro買進1，300手12月合約(部分為玉米／小麥套利單)，Rand財經買進500手12月合約；JP摩根賣出2，000手12月合約、1，000手3月合約，飛馬賣出1，000手12月合約。此外，曼氏財經還在3／12月合約套利5，000手。　

　　全天CBOT玉米期貨成交205,979手；商品基金賣單估計有3,000手。　

　　燕麥期貨12日收盤漲跌互見，9月合約上漲1美分，報1.89美元／蒲式耳，12月合約則持平于1.93 3／4美元／蒲式耳。　

　　CFTC持倉數據統計　

　　注：非綠色均為估計值，目前基金凈空單53000