北京中期：消費難撐銅價 拋壓仍將持續

　　文華財經（編輯 林曉麗）--行情分析

　　11日全球的商品市場呈現拋壓，包括金屬、能源與貴金屬在內的多數品種均出現較大幅度的下跌。LME3月期銅的跌幅達到5.2%。滬銅12日低開高走，尾盤收高，11月合約盤中上漲1600元。長江現貨報69500元/噸，平水銅升水僅50元。

　　近幾日，基金出現連續的拋盤，帶動商品整體出現大幅的下跌。原油跌幅最大，整體的價格區間已經向下突破數條支撐位，形態上出現明顯的下跌趨勢。原油的持續下跌，使得通脹持續上升的風險降低。這使得基金對金屬及貴金屬的持續買興大大減少。在關鍵的技術壓力位出現回落。另外，中國、美國與歐洲市場現貨的升水并沒有出現明顯改善，銅的消費沒有大幅啟動。所以銅在承壓下行后，仍會維持震蕩的行情。另外，我們修正銅在7600美元一線會遭遇強支撐的看法，在相關品種均出現拋盤后，商品市場整體的拋壓較強，新出現的基金買盤較難將價格維持在7600美元以上。如果相關品種啟穩，主要為黃金與原油，銅在7200美元一線的支撐會較為可靠。

　　雖然LME不斷出現回落，滬銅的內外盤比值仍維持在9.2以上。這是對滬銅目前現貨供給略為緊張的情況給予的肯定。不過中智的零關稅協定即將生效。銅進出口環境即將出現較大的改善，有望對旺季的供給提供保障。我們再度提醒投資者對10月交割情況應給予高度關注。中糧期貨與邁科期貨在10月的大量多頭頭寸仍然存在，而目前上海的庫存仍在不斷下降。

　　后市展望

　　從技術角度分析，LME回落的行情一般會持續5天個交易日以上，我們將銅可靠的支撐位下調至7200美元。短期內，LME銅仍有一定的回落空間。

　　操作建議

　　將11月拋空的合約，停損點設置在70000元，繼續持有并將目標位調整至66000元/噸。多單仍需觀望。

　　北京中期 金正男