文華財經(編輯 林曉麗)--本周一受原油及貴金屬行情拖累，LME基金屬市場繼續全線下滑。期銅收盤跌幅超過400美元，最低觸及7400美元；期鋁、期鋅則分別下跌了5.4%和7.9%。

　　受外盤帶動滬銅市場本周二繼續大幅收低，但在68000元一線低位新多買盤和空頭回補買盤推動，滬銅表現再度強于外盤，抗跌特征再現，這令內外盤比價再度回升。至終盤，滬銅611收報69600元，滬銅總持倉減1030手，報80508手；成交放至7.6萬手。

　　現貨市場方面，今日上海華通現銅收盤報70300元，較滬銅609再度出現300元的升水；但長江現貨銅價僅升水50元，廣東現銅價格升水亦明顯回落。

　　對比內外盤一強一弱的不同表現可以看出，滬銅此前補價差的強相對強勢行情再度出現，而滬銅逆價差的再度呈現亦進一步印證了近日以來現貨強勢對期銅市場的影響，這一點仍會成為推動內外盤比價繼續回升的有利因素。

　　但對于單邊市場而言，外盤方面昨日的劇幅下挫對于市場人氣的損傷不容低估，這不僅表現在技術上連續三日收出實體漸長的陰線，直穿7650美元一線支撐位，同時表現為LME近期表現搶眼的期鋁、期鋅的聯袂下跌以及原油、黃金等周邊市場的全線下挫。其背后實際上反映了市場人氣的極不穩定，而這其中信貸市場流動性下降的擔憂以及全球金融市場風險性及波動性的上升將成為最大的隱患。而我們看到這種不穩定性或風險性的存在大大削弱了銅市場在面臨偏低庫存與消費旺季時應有的強勢。

　　近期陸續公布的經濟數據依然難以改變全球經濟增長步伐放緩的擔憂，而中國最新公布的8月固定資產投資同比增長21.5%，8月末廣義貨幣供應量M2同比增長17.9%，增幅均有所減緩，顯示出前期調控的效果開始顯現，但由于總量水平仍屬高位運行，故進一步的宏觀調預期仍難避免，加之人民幣升值預期持續升溫，預期金屬市場短期面臨的宏觀因素的利空壓制仍將對行情的延展構成制約。

　　短線來看，LME三月期銅技術上日K線已觸及大三角形下邊線的支撐，加之倫銅庫存連續三日下降顯示旺季支撐題材的存在，故短線行情面臨反復的可能性，但由于昨日拉出長陰令空壓凝重，這使得上方7600美元至7700美元一線的阻力位壓力明顯，若倫銅短線無力上返此位，則進一步下跌的空間將被拓寬。

　　操作上建議持有空單，盤中可借助滬銅強勢做短，擴大滾動獲利空間。

　　首創期貨研發部：宋立波