本周一受原油及貴金屬行情拖累，LME基金屬市場(chǎng)繼續(xù)全線下滑。期銅收盤跌幅超過400美元，最低觸及7400美元；期鋁、期鋅則分別下跌了5.4%和7.9%。

　　受外盤帶動(dòng)滬銅市場(chǎng)本周二繼續(xù)大幅收低，但在68000元一線低位新多買盤和空頭回補(bǔ)買盤推動(dòng)，滬銅表現(xiàn)再度強(qiáng)于外盤，抗跌特征再現(xiàn)，這令內(nèi)外盤比價(jià)再度回升。至終盤，滬銅611收?qǐng)?bào)69600元，滬銅總持倉(cāng)減1030手，報(bào)80508手；成交放至7.6萬手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，今日上海華通現(xiàn)銅收盤報(bào)70300元，較滬銅609再度出現(xiàn)300元的升水；但長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅價(jià)僅升水50元，廣東現(xiàn)銅價(jià)格升水亦明顯回落。

　　對(duì)比內(nèi)外盤一強(qiáng)一弱的不同表現(xiàn)可以看出，滬銅此前補(bǔ)價(jià)差的強(qiáng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)行情再度出現(xiàn)，而滬銅逆價(jià)差的再度呈現(xiàn)亦進(jìn)一步印證了近日以來現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)對(duì)期銅市場(chǎng)的影響，這一點(diǎn)仍會(huì)成為推動(dòng)內(nèi)外盤比價(jià)繼續(xù)回升的有利因素。

　　但對(duì)于單邊市場(chǎng)而言，外盤方面昨日的劇幅下挫對(duì)于市場(chǎng)人氣的損傷不容低估，這不僅表現(xiàn)在技術(shù)上連續(xù)三日收出實(shí)體漸長(zhǎng)的陰線，直穿7650美元一線支撐位，同時(shí)表現(xiàn)為L(zhǎng)ME近期表現(xiàn)搶眼的期鋁、期鋅的聯(lián)袂下跌以及原油、黃金等周邊市場(chǎng)的全線下挫。其背后實(shí)際上反映了市場(chǎng)人氣的極不穩(wěn)定，而這其中信貸市場(chǎng)流動(dòng)性下降的擔(dān)憂以及全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性及波動(dòng)性的上升將成為最大的隱患。而我們看到這種不穩(wěn)定性或風(fēng)險(xiǎn)性的存在大大削弱了銅市場(chǎng)在面臨偏低庫存與消費(fèi)旺季時(shí)應(yīng)有的強(qiáng)勢(shì)。

　　近期陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然難以改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放緩的擔(dān)憂，而中國(guó)最新公布的8月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)21.5%，8月末廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)17.9%，增幅均有所減緩，顯示出前期調(diào)控的效果開始顯現(xiàn)，但由于總量水平仍屬高位運(yùn)行，故進(jìn)一步的宏觀調(diào)預(yù)期仍難避免，加之人民幣升值預(yù)期持續(xù)升溫，預(yù)期金屬市場(chǎng)短期面臨的宏觀因素的利空壓制仍將對(duì)行情的延展構(gòu)成制約。

　　短線來看，LME三月期銅技術(shù)上日K線已觸及大三角形下邊線的支撐，加之倫銅庫存連續(xù)三日下降顯示旺季支撐題材的存在，故短線行情面臨反復(fù)的可能性，但由于昨日拉出長(zhǎng)陰令空壓凝重，這使得上方7600美元至7700美元一線的阻力位壓力明顯，若倫銅短線無力上返此位，則進(jìn)一步下跌的空間將被拓寬。

　　操作上建議持有空單，盤中可借助滬銅強(qiáng)勢(shì)做短，擴(kuò)大滾動(dòng)獲利空間。

　　宋立波