北方期貨：滬銅鋁均低開收高 主動下跌意愿不強

　　文華財經（編輯 林曉麗）--受LME金屬市場大跌影響，當日上海銅鋁均大幅低開，但隨后走高。相比較而言，當日銅市表現要優于鋁市場。雖然鋁市場處于逆價差結構，但國內實盤壓力也不容忽視，因為國內鋁產能十分龐大。昨天基本金屬價格大幅走跌，在很大程度上受到貴金屬持續下跌的負面影響。當然智利Codelco公司的Salvador分公司管理人員與企業達成了新的勞資合同對銅市也有負面影響，因為這可能意味著后續的勞資談判未必會有激烈的矛盾出現，因而銅礦也就未必會出現影響嚴重的罷工行為。銅價多次在8000美元處突破失利，對投資者也產生負面的心理影響。不過在銅價跌至7500美元一帶交易密集區，市場也有強支撐存在，而下檔7300美元支撐則更顯得重要，若跌落7300美元，銅市不排除繼續深跌的可能。由于基本金屬庫存普遍處在低位，因而金屬價格再次上漲也不是不具有可能性，但短期金屬價格恢復上漲有一定難度。LME市場操作建議，繼續觀望。

　　 套利機會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 70000 70000 69600 69400

　　LME$ 7560 7551 7547 7523.5

　　比值 9.259 9.270 9.222 9.224

　　前值 9.258 9.246 9.236 9.265

　　以

　　遠期比值大于9.50初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.10初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅低開收高，銅價比值維持在高位

　　操作意見：觀望

　　2、跨月價差結構

　　2006-9-12

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 70000 70000 69600 69400

　　1月價差 0 400 200 　

　　2月價差 400 600 　 　

　　3月價差 600 　 　 　

　　2006-9-11

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　價格 71350 71210 71170 71080

　　1月價差 140 40 90 　

　　2月價差 180 130 　 　

　　3月價差 270 　

　　國內操作建議，觀望為主

　　楊文虎